6月，资金市场趋紧，市场融资成本提高。月内，中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”）两次上调转融资年利率，将转融资期限费率从6月初的5.6%-6%，调至17日的6.3%-6.5%，后又调至26日的7.8%-8%。
　　6月的17个交易日内，转融资业务现“零成交”。一时间，有关证金公司无钱可借的传言四起。据媒体报道，6月中旬券商向证金公司沟通融资事宜，均被告知无钱可借。而证金公司负责人表示，市场资金整体紧张，证金公司获得资金的成本较之前至少上升了1个百分点，故转融资利率上调，也将增加券商借入资金的成本。
　　7月，上述影响仍在延续。证金公司数据显示，7月前三个交易日内，转融资业务借款均为零。“唯一不同的是，7月伊始，证金公司还主动向券商询问转融资借款事宜。”7月3日，一大型综合类券商融资融券业务部门负责人对《证券市场周刊》表示， 证金公司“钱荒”已过？
　　零成交背后
　　7月1日，权威人士对《证券市场周刊》表示，证金公司只是转融资通道，左手通过发行次级债券、短期融资券等筹集资金，右手再转融资给券商，故理论上其并不存在资金紧张或不紧张之说，（证金公司）只是个通道，和商业银行的“钱荒”有着本质区别。
　　该人士称，券商在融资过程中也要考虑成本，其通过高利率融资没有意义。应该说，不是市场没有资金，而是整体资金市场利率发生了变化，从而影响到资金的融入和融出。
　　6月中旬，由于坊间流传某商业银行出现信用违约，造成市场对于流动性的急剧恐慌，这种恐慌延伸到转融资市场，才有了“钱荒”的说法。
　　他表示，通常而言，券商向证金公司的融资申请需要提前一个星期或15天报给证金公司，证金公司根据自己的资金情况，向证券公司融出资金，如遇不足，证金公司还会进一步筹措资金并按比例分配给券商。
　　在这位负责人看来，（6月）一段时间以来，转融资业务零成交不完全是券商借不到钱，但结构性期限错配确实加剧了资本市场的恐慌。
　　现实需求
　　证金公司数据显示，截至2013年6月末，市场融资融券累计交易金额48509.81亿元，融资余额2188亿元，融券余额36.76亿元。开展融资融券业务证券公司79家，营业部数量4670家。期末账户数182.39万户，新增账户19.18万户。
　　“这种情况下，即使是大券商，仅依靠自有资本金不一定可以完全覆盖到券商客户的需求，故转融资业务得以开展。6月转融资有两个突出特点，一方面，投资人对于融资成本（过高）的权衡，另一方面，投资人对于市场方向的不确定。”上述人士指出。
　　资金市场紧张时，券商往往通过发短期融资券或其他方式，管理流动性。
　　3月3日，证监会发布《证券公司债务融资工具暂行规定（征求意见稿）》，拓宽了负债融资的渠道，增强了产品的转让流动性，并开辟了境外融资渠道。2012年12月，证监会正式发布《证券公司次级债管理规定》，扩大了证券公司次级债的机构投资范围。
　　2012年中，招商证券等券商发行短期融资券，暂停7年之久的券商短期融资券悄然重启。在向资本中介业务转型过程中， 负债经营有利于提升券商盈利水平。
　　据山西证券统计，截至2013年6月，证券行业5家公司共发行了1404亿元短期融资券，19家上市券商共有8家已进行或拟进行债券融资。
　　3月，证金公司获批非公开发行200亿元次级债券。截至目前，证金公司已发行过4期次级债券，共计融资97亿元，发行次级债券募集资金全部用于转融通业务，为市场注入流动性。
　　上述券商人士解释称，投资人操作思路往往都是随行就市的。交易量下降也体现了投资人对于市场短期方向拿捏不准，各方都在观望。故市场的转融资意向同样有限。