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摘 要：在当今经济全球化的大环境下，跨国并购已经成为我国企业开拓国际市场的主要方式。本文主要运用因子分析法对并购企业并购前后四年的绩效进行评价。
关键词：跨国并购；绩效
一、引言
我国作为一个发展中国家，海外并购历史不长，国内对跨国并购的实证方面的研究很少，主要集中在跨国并购的现状、动机等理论方面。所以结合我国的跨国并购实践，探讨中国企业参与跨国并购的绩效，寻找中国企业跨国并购的健康发展之路，具有非常重要的意义。
二、用因子分析法进行分析
（1）样本处理
本文选取了从2001年到2010年发生跨国并购的35家企业。样本的选取标准如下：在并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年四年时间里这些公司没有被特别处理，即没有被 ST 或 PT；2000 年 1 月 1 日至 20010 年 12 月 31 日之间发生跨国并购并且成功上市的公司 ；在 2001 年及 2010 年间公司发生多起跨国并购事件的，以第一次公告时间为准，且整年内只计一次。
（2）指标的选取
本文主要从盈利能力、营运能力、成长能力以及偿债能力等方面选取了8 个基本核心指标来评价我国上市公司跨国并购行为对公司绩效的影响。这八个指标包括净资产收益率、每股收益、总资产周转率、应收账款周转率、主营业务收入增长率、总资产增长率、资产负债率、流动比率。
（3）因子提取
利用SPSS因子分析法对本文所选取的样子进行分析，从解释的总方差分析表可以看出，原变量一共提取了四个公因子，这四个公因子累计解释原变量总方差的85.71%，这说明四个公因子可以较好的反映原始数据的信息，因子分析效果较理想。
（4）计算因子综合得分
接下来再以每个因子的方差贡献率作为权数与该因子得分的乘积和构造综合得分函数。得出35家并购企业的综合得分：
从上表我们可以看出：并购当年绩效综合得分与并购前一年相比有所上升，且正值比率为 61.2%，表明并购当年比前一年绩效上升的企业占到样本总数的 61.2%；并购后一年绩效综合得分与并购当年相比上升较大，且正值比率上升到 72.15%，这表明并购后一年比当年绩效上升的企业占到样本总数的 72.15%；并购后两年绩效综合得分与并购后一年相比有所下降，正值比率为 32.15%，表明并购后两年比并购后一年绩效上升的企业占到样本总数的 32.15%，大部分企业的绩效是下降的。
三、总结
通过以上分析得出以下结论：我国上市公司跨国并购事件发生的当年及并购后一年，企业绩效出现较大的提高，但是并购后两年企业绩效不升反降，明显下滑。这说明我国上市公司跨国并购能带来当年及并购后一年绩效的较大提高，但是这种提高不具有可维持性，绩效下降抵消了之前的提高，这表明上市公司的并购并没有给上市公司带来生产经营能力的实质性提高，只是从报表上改善了当年及并购后一年的绩效。
参考文献：
[1]李善民，曾昭灶和王彩萍.上市公司并购绩效及其影响因素研究[J].世界经济，2004（9）：60-6
[2]王謙，王迎春.中国企业逆向型跨国并购绩效评价[J].财会通，2006，3（4）：5-10
[3]冯跃，张鑫.江苏制造业利用外资的绩效分析及发展对策[J].经济问题探索，2005（1）：65-68
[4]冯福根，吴江林.我国上市公司并购绩效的实证研究[J].经济，2005（1） ：54-61
作者简介：李春艳（1981.7—），女，天津人，汉族，学生，会计学专业，就职于北京物资学院研究生部，研究方向：财务管理方向。
关键词：跨国并购；绩效
一、引言
我国作为一个发展中国家，海外并购历史不长，国内对跨国并购的实证方面的研究很少，主要集中在跨国并购的现状、动机等理论方面。所以结合我国的跨国并购实践，探讨中国企业参与跨国并购的绩效，寻找中国企业跨国并购的健康发展之路，具有非常重要的意义。
二、用因子分析法进行分析
（1）样本处理
本文选取了从2001年到2010年发生跨国并购的35家企业。样本的选取标准如下：在并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年四年时间里这些公司没有被特别处理，即没有被 ST 或 PT；2000 年 1 月 1 日至 20010 年 12 月 31 日之间发生跨国并购并且成功上市的公司 ；在 2001 年及 2010 年间公司发生多起跨国并购事件的，以第一次公告时间为准，且整年内只计一次。
（2）指标的选取
本文主要从盈利能力、营运能力、成长能力以及偿债能力等方面选取了8 个基本核心指标来评价我国上市公司跨国并购行为对公司绩效的影响。这八个指标包括净资产收益率、每股收益、总资产周转率、应收账款周转率、主营业务收入增长率、总资产增长率、资产负债率、流动比率。
（3）因子提取
利用SPSS因子分析法对本文所选取的样子进行分析，从解释的总方差分析表可以看出，原变量一共提取了四个公因子，这四个公因子累计解释原变量总方差的85.71%，这说明四个公因子可以较好的反映原始数据的信息，因子分析效果较理想。
（4）计算因子综合得分
接下来再以每个因子的方差贡献率作为权数与该因子得分的乘积和构造综合得分函数。得出35家并购企业的综合得分：
从上表我们可以看出：并购当年绩效综合得分与并购前一年相比有所上升，且正值比率为 61.2%，表明并购当年比前一年绩效上升的企业占到样本总数的 61.2%；并购后一年绩效综合得分与并购当年相比上升较大，且正值比率上升到 72.15%，这表明并购后一年比当年绩效上升的企业占到样本总数的 72.15%；并购后两年绩效综合得分与并购后一年相比有所下降，正值比率为 32.15%，表明并购后两年比并购后一年绩效上升的企业占到样本总数的 32.15%，大部分企业的绩效是下降的。
三、总结
通过以上分析得出以下结论：我国上市公司跨国并购事件发生的当年及并购后一年，企业绩效出现较大的提高，但是并购后两年企业绩效不升反降，明显下滑。这说明我国上市公司跨国并购能带来当年及并购后一年绩效的较大提高，但是这种提高不具有可维持性，绩效下降抵消了之前的提高，这表明上市公司的并购并没有给上市公司带来生产经营能力的实质性提高，只是从报表上改善了当年及并购后一年的绩效。
参考文献：
[1]李善民，曾昭灶和王彩萍.上市公司并购绩效及其影响因素研究[J].世界经济，2004（9）：60-6
[2]王謙，王迎春.中国企业逆向型跨国并购绩效评价[J].财会通，2006，3（4）：5-10
[3]冯跃，张鑫.江苏制造业利用外资的绩效分析及发展对策[J].经济问题探索，2005（1）：65-68
[4]冯福根，吴江林.我国上市公司并购绩效的实证研究[J].经济，2005（1） ：54-61
作者简介：李春艳（1981.7—），女，天津人，汉族，学生，会计学专业，就职于北京物资学院研究生部，研究方向：财务管理方向。