【摘 要】
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为应对金融危机等困难局面,各国央行往往采用包括资产负债表政策在内的非传统货币政策工具。本文运用FAVAR模型比较分析了美联储和日本银行资产负债表政策冲击的影响。研究发
【机 构】
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清华大学五道口金融学院; 清华大学恒隆房地产研究中心,货币与财政政策研究室;
【基金项目】
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国家自然科学基金(项目批准号:71673166);清华大学自主科研计划(项目编号:20151080450)的资助
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为应对金融危机等困难局面,各国央行往往采用包括资产负债表政策在内的非传统货币政策工具。本文运用FAVAR模型比较分析了美联储和日本银行资产负债表政策冲击的影响。研究发现,两国就业率、通货膨胀率、汇率等宏观经济指标均有积极响应。但在货币供应量方面,虽然基础货币均有正响应,但M2在一段时间后反而出现负响应。在其他政策效应方面,日本在引导国债利率下行、本币贬值以及推升未来通胀等方面更突出,而美国在促进房地产和股票市场复苏方面效应更强。
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