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香港联系汇率制的实质是货币发行局制度的演变，即三家发钞银行以1美元兑7．80港元的固定汇率向香港金管局支付美元换取负债说明书，凭此收放港币。这一固定汇率仅限于发钞行和香港金管局以及发钞行和其它持牌银行之间。香港联系汇率自1983年实施至今，为维持港元币值的稳定，促进香港经济的发展起到了积极作用。然而随着时间的推移，这一体制的缺陷也逐渐暴露了出来。