【摘 要】
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融资融券的杠杆效应以及双边操作的交易模式给投资者提供了看涨、看跌的双重渠道,使得具有私有信息的投资者能够及时通过交易将拥有的公司特质信息充分反映在股票市场上,进而
【基金项目】
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广东省科技规划项目(2011B040400013);广州市建设国家级科技思想库研究课题(2012SX006);广州开发区发展改革与金融局委托课题“2016—2018年‘加快广州金融创新服务区建设’行动方案”的部分研究成果
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融资融券的杠杆效应以及双边操作的交易模式给投资者提供了看涨、看跌的双重渠道,使得具有私有信息的投资者能够及时通过交易将拥有的公司特质信息充分反映在股票市场上,进而影响到股票价格信息含量。从股票价格对信息反映的充分性、及时性以及对正负信息反映的差异性三个维度,以2009—2015年我国A股上市公司的数据为样本,实证研究融资融券制度对股票价格信息含量的影响。结果表明,股票纳入融资融券标的范围以后,股价信息含量显著提高。该结论为监管层进一步拓展"融资融券"标的范围、活跃证券市场信用交易以及完善转融资、转融券制度建设提供了经验证据。
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