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摘要
随着跨境人民币贸易结算试点在上海的启动，人民币在不久的将来成为主导国际储备货币的趋势不可避免。要加速这一进程，只有尽陕实现人民币实现可自由兑换，成为港元的挂钩对象，利用港元的国际地位、采用人民币为港元发钞的储备金的途径，使人民币间接成为国际流通货币。从而实现人民币成为国际货币的终极目标。关键词：人民币国际化美元国际货币替代可自由兑换港元挂钩对象
作为主导国际货币的美元因为印钞机完全为美国政府所操控，所以常常成为美国蓄意贬值、转嫁自身危机的工具，令以美元为主的各国外汇储备动辄缩水，利益得不到保障，特别是随着金融危机的蔓延，美国积累起的预算和贸易赤字也越来越庞大，而它依赖的是焦躁不安的债权国的仁慈，但是债权国已经开始对自己手头积聚的美元资产感到担忧了。
在这种背景下，中国新兴大国的身份、蒸蒸日上的国力，令人民币成了一道亮丽的风景线，于是，“人民币国际化”这一词汇屡屡见诸报端，特别是中国经济在此次全球金融危机中的惊人表现以及近年来中国在世界舞台上曰益发挥着新兴大国的影响力，使得一些人开始探讨“人民币国际货币化”，甚至“人民币取代美元”、成为新的主导国际储备货币的前景；2010年，中国又正式取代日本成为世界第二大经济体。接连的好消息，使得人们对人民币的信心也大增。
从传统意义来说，拥有全球储备货币的大国，同时也是净债权国和净资金借出国。当英国在第二次世界大战中变成了一个净债务国和净资金借人国时，大英帝国就开始衰退了，英镑也失去了作为全球主要储备货币的地位。如今，美国的情形与当年的英国颇为相似，那么，什么货币可以代替美元呢?英镑、日元和瑞士法郎仍是次要储备货币，因为这些国家不是主要强国。黄金依然是野蛮年代的遗物，只有在通胀居高不下时才会升值。人们对欧洲货币联盟长期生命力的担忧阻碍了欧元的发展，这就只剩下人民币了。人民币真的到了足以成为国际货币取代美元的地位么?
中国拥有巨额经常项目盈余，预算赤字规模小，公共债务占国内生产总值比例较低，经济增长稳健，但目前人民币还没有达到储备货币的地位。影响人民币国际化的主要因素包括：人民币国际流通量增长不足；国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足；国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动，妨碍经济政策自主性，其中，人民币国际流通量不足将成为最大问题。
虽然人民币要成为国际储备货币仍有一段漫长的道路要走，但这是必然要发生的。“一般来说，一国货币的国际化要经历从结算货币到投资货币、再到储备货币三个步骤。如今，通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。”人民币可以先在周边地区以“硬通货”的形式出现，实现准周边化，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，最终人民币将真正实现国际化，成为结算货币、投资货币、储备货币，为全球各国所接受。
实际上，中国已经开始小试身手：自2008年12月至2009年3月，包括香港地区在内，我国已与韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等6个国家和地区签署了货币互换协议，总额达到6500亿元人民币，约合我国外汇储备总额的5％，2009年7月6日，跨境人民币贸易结算试点在上海启动，这标志着人民币在国际贸易结算中的地位已经从计价货币提升至结算货币，标志着我国跨境贸易人民币结算业务进入实质运作阶段，从此前半年内6500亿元货币互换协议的签订，到跨境贸易结算试点的推行，人民币国际化的路径图正悄然展开。总的说来，人民币成为国际货币将是历史的发展趋势。
尽管如此，人民币要完全成为国际货币的障碍仍然存在，为了消除这一障碍，可以充分发挥境内、境外两个市场的作用，在境内逐步改善金融机构和金融市场的运作效率，逐步实现人民币资本项目可兑换。在境外充分运用香港国际金融地位的优势，尽快扩大人民币证券市场的规模，使之达到与欧元和美元证券市场相抗衡的格局，一旦条件成熟，人民币将成为世界上的主要货币。为了顺利实现这一美好前景，缩短人民币国际化的进程，今天的政策考虑就需要十分谨慎和务实。
