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〔内容提要〕自2016年国际原油形势震荡以来，国内化工市场经历了先抑后扬，如今化工行业呈现出缓慢回升的态势，化工企业的发展前景和财务状况引发思考，财务报表分析是一项极为细致的工作，不仅可以为报表使用者提供详细的信息而且还对公司未来的发展具有指导意义。本文以SYHG股份有限公司近五年的财务年报数据为依据，利用比率分析法，主要分析偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力四大方面，并探讨了公司在发展中的不足，从而为SYHG股份有限公司的未来发展提供参考性建议。
〔关键词〕化工企业财务报表比率分析法
一、公司简介
SYHG股份有限公司是以氯碱化工、石油深加工和化工新材料为主业的国有控股上市公司，连续七年进入全国企业500强，现主要产品有烧碱、聚氯乙烯（PVC）糊树脂、丙烯酸及酯、聚乙烯树脂、环氧丙烷、聚醚多元醇等，广泛应用于化工、冶金、轻工、纺织、医疗、汽车、电子工业、农业、建筑业等多个领域。公司始终坚持以技术创新为发展核心，以产品质量赢天下，2018年营业收入已达到107.9亿元。
二、财务报表分析
（一）偿债能力分析
偿债能力主要是分析企业有无支付现金和偿还债务的能力，也是企业生存发展的关键，主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一般来说，流动比率指标为2左右较理想，速动比率指标在1左右较理想，但是不同的企业之间会有波动。化工行业的流动比率行业平均值一般为1.2，速动比率为0.9，从表1可以看出，SYHG公司虽然在2018年达到最大值0.88，但是五年来公司的流动比率于行业而言都在低水平。速动比率在2016年达到五年的最大值0.76，距0.9也有差距。因此，短期偿债能力方面还有待进一步提高。本文笔者选取资产负债率来衡量企业的长期偿债能力，资产负债率也是比较综合的一个指标，我国化工行业平均值在40%～ 60%为宜。通过以上数据，SYHG股份有限公司的长期偿债能力处于合理状态。
就偿债能力而言，短期偿债能力方面压力较大。流动比率在2018年提升，且五年内速动比率一般，说明企业短期偿债能力弱，可能因为企业自身存在较多的负债或者担保责任。长期偿债能力较为稳妥，建议继续保持。
（二）营运能力分析
从表1可以看出，总资产周转较快，五年来都高于0.8的行业平均标准，该公司销售能力较强，资产利用率高；在应收账款周转方面，应收账款周转率远远高于化工行业水平，是一个较好的趋势，企业不存在应收账款方面的问题。虽然存货周转率五年内有波动，但是远高于行业的周转，该公司占用存货的天数较短，存货变现能力强，该公司在存货管理方面在行业中较好。
就营运能力而言，总体上较好，尤其在应收账款周转方面，速度快，远高于行业平均水准，在减少坏账方面表现良好。
（三）盈利能力分析
盈利能力主要分析公司赚取利润的能力。从表1数据可以看出，2014—2018期间2016年的盈利状况最优，考虑到2016年石油化工市场回暖，该公司经历了资产重组取得的子公司经营业绩情况良好，同时该企业完成了搬迁，调整了产品结构，降本增效，也提升了公司的盈利能力，这要归功于公司的主营产品通过创新谋得了出路。
就盈利能力而言，该公司现在处于良性发展，虽然在2017年和2018年利润率回落，但是总体上看该公司具有良好的盈利能力。既然2016年可以抓住机遇，未来发展中也就可以采取相应的措施创造更高的效益。
（四）发展能力分析
