家族企业聘请非家族经理的动因与影响研究——基于文献的综述

来源 :财会通讯 | 被引量 : 0次 | 上传用户:xuehua812
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当前越来越多的家族企业聘请非家族经理以维持生存和保持有效运作的现象受到学界的关注。文章系统梳理现有非家族经理研究文献,首先阐述非家族经理的内涵,然后从家族、企业、个体三个层面归纳非家族经理的聘请动因与特征影响因素,总结非家族经理对企业绩效的影响,并进一步明晰其带来的优势与挑战,探讨适度给予所有权、公平氛围、监控机制等管理措施,最后构建非家族经理的综合研究框架,并为未来非家族经理的研究指出方向。
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文章选取2014—2019年沪深A股上市公司为研究对象,分析了大股东掏空、融资约束对与高管薪酬粘性的关系。结果表明:高管薪酬黏性会因为大股东掏空行为而提升,两者之间存在显著的正相关关系,掏空行为越严重,薪酬粘性越高;融资约束低,高管薪酬粘性较大,且融资约束高低不会影响大股东掏空对高管薪酬的作用。大股东内部关联存在且独立董事独立性较差时,高管薪酬粘性大,大股东掏空才会导致粘性增大。
文章以沪深A股工业上市企业为研究对象,利用其2009—2018年间财务数据对高管双重激励对财务绩效的作用与影响机制进行实证检验,并进一步探讨税收负担在两者关系中的调节作用及社会责任CSR在两者关系中的中介效应。结果表明:薪酬激励和股权激励均有利于企业财务绩效的提升,其中股权激励对规模相对较小企业财务绩效的提升作用更为显著,薪酬激励对规模相对较大企业财务绩效的提升作用更为显著;税收负担显著增强薪酬激励和股权激励与企业财务绩效间的相关性;社会责任在高管双重激励与企业财务绩效关系中起到部分中介效应。
文章基于我国A股市场上2009—2018年的企业并购数据,考察了非同一控制下企业并购形成的商誉与股价崩盘风险之间的关系。结果表明:并购形成的商誉占总资产比例与企业下一期股价崩盘风险之间呈现显著的正向关系,表明商誉占比可以衡量公司在并购时的过度支付情况。进一步分析表明,该正向关系在管理层过度自信与首次并购时尤为突出,这表明管理层过度自信是导致商誉高估并进而引起股价崩盘风险的重要内在原因之一;而管理层的学习效应则可以有效缓解股价崩盘风险,这说明在并购中,基于制度设计约束管理层的过度自信,并加强并购经验的学习,
人的行为一直是预算机会主义研究中的关键,公民作为政府预算中的委托人,其预算行为同样可以体现出不同程度的机会主义倾向。公民在参与政府预算并与官员配合的过程中,会同时存在“公民自利”的“自利偏好”与“预算参与”的“社会偏好”,从而影响公民机会主义倾向的大小。基于现有关于政府预算松弛的研究,文章以公民的心理特征视角为切入点,通过预算机会主义行为发生的机理来分析公民的预算行为对政府预算松弛的影响。
数字经济时代,管理工具数智化将是企业变革发展的重要驱动力与可持续发展的核心竞争力。文章在定义财务数字化本质为业财融合背景下,通过数字技术赋能实现对企业进行数据价值管理过程基础上,梳理财务数字化转型的现实需求,并结合当前数字化转型的三大趋势,提出企业进行财务数字化转型需要在流程管理能力、运行机制建设、表达体系建设和组织架构重设与人才培养等方面进行策略选择。
文章采用双重差分(DID)的方法、利用固定效应模型研究“沪港通”政策实施对企业现金持有行为选择的影响。研究发现,沪港通“政策实施后,相比于没有进入”沪港通“标的股的企业,”沪港通“标的股企业有更高的现金持有。同时,在分析师关注程度更高、企业股价波动程度更高时,”沪港通“政策带来的正向现金持有效应更显著。结果表明:”沪港通\"政策实施可以提升企业的现金持有,从企业现金持有的角度为我国资本市场开放带来的经济后果提供了经验证据。
文章基于投资者情绪理论,以2011—2018年A股上市106家企业数据为样本,在研究环保绩效与财务绩效相关关系的基础上,引入投资者信心作为中介变量,进行多元回归分析,研究其对前两者关系的中介效应。结果表明:提高环保绩效会提高财务绩效;投资者信心对环保绩效与财务绩效正相关关系起部分中介作用。
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