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本文探讨一国在面临大规模资本流入时，通过资本流入外汇管理，降低资本流入脆弱性的政策效应。通过介绍Frenkel等人的理论模型，论证了资本流入外汇管制政策对经济金融的双重效应：在降低大规模资本流入带来的脆弱性同时，也要付出投资下降、产出下降的代价。同时提出要正确全面把握资本流入外汇管理效应，通过准确确立管理定位、培育政策执行力及实施相关政策配套，充分发挥该类政策效用。