在混合所有制企业中,现行的红利上缴制度会产生什么影响?面对日趋激烈的国际竞争,红利上缴比例是否需要调整,而这种调整又会否对最优国有资本比重乃至社会福利水平产生影响?为此,本文采用数理模型进行理论分析,研究了混合所有制改革、红利上缴制度和财政转移支付效率之间的联动效应,并对最优的国有持股策略和社会福利水平进行了研判.结果显示:①混合所有制改革与国有企业红利上缴制度之间存在关联效应,对处于竞争程度较高行业的国有企业,红利上缴比例越高,国有资本比重则相应要降低;②红利上缴后的财政转移支付效率越低,混合所有制企业的非国有资本比重相应可以提高;③国有企业的红利上缴制度及其强度会实实在在影响社会福利,一般而言,红利上缴比例越高,社会福利水平将越低,但存在一个社会福利水平拐点.本文的主要政策含义如下:在现行的国有企业红利上缴制度下,对于国有经济比重大且市场竞争较激烈的产业,政府可以通过提高转移支付效率来增进社会福利,而非“简单粗暴”地实施混合所有制改革或调整红利上缴比例.