从表1可以看出，2017年主营业务增长率最高，虽然国内外大环境较为复杂，化工行业发展存在较大的不确定因素，但是该公司大胆创新，全面拓展主导产品PVC糊树脂、丙烯酸及酯、聚乙烯、聚醚多元醇等产品牌号和应用领域，坚持深化供给侧结构性改革，大力推进产品创新。净资产增长率高代表的是企业生命力较强，2018年增长率最低。根据五年来的数据可以看出，2015—2018年逐年下降。
就发展能力而言，有較大的上升空间，该公司要注重主营业务产品，发挥其核心效益，同时加强项目监管。总体来看，在未来发展上还有待进一步提升。
三、发展建议和对策
（一）提高经营效益，合理运用财务杠杆
偿债能力与盈利能力是辩证关系，提高偿债能力从根本上就是提高盈利水准。就该公司来说，超性能茂金属聚乙烯为国际最新产品，仅国外少数几家化工巨头才能生产，且尚未在中国市场销售，因此应把握机遇以实现国产化，抢得占领国内市场的先机才是重中之重。在营销上可以通过电子商务来提高销售，将混合芳烃等产品实行网络销售，与传统销售相结合。另外，财务杠杆的正确运用也可以提高企业的偿债能力。
（二）着眼长远发展，把握核心竞争力
近年来，公司应打造自身的产业特色，把握核心竞争力，加大支柱型产品的研发力度，提高发展质量和经济规模，不断强化氯醋糊树脂、茂金属聚乙烯等高附加值产品的领跑优势，加大二代氯醋糊树脂、环保糊树脂和高性能茂金属聚乙烯、超性能茂金属聚乙烯等高精尖端牌号的应用推广，抢占市场制高点。
（三）响应国家政策，环保下促发展
对于该公司而言，要探索研究乙烯氧氯化法生产工艺，追求绿色化工的效益增长，实现氯碱化工、石油化工、化工新材料“三化一体”的产业格局。实现产品的结构向更系统、更高级、更精细的方面转变，将节能环保生态作为发展的主要路径。
（四）产品竞争差异化、结构特色化
要发挥品牌优势，未来的产业发展方向可以PVC糊树脂等化工新材料为主，向氯碱化工等方面延展，逐步完善产品的链条。同时，要以客户为中心点，满足客户的需求，通过提供差异化服务，抢占市场占有率和价格控制率。
四、总结
通过以上分析，可以看出该公司发展有很多可取之处，但也有不足。总体而言，SYHG股份有限公司的发展前景是很广阔的，未来要立足精细化，加强创新，形成自身的核心竞争力，提高公司的可持续发展。
（作者单位：沈阳化工大学）
〔关键词〕化工企业财务报表比率分析法
一、公司简介
SYHG股份有限公司是以氯碱化工、石油深加工和化工新材料为主业的国有控股上市公司，连续七年进入全国企业500强，现主要产品有烧碱、聚氯乙烯（PVC）糊树脂、丙烯酸及酯、聚乙烯树脂、环氧丙烷、聚醚多元醇等，广泛应用于化工、冶金、轻工、纺织、医疗、汽车、电子工业、农业、建筑业等多个领域。公司始终坚持以技术创新为发展核心，以产品质量赢天下，2018年营业收入已达到107.9亿元。
二、财务报表分析
（一）偿债能力分析
偿债能力主要是分析企业有无支付现金和偿还债务的能力，也是企业生存发展的关键，主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一般来说，流动比率指标为2左右较理想，速动比率指标在1左右较理想，但是不同的企业之间会有波动。化工行业的流动比率行业平均值一般为1.2，速动比率为0.9，从表1可以看出，SYHG公司虽然在2018年达到最大值0.88，但是五年来公司的流动比率于行业而言都在低水平。速动比率在2016年达到五年的最大值0.76，距0.9也有差距。因此，短期偿债能力方面还有待进一步提高。本文笔者选取资产负债率来衡量企业的长期偿债能力，资产负债率也是比较综合的一个指标，我国化工行业平均值在40%～ 60%为宜。通过以上数据，SYHG股份有限公司的长期偿债能力处于合理状态。
