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文章运用DCC—MVGARCH模型及动态条件相关系数法对中国资本市场开放进程中中国大陆、中国香港和美国股市收益率波动的相关性进行了研究。随着中国资本市场体制的改革和完善，以及资本项目的逐步开放，三地股市间的相关性逐渐提高，但在不同阶段强弱并不相同。最后从促进中国资本市场国际化发展、防范股市过度波动等方面提出了对策建议。