论文部分内容阅读
2015年夏天，中国股市如同搭乘过山车一般，攀上鲜红的暴涨，又冲向暗绿的暴跌，人人称之为“疯牛”。
其兴也勃焉，其亡也忽焉。在过去的大半年时间里，不少试图通过杠杆放大收益的中产者，在断崖般的暴跌面前，数百万乃至数千万元苦心积累的资产几近洗白，经历了一场财富悲喜录。
这场股市震荡是投资者与自我的“大战”。7月8日，一再期望撑下去的融资客范伟勇“弹尽粮绝”，不得不接受“强制平仓”的结果。
有人骂他活该，有人为他惋惜，也有人和他一样，10年积累，一朝输尽。
当暗绿的跌落停息，红色的曙光初露时，有人叹息：这些渴望更多财富的人己倒在黎明前。
“完了，全完了”
范伟勇盯着电脑屏幕，心砰砰直跳。忽然，他眼前的数字，从749万，变成了80万。
“完了，全完了。”他喃喃道。
7月8日上午10点30分，上证指数暴跌161.3点，这位使用1：1融资杠杆的股票投资人持有的股票全部跌停，他的账户维持担保比例低于临时平仓线，被券商强制平仓，偿还融资本息。
仅仅8分钟后，他用于补充保证金的100万元现金到账，为时己晚。因为触及“强平线”的账户太多，范伟勇开户的证券公司不得不使用电脑系统，“自动排队强平”。这意味着，“没有商量的余地”。
同一天，范伟勇身边不少使用券商融资融券业务投资股票的朋友都遭遇了“强平”，大盘收报3507点，较6月12日5166的高点重挫1600多点。
7月9日，上证指数连破3600、3700关卡，大涨5. 76%，收盘时千股涨停。至此，一场看不见硝烟的金融大战暂告停歇。范伟勇此前的两支重仓股都在这天的逆袭中涨停。
“这跟我已经没什么关系了。”7月11日的生日宴上，这个刚满36岁的男人拥抱着一双儿女，享受着亲友们的祝福，“开始平静下来，愿赌服输”。
被强平的当晚，他和朋友们曾计算过，在这场股市震荡中，十几个人亏损总计超过一亿元人民币。在电话里痛哭后，范伟勇把自己的经历写下来，发到微信群和天涯论坛中。
仅仅24小时后，就有超过百万人次浏览、转发这篇文章。
有人骂他：“活该，谁让你加杠杆！”有人温和地批评道： “适时的撤退，比顽固的坚守更具智慧。”
“晚了10分钟，输了10年。”范伟勇在微信朋友圈里写道，他损失了850万元现金，这笔钱是他打拼10年的积累。
3个有里，大涨近50%
5月26日，范伟勇带着被阳光晒黑的皮肤回到上海。这位资产管理公司老板刚刚结束为期86天的环球旅行，乘坐的是欧洲最大邮轮公司旗下的“大西洋号”。
到家的第二天，范伟勇就被一群激动的朋友拉到了茶室里。
“老范，你走了3个月，中国发生了翻天覆地的变化！”朋友说。这时，手机一直处于无网络状态下的范伟勇才得知，上证指数在他离家的日子里，大涨近50%，直逼5000点，创业板指数眼看翻倍，两市几乎所有个股股价都在飙升，他的两支重仓股有接近5成收益。
“你看我买的这个，今天涨停了！你再看这个，明天还会涨停的！”朋友的手指不断划过电脑屏幕，表示“资产翻倍了”，并提出倡议，“以老范为中心，大干一番”。
范伟勇自认为不是个冒进的投机者。今年之前，他从未使用过“杠杆”进行股票投资，买的个股也多是蓝筹股，“从不碰创业板”。他总把“价值投资”和“趋势投资”挂在嘴边，一支股票有时能持有一两年，期间连一次“高抛低吸”的操作也没有。
2014年年底，他到广西考察项目，同行的一位券商老总劝他做点两融业务，行内称“加杠杆”，即用现金或股票作为抵押物，按一定比例从券商借钱或借股票。赚了是自己的，赔了就要用抵押物偿还借来的本息，称之为“平仓”。
