【摘 要】
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在现实的金融市场中,存在大量的噪声交易者,他们在一定程度上增强了市场的流动性。噪声交易者创造的噪声交易风险限制了理性交易者的套利,引起资产的价格偏离其价值。在短期
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在现实的金融市场中,存在大量的噪声交易者,他们在一定程度上增强了市场的流动性。噪声交易者创造的噪声交易风险限制了理性交易者的套利,引起资产的价格偏离其价值。在短期投机的过程中,知情者（信息交易者）利用噪声交易者的＂羊群效应＂、＂正反馈交易行为＂和＂掩盖作用＂从中获利,使资产价格更加偏离其价值。总之,在噪声交易理论中,资产价格是噪声交易者和信息交易者共同作用的结果（BAPM）。
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