就偿债能力而言，短期偿债能力方面压力较大。流动比率在2018年提升，且五年内速动比率一般，说明企业短期偿债能力弱，可能因为企业自身存在较多的负债或者担保责任。长期偿债能力较为稳妥，建议继续保持。
（二）营运能力分析
从表1可以看出，总资产周转较快，五年来都高于0.8的行业平均标准，该公司销售能力较强，资产利用率高；在应收账款周转方面，应收账款周转率远远高于化工行业水平，是一个较好的趋势，企业不存在应收账款方面的问题。虽然存货周转率五年内有波动，但是远高于行业的周转，该公司占用存货的天数较短，存货变现能力强，该公司在存货管理方面在行业中较好。
就营运能力而言，总体上较好，尤其在应收账款周转方面，速度快，远高于行业平均水准，在减少坏账方面表现良好。
（三）盈利能力分析
盈利能力主要分析公司赚取利润的能力。从表1数据可以看出，2014—2018期间2016年的盈利状况最优，考虑到2016年石油化工市场回暖，该公司经历了资产重组取得的子公司经营业绩情况良好，同时该企业完成了搬迁，调整了产品结构，降本增效，也提升了公司的盈利能力，这要归功于公司的主营产品通过创新谋得了出路。
就盈利能力而言，该公司现在处于良性发展，虽然在2017年和2018年利润率回落，但是总体上看该公司具有良好的盈利能力。既然2016年可以抓住机遇，未来发展中也就可以采取相应的措施创造更高的效益。
（四）发展能力分析
从表1可以看出，2017年主营业务增长率最高，虽然国内外大环境较为复杂，化工行业发展存在较大的不确定因素，但是该公司大胆创新，全面拓展主导产品PVC糊树脂、丙烯酸及酯、聚乙烯、聚醚多元醇等产品牌号和应用领域，坚持深化供给侧结构性改革，大力推进产品创新。净资产增长率高代表的是企业生命力较强，2018年增长率最低。根据五年来的数据可以看出，2015—2018年逐年下降。
就发展能力而言，有較大的上升空间，该公司要注重主营业务产品，发挥其核心效益，同时加强项目监管。总体来看，在未来发展上还有待进一步提升。
三、发展建议和对策
（一）提高经营效益，合理运用财务杠杆
偿债能力与盈利能力是辩证关系，提高偿债能力从根本上就是提高盈利水准。就该公司来说，超性能茂金属聚乙烯为国际最新产品，仅国外少数几家化工巨头才能生产，且尚未在中国市场销售，因此应把握机遇以实现国产化，抢得占领国内市场的先机才是重中之重。在营销上可以通过电子商务来提高销售，将混合芳烃等产品实行网络销售，与传统销售相结合。另外，财务杠杆的正确运用也可以提高企业的偿债能力。
（二）着眼长远发展，把握核心竞争力
近年来，公司应打造自身的产业特色，把握核心竞争力，加大支柱型产品的研发力度，提高发展质量和经济规模，不断强化氯醋糊树脂、茂金属聚乙烯等高附加值产品的领跑优势，加大二代氯醋糊树脂、环保糊树脂和高性能茂金属聚乙烯、超性能茂金属聚乙烯等高精尖端牌号的应用推广，抢占市场制高点。
（三）响应国家政策，环保下促发展
对于该公司而言，要探索研究乙烯氧氯化法生产工艺，追求绿色化工的效益增长，实现氯碱化工、石油化工、化工新材料“三化一体”的产业格局。实现产品的结构向更系统、更高级、更精细的方面转变，将节能环保生态作为发展的主要路径。
（四）产品竞争差异化、结构特色化
要发挥品牌优势，未来的产业发展方向可以PVC糊树脂等化工新材料为主，向氯碱化工等方面延展，逐步完善产品的链条。同时，要以客户为中心点，满足客户的需求，通过提供差异化服务，抢占市场占有率和价格控制率。
四、总结
通过以上分析，可以看出该公司发展有很多可取之处，但也有不足。总体而言，SYHG股份有限公司的发展前景是很广阔的，未来要立足精细化，加强创新，形成自身的核心竞争力，提高公司的可持续发展。
（作者单位：沈阳化工大学）