在经过一番咨询、计算和评估后，范伟勇觉得，正规券商两融业务利润还比较可观，风险也还算可控，便用850万元本金作为质押，实际融资740万元，杠杆比例还不到1：1。地雷就这样埋下。
在接下来的几个月里，越来越“牛”的大盘为范伟勇带来了超过500万元的利润，“还是在蓝筹股涨得慢的情况下”。范伟勇回忆道。
“我是草根里长出的孩子”
直到最近几天，范伟勇翻看过往数据，才想起5月28日那天，大盘曾结结实实地摔过一个跟头。“那也许是一个警示”，但当天他并没有在意，甚至很快就忘记了。
当日，上證指数收跌6.50%，指数狂泻321点，重演2008年5月30日指数下跌幅度。“涨得太快了，调整一下很正常。”他清晰记得自己当时的判断。
而大盘的强力走势不断证实着这位“趋势投资者”的观点，直取5000点大关。
欢腾的气氛填满了整个市场。
和全国大多数投资者一样，范伟勇和他身边的朋友都认为牛市真的来了，而5000点仅仅是一个阶段性成果。
事实上，6月12日的5166点的确是一个关键节点，但此后的走向，却不是飞升，而是下落。
范伟勇起初不怕下落，在他看来，自己的人生就是从一无所有开始的。
1979年，他出生在上海徐汇区一户农家，“是村里最穷的家庭”。
3岁时，他就挎着篮子站在村口，等运砖的大车经过。遇到颠簸，大车会洒下零星砖块，在遮天蔽日的滚滚灰尘中，他用小手捡起砖块，拾回家“盖房子”。一到雨天，“外面下大雨，家里下小雨”。
除了种地，父亲靠做点小生意维持一家人的开销，母亲则开吊车、运石子，每天忙到凌晨一两点回来，这个家庭的独生子不得不学着做饭给自己和祖母吃。
“我是草根里长出的孩子。”他说。6月17日，他回到上海，大盘刚刚经历了连跌两天、近300点的深度回撤。
当时，他和朋友们心情还不错，一同调侃自己“回来干嘛”。这一天，沪指收盘时反弹80点，深指则上涨接近2%。
其兴也勃焉，其亡也忽焉。在过去的大半年时间里，不少试图通过杠杆放大收益的中产者，在断崖般的暴跌面前，数百万乃至数千万元苦心积累的资产几近洗白，经历了一场财富悲喜录。
这场股市震荡是投资者与自我的“大战”。7月8日，一再期望撑下去的融资客范伟勇“弹尽粮绝”，不得不接受“强制平仓”的结果。
有人骂他活该，有人为他惋惜，也有人和他一样，10年积累，一朝输尽。
当暗绿的跌落停息，红色的曙光初露时，有人叹息：这些渴望更多财富的人己倒在黎明前。
“完了，全完了”
范伟勇盯着电脑屏幕，心砰砰直跳。忽然，他眼前的数字，从749万，变成了80万。
“完了，全完了。”他喃喃道。
7月8日上午10点30分，上证指数暴跌161.3点，这位使用1：1融资杠杆的股票投资人持有的股票全部跌停，他的账户维持担保比例低于临时平仓线，被券商强制平仓，偿还融资本息。
仅仅8分钟后，他用于补充保证金的100万元现金到账，为时己晚。因为触及“强平线”的账户太多，范伟勇开户的证券公司不得不使用电脑系统，“自动排队强平”。这意味着，“没有商量的余地”。
同一天，范伟勇身边不少使用券商融资融券业务投资股票的朋友都遭遇了“强平”，大盘收报3507点，较6月12日5166的高点重挫1600多点。
7月9日，上证指数连破3600、3700关卡，大涨5. 76%，收盘时千股涨停。至此，一场看不见硝烟的金融大战暂告停歇。范伟勇此前的两支重仓股都在这天的逆袭中涨停。
“这跟我已经没什么关系了。”7月11日的生日宴上，这个刚满36岁的男人拥抱着一双儿女，享受着亲友们的祝福，“开始平静下来，愿赌服输”。