在人民币国际化的过程中，香港的作用举足轻重。
香港特首曾荫权曾表示，只有人民币实现可自由兑换，才有可能取代美元，成为港元的挂钩对象。
香港是一个有着自己的规章、与内地迥异的市场以及一个高度发达的金融体系，这些因素都使得香港成为检测和成就人民币国际化的理想场所。从人均收入几千元到现在的三万美元，香港走过了一条艰辛曲折的路，如果中国内地不另辟蹊径、还要模仿香港从现在的三千美元人均收入起步，慢慢走到人民币成为国际货币的话，那这条路将无疑比香港之路更为漫长、更曲折；但是如果现在通过港元的国际地位、采用人民币为港元发钞的储备金的途径，就可以使人民币间接成为国际流通货币，而实现人民币成为国际货币的目标也有望在近年内就可以实现。可以说，人民币兑港元完全可兑换是人民币全球化第一步。
而要达到此目的，首先就是香港特区政府接受人民币作为港元的储备金。目前，港元的纸币绝大部分是在香港金融管理局监管下由三家发钞银行发行的，三家发钞行包括汇丰银行、渣打银行和中国银行，另有少部分新款十元钞票，由香港金融管理局自行发行，硬币则由金融管理局负责发行。香港法例规定发钞银行发钞时，需按7.80港元兑1美元的汇率向金管局提交等值美元，并记人外汇基金的帐目，以购买负债证明书，作为所发钞纸币的支持；相反，回收港元纸币时，金管局会赎回负债证明书，银行则自外汇基金收回等值美元，由政府经金管局发行的纸币和硬币，则由代理银行负责储存及向公众分发，金管局与代理银行之间的交易也是按7.80港元兑1美元的汇率以美元结算。由此可知，发行的前提是银行先将等值的美元交给香港特区政府作为“抵押品”，相等于储备金，再由金管局负责拨人外汇储备金后，才可发行等值的港元。因此，第一步：香港特区政府主动建议发钞银行增加人民币为“抵押品”，也就是说，发钞银行可用美元或人民币作为发行港币的储备金，汇率可定在当前的1比1.13，如此一来，人民币就间接成为了国际货币；第二步：除了现有的三家发钞银行外，再添加世界排名第一位、第二位的中国工商银行和中国建设银行为发钞银行，使国有银行逐渐成为港币发行的主要机构；第三步：统一所有发钞商业银行的功能，然后逐漸由香港特区政府取而代之(事实上，金融管理局已经是10元港币纸钞的发行机构)。与此同时，增加人民币自身的国际流通性及认可度。例如：在香港社会广泛使用人民币，进而在中国有话语权的领域全部推行使用人民币，这样，金管局也可以名正言顺地收取人民币为保证金以及投资人民币了。当然，我们最终的目标是使人民币本身成为国际流通货币，井使其成为其它国家的储备货币，目标一旦达成，香港也将因水涨船高，成为直接受惠方。 要实现这个终极目标，需要在“硬件”和“软件”两个方面取得突破，
“硬件”指的是中国在国际经济上的地位，它包括GDP水平、外贸额度、直接投资FDI等，但我国内地更缺乏的是国际认可度这个“软件”，例如：民主政治制度、法治精神、司法独立及公民社会等。巧合的是，这些中国内地目前所缺乏的“软件”正是香港完全具备的，这也是港币能够成为国际流通货币的原因之一，内地完全可以吸收借鉴。
有效地利用国际金融中心香港，扩大人民币在亚洲乃至世界金融体系中的地位。对于中国内地经济来说，人民币业务在香港地区的扩大，将是人民币获得更多国际话语权的开始，更为重要的意义还在于，通过人民币在香港地区的业务扩大，中央政府可以在香港这个国际金融中心，让央行锻炼如何在可兑换环境下维持货币政策的有效性；对于香港经济而言，人民币业务在港扩大的意义远不止于此，随着人民币在港业务的增加，港币对于美元的依赖度将大大降低，由于港币和美元实施的是联系汇率制度，因此，美联储的利率政策将迫使香港货币当局采取相同的步骤，也就是说，香港金管局无法根据当地经济情况实行独立的货币政策，在此前香港和美国经济联系紧密时，联系汇率制无可厚非，甚至可以说是一项好制度。但在香港经济与内地更为紧密的今天，这种汇率制度已经变得有些不合时宜。特别是在美联储连续17次加息的今天，香港当局的加息政策只会抑制香港当地经济的发展，这是因为，香港并没有美国所面临的通胀压力。
结语
与美元的脱钩，意味着港币将与人民币挂钩。一个不争的事实是，今后香港的货币政策，也将更多地考虑内地的经济政策。从目前的情况分析，尽管人民币的完全可自由兑换并没有时间表，但人民币在香港地区影响力的扩大将无疑加速这一进程，人民币国际化的目标也有望在近年内实现。
