首先,本文利用爬虫程序"八爪鱼数据采集器"对样本数据进行采集,总共收集了10,015条数据,包括帖子标题、帖子正文、发布日期、发布时间、转发数、评论数、赞助数七个指标。其次,本文构造三个包含情绪指数的媒体变量:发布者活跃度、帖子影响范围、互动的活跃度。最后,本文采用GJR-GARCH模型研究三个媒体变量与市场指数回报率、波动率、交易量之间的关系。实证结果表明:(1)"雪球"的帖子发布时间在一天之中主要有两个峰值,集中在A股集合竞价和交易的时段。而在一周之中,帖子的发布主要集中在交易日,周末的发布数量不及交易日的一半。(2)在样本中,帖子总体透露出乐观情绪的交易天数占比接近八成。(3)雪球大V的发布者活跃度、帖子覆盖范围均与当期市场指数的回报率、波动率有正向相关的关系。而互动的活跃度只与当期市场指数的回报率呈现正相关关系。但是,发布者活跃度、帖子覆盖范围、互动的活跃度对于当期市场指数交易量的影响均不显著。(4)同等强度的坏消息比好消息对当期市场指数的回报率、波动率、交易量的影响要大。(5)相比沪深300指数和上证指数,创业板指数的回报率受发布者活跃度、帖子的覆盖范围的影响更明显。