被强平的当晚，他和朋友们曾计算过，在这场股市震荡中，十几个人亏损总计超过一亿元人民币。在电话里痛哭后，范伟勇把自己的经历写下来，发到微信群和天涯论坛中。
仅仅24小时后，就有超过百万人次浏览、转发这篇文章。
有人骂他：“活该，谁让你加杠杆！”有人温和地批评道： “适时的撤退，比顽固的坚守更具智慧。”
“晚了10分钟，输了10年。”范伟勇在微信朋友圈里写道，他损失了850万元现金，这笔钱是他打拼10年的积累。
3个有里，大涨近50%
5月26日，范伟勇带着被阳光晒黑的皮肤回到上海。这位资产管理公司老板刚刚结束为期86天的环球旅行，乘坐的是欧洲最大邮轮公司旗下的“大西洋号”。
到家的第二天，范伟勇就被一群激动的朋友拉到了茶室里。
“老范，你走了3个月，中国发生了翻天覆地的变化！”朋友说。这时，手机一直处于无网络状态下的范伟勇才得知，上证指数在他离家的日子里，大涨近50%，直逼5000点，创业板指数眼看翻倍，两市几乎所有个股股价都在飙升，他的两支重仓股有接近5成收益。
“你看我买的这个，今天涨停了！你再看这个，明天还会涨停的！”朋友的手指不断划过电脑屏幕，表示“资产翻倍了”，并提出倡议，“以老范为中心，大干一番”。
范伟勇自认为不是个冒进的投机者。今年之前，他从未使用过“杠杆”进行股票投资，买的个股也多是蓝筹股，“从不碰创业板”。他总把“价值投资”和“趋势投资”挂在嘴边，一支股票有时能持有一两年，期间连一次“高抛低吸”的操作也没有。
2014年年底，他到广西考察项目，同行的一位券商老总劝他做点两融业务，行内称“加杠杆”，即用现金或股票作为抵押物，按一定比例从券商借钱或借股票。赚了是自己的，赔了就要用抵押物偿还借来的本息，称之为“平仓”。
在经过一番咨询、计算和评估后，范伟勇觉得，正规券商两融业务利润还比较可观，风险也还算可控，便用850万元本金作为质押，实际融资740万元，杠杆比例还不到1：1。地雷就这样埋下。
在接下来的几个月里，越来越“牛”的大盘为范伟勇带来了超过500万元的利润，“还是在蓝筹股涨得慢的情况下”。范伟勇回忆道。
“我是草根里长出的孩子”
直到最近几天，范伟勇翻看过往数据，才想起5月28日那天，大盘曾结结实实地摔过一个跟头。“那也许是一个警示”，但当天他并没有在意，甚至很快就忘记了。
当日，上證指数收跌6.50%，指数狂泻321点，重演2008年5月30日指数下跌幅度。“涨得太快了，调整一下很正常。”他清晰记得自己当时的判断。
而大盘的强力走势不断证实着这位“趋势投资者”的观点，直取5000点大关。
欢腾的气氛填满了整个市场。
和全国大多数投资者一样，范伟勇和他身边的朋友都认为牛市真的来了，而5000点仅仅是一个阶段性成果。
事实上，6月12日的5166点的确是一个关键节点，但此后的走向，却不是飞升，而是下落。
范伟勇起初不怕下落，在他看来，自己的人生就是从一无所有开始的。
1979年，他出生在上海徐汇区一户农家，“是村里最穷的家庭”。
3岁时，他就挎着篮子站在村口，等运砖的大车经过。遇到颠簸，大车会洒下零星砖块，在遮天蔽日的滚滚灰尘中，他用小手捡起砖块，拾回家“盖房子”。一到雨天，“外面下大雨，家里下小雨”。
除了种地，父亲靠做点小生意维持一家人的开销，母亲则开吊车、运石子，每天忙到凌晨一两点回来，这个家庭的独生子不得不学着做饭给自己和祖母吃。
“我是草根里长出的孩子。”他说。6月17日，他回到上海，大盘刚刚经历了连跌两天、近300点的深度回撤。
当时，他和朋友们心情还不错，一同调侃自己“回来干嘛”。这一天，沪指收盘时反弹80点，深指则上涨接近2%。