随着跨境人民币贸易结算试点在上海的启动，人民币在不久的将来成为主导国际储备货币的趋势不可避免。要加速这一进程，只有尽陕实现人民币实现可自由兑换，成为港元的挂钩对象，利用港元的国际地位、采用人民币为港元发钞的储备金的途径，使人民币间接成为国际流通货币。从而实现人民币成为国际货币的终极目标。关键词：人民币国际化美元国际货币替代可自由兑换港元挂钩对象
作为主导国际货币的美元因为印钞机完全为美国政府所操控，所以常常成为美国蓄意贬值、转嫁自身危机的工具，令以美元为主的各国外汇储备动辄缩水，利益得不到保障，特别是随着金融危机的蔓延，美国积累起的预算和贸易赤字也越来越庞大，而它依赖的是焦躁不安的债权国的仁慈，但是债权国已经开始对自己手头积聚的美元资产感到担忧了。
在这种背景下，中国新兴大国的身份、蒸蒸日上的国力，令人民币成了一道亮丽的风景线，于是，“人民币国际化”这一词汇屡屡见诸报端，特别是中国经济在此次全球金融危机中的惊人表现以及近年来中国在世界舞台上曰益发挥着新兴大国的影响力，使得一些人开始探讨“人民币国际货币化”，甚至“人民币取代美元”、成为新的主导国际储备货币的前景；2010年，中国又正式取代日本成为世界第二大经济体。接连的好消息，使得人们对人民币的信心也大增。
从传统意义来说，拥有全球储备货币的大国，同时也是净债权国和净资金借出国。当英国在第二次世界大战中变成了一个净债务国和净资金借人国时，大英帝国就开始衰退了，英镑也失去了作为全球主要储备货币的地位。如今，美国的情形与当年的英国颇为相似，那么，什么货币可以代替美元呢?英镑、日元和瑞士法郎仍是次要储备货币，因为这些国家不是主要强国。黄金依然是野蛮年代的遗物，只有在通胀居高不下时才会升值。人们对欧洲货币联盟长期生命力的担忧阻碍了欧元的发展，这就只剩下人民币了。人民币真的到了足以成为国际货币取代美元的地位么?
中国拥有巨额经常项目盈余，预算赤字规模小，公共债务占国内生产总值比例较低，经济增长稳健，但目前人民币还没有达到储备货币的地位。影响人民币国际化的主要因素包括：人民币国际流通量增长不足；国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足；国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动，妨碍经济政策自主性，其中，人民币国际流通量不足将成为最大问题。
虽然人民币要成为国际储备货币仍有一段漫长的道路要走，但这是必然要发生的。“一般来说，一国货币的国际化要经历从结算货币到投资货币、再到储备货币三个步骤。如今，通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内扮演投资和储备货币职能打下基础。”人民币可以先在周边地区以“硬通货”的形式出现，实现准周边化，将来人民币可以由准周边化发展为正式周边化，进而发展为正式区域化及准国际化，最终人民币将真正实现国际化，成为结算货币、投资货币、储备货币，为全球各国所接受。
实际上，中国已经开始小试身手：自2008年12月至2009年3月，包括香港地区在内，我国已与韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等6个国家和地区签署了货币互换协议，总额达到6500亿元人民币，约合我国外汇储备总额的5％，2009年7月6日，跨境人民币贸易结算试点在上海启动，这标志着人民币在国际贸易结算中的地位已经从计价货币提升至结算货币，标志着我国跨境贸易人民币结算业务进入实质运作阶段，从此前半年内6500亿元货币互换协议的签订，到跨境贸易结算试点的推行，人民币国际化的路径图正悄然展开。总的说来，人民币成为国际货币将是历史的发展趋势。
尽管如此，人民币要完全成为国际货币的障碍仍然存在，为了消除这一障碍，可以充分发挥境内、境外两个市场的作用，在境内逐步改善金融机构和金融市场的运作效率，逐步实现人民币资本项目可兑换。在境外充分运用香港国际金融地位的优势，尽快扩大人民币证券市场的规模，使之达到与欧元和美元证券市场相抗衡的格局，一旦条件成熟，人民币将成为世界上的主要货币。为了顺利实现这一美好前景，缩短人民币国际化的进程，今天的政策考虑就需要十分谨慎和务实。
