消除套利空间才是打击热钱之本

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一般而言,热钱是基于各种套利机会而聚集起来的巨额短期投机资金,其最大的特征就是扑朔迷离的不确定性和隐蔽性.因此,若存在热钱投机,人们只能感知到套利交易状态的存在,而无法获悉其规模和流向等具体脉象.基于巴萨效应,一国在资本项目可自由兑换下出现了通胀、资产价格泡沫以及贸易条件恶化(进口价格/出口价格)等因素的叠加,客观上就向决策层预警,该国存在跨境套利交易的可能.这就要求决策层采取各种可能的政策手段降低和消除不同市场间的套利空间,而非明知不可为而为之地阻击热钱政策.
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