一、短期视角下财务危机界定及样本的选择
　　
　　财务危机绝不仅限于企业生命周期终结的极端情况，以“持续经营”要件为基础，使得研究者界定的财务危机预警期限大大放宽，显著扩大了相关研究成果的应用范围。因此公司出现偿付危机：缺乏或丧失与其经营规模和到期债务相适应的现金支付能力，持续经营受到威胁，是企业最常见、需要随时关注的危机。本文以沪市制造业上市公司中，2005—2008年间首次出现短期借款或一年内到期的长期借款逾期，并且逾期前一年无逾期现象的公司作为危机样本。理由在于短期借款或一年内到期的长期借款逾期意味着企业的现金流量不足以偿还到期债务，并且是否逾期在年度报告的会计报表附注均有详细披露，包括贷款人、逾期金额、逾期原因等，作为一个界定标准具有客观性。其他流动负债如应付账款、应付工资等在债务偿还上契约刚性不足，且金额上一般小于银行存款。