在人民币国际化的过程中，香港的作用举足轻重。
香港特首曾荫权曾表示，只有人民币实现可自由兑换，才有可能取代美元，成为港元的挂钩对象。
香港是一个有着自己的规章、与内地迥异的市场以及一个高度发达的金融体系，这些因素都使得香港成为检测和成就人民币国际化的理想场所。从人均收入几千元到现在的三万美元，香港走过了一条艰辛曲折的路，如果中国内地不另辟蹊径、还要模仿香港从现在的三千美元人均收入起步，慢慢走到人民币成为国际货币的话，那这条路将无疑比香港之路更为漫长、更曲折；但是如果现在通过港元的国际地位、采用人民币为港元发钞的储备金的途径，就可以使人民币间接成为国际流通货币，而实现人民币成为国际货币的目标也有望在近年内就可以实现。可以说，人民币兑港元完全可兑换是人民币全球化第一步。
而要达到此目的，首先就是香港特区政府接受人民币作为港元的储备金。目前，港元的纸币绝大部分是在香港金融管理局监管下由三家发钞银行发行的，三家发钞行包括汇丰银行、渣打银行和中国银行，另有少部分新款十元钞票，由香港金融管理局自行发行，硬币则由金融管理局负责发行。香港法例规定发钞银行发钞时，需按7.80港元兑1美元的汇率向金管局提交等值美元，并记人外汇基金的帐目，以购买负债证明书，作为所发钞纸币的支持；相反，回收港元纸币时，金管局会赎回负债证明书，银行则自外汇基金收回等值美元，由政府经金管局发行的纸币和硬币，则由代理银行负责储存及向公众分发，金管局与代理银行之间的交易也是按7.80港元兑1美元的汇率以美元结算。由此可知，发行的前提是银行先将等值的美元交给香港特区政府作为“抵押品”，相等于储备金，再由金管局负责拨人外汇储备金后，才可发行等值的港元。因此，第一步：香港特区政府主动建议发钞银行增加人民币为“抵押品”，也就是说，发钞银行可用美元或人民币作为发行港币的储备金，汇率可定在当前的1比1.13，如此一来，人民币就间接成为了国际货币；第二步：除了现有的三家发钞银行外，再添加世界排名第一位、第二位的中国工商银行和中国建设银行为发钞银行，使国有银行逐渐成为港币发行的主要机构；第三步：统一所有发钞商业银行的功能，然后逐漸由香港特区政府取而代之(事实上，金融管理局已经是10元港币纸钞的发行机构)。与此同时，增加人民币自身的国际流通性及认可度。例如：在香港社会广泛使用人民币，进而在中国有话语权的领域全部推行使用人民币，这样，金管局也可以名正言顺地收取人民币为保证金以及投资人民币了。当然，我们最终的目标是使人民币本身成为国际流通货币，井使其成为其它国家的储备货币，目标一旦达成，香港也将因水涨船高，成为直接受惠方。 要实现这个终极目标，需要在“硬件”和“软件”两个方面取得突破，
“硬件”指的是中国在国际经济上的地位，它包括GDP水平、外贸额度、直接投资FDI等，但我国内地更缺乏的是国际认可度这个“软件”，例如：民主政治制度、法治精神、司法独立及公民社会等。巧合的是，这些中国内地目前所缺乏的“软件”正是香港完全具备的，这也是港币能够成为国际流通货币的原因之一，内地完全可以吸收借鉴。
有效地利用国际金融中心香港，扩大人民币在亚洲乃至世界金融体系中的地位。对于中国内地经济来说，人民币业务在香港地区的扩大，将是人民币获得更多国际话语权的开始，更为重要的意义还在于，通过人民币在香港地区的业务扩大，中央政府可以在香港这个国际金融中心，让央行锻炼如何在可兑换环境下维持货币政策的有效性；对于香港经济而言，人民币业务在港扩大的意义远不止于此，随着人民币在港业务的增加，港币对于美元的依赖度将大大降低，由于港币和美元实施的是联系汇率制度，因此，美联储的利率政策将迫使香港货币当局采取相同的步骤，也就是说，香港金管局无法根据当地经济情况实行独立的货币政策，在此前香港和美国经济联系紧密时，联系汇率制无可厚非，甚至可以说是一项好制度。但在香港经济与内地更为紧密的今天，这种汇率制度已经变得有些不合时宜。特别是在美联储连续17次加息的今天，香港当局的加息政策只会抑制香港当地经济的发展，这是因为，香港并没有美国所面临的通胀压力。
结语
与美元的脱钩，意味着港币将与人民币挂钩。一个不争的事实是，今后香港的货币政策，也将更多地考虑内地的经济政策。从目前的情况分析，尽管人民币的完全可自由兑换并没有时间表，但人民币在香港地区影响力的扩大将无疑加速这一进程，人民币国际化的目标也有望在近年内实现。