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摘 要：存款准备金是央行货币政策“三大法宝”之一，有“巨斧”之称。针对近期我国央行频繁提高存款准备金率的现象，本文分析探讨了历次准备金率调整及其有效性。同时，在分析影响我国存款准备金政策有效性因素的基础上提出相应对策。
关键词：存款准备金；有效性；对策
中图分类号：F832.33 文献标识码：A
央行4月17日宣布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第四次上调存款准备金率，在今年1月、2月和3月，央行均曾上调存款准备金率，每次上调幅度均为0.5个百分点。自去年以来，存款准备金率已经上调了10次。
近期央行频繁的调整存款准备金率，其有效性到底如何备受关注。通过分析我国存款准备金政策的有效性，有利于加深对我国存款准备金政策调整中诸多现实问题的认识，也有利于把握我国存款准备金制度的改革方向。
一、近期我国存款准备金政策及其有效性分析
据统计数据显示，2010年我国信贷规模和货币投放量均超出年初设定的目标。2010年我国新增人民币贷款7.95万亿元，超出年初制定的信贷规模4500亿元，仅12月我国新增人民币贷款就达到了4807亿元。同时2010年末，广义货币（M2）达到了72.58亿元，同比增长19.7%，狭义货币（M1）同比增长21.2%。
今年一季度，央行通过三次提高存款准备金率冻结了约1万亿元的流动性，人民币贷款新增2.24万亿元，同比少增3524亿元，信贷投放的季节均衡性有所提高；社会融资规模一季度增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。
但是从已有数据来看，多次上调存款准备金的作用并不明显。2011年1、2月CPI均达到4.9%，3月份CPI高达5.4%的同比涨幅创下32个月以来的新高。截至3月末，我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元，已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。对于最近上调存款准备金率及多次上调存款准备金率的累积效应，有待于进一步观察。
二、影响我国存款准备金政策有效性的因素
1.准备金制度不完善
我国目前对法定准备金和超额准备金支付利息，且利率较高，从而商业银行将大量资金以超额准备金的形式存放在中国人民银行。这样，提高法定存款准备金率只是减少了超额准备金，对存款准备金的比例并没有明显的影响。
2.国有商业银行制度不够完善
我国商业银行不良资产存量大，商业银行体系化解不良资产的难度大。同时，过度强调资本市场，使货币市场与资本市场分离，金融生态链断裂。商业银行分支机构贷款权限较小，银行信贷过度向大城市、大企业、重点行业集中，出现金融服务真空区域。
3.汇率政策的不完善
我国现在持有大量的外汇储备，为此发行的外汇占款过多，冲击国内市场物价。而人民币不断升值，吸引了大量的国际热钱流入，在很大程度上增加了市场流通的货币量，造成外生、输入、成本推动综合作用下的通货膨胀。而针对大量热钱涌入、外生性通货膨胀爆发的现状，上调存款准备金并不能解决根本问题。
三、对策
1.逐步取消准备金存款付息制度
可采用先停止对超额准备金付息，在法定准备金率明显下降后，再次降低甚至取消法定准备金率的分布改革措施。
2.加强国有商业银行改革，建立现代金融企业制度
培育主要为中小企业融资服务的地方性中小金融机构，国有商业银行改革应加快增股上市、兼并重组的速度，降低不良贷款率，有效剥离不良资产。完善治理结构，逐步建立“以利润为目标，以市场为导向，以成本为约束，以客户为中心”责、权、利密切结合的现代金融企业制度。
3.深化汇率制度改革，减少不必要的外汇占款
按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。同时减少不必要的外汇占款，加大力度控制热钱的涌入，减缓输入型通货膨胀压力，最终使国民经济正常合理的发展。
此外，应根据外汇占款投放、公开市场到期以及市场形势等变化，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等对冲工具，保持银行体系流动性处于适当水平。要按照中央关于构建金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，进一步落实好差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥合力。统筹运用好利率、汇率等价格型工具，注重结构调整。
四、结语
在我国当前的宏观经济形势下，存款准备金对宏观经济的调控起着非常重要的作用。切实实施好存款准备金政策，从根本上有利于保持经济平稳较快发展，有利于经济结构的调整和增长方式的转变。
参考文献：
[1] 米什金.货币金融学[M].北京：北京经济学院出版社，1991：132—138.
[2] 王广谦.中央银行学[M].北京：高等教育出版社，2006.
[3] 杨盛昌.关于存款准备金政策调控流动性过剩的反思[J].经济师，2008，(05).
关键词：存款准备金；有效性；对策
中图分类号：F832.33 文献标识码：A
央行4月17日宣布，从2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第四次上调存款准备金率，在今年1月、2月和3月，央行均曾上调存款准备金率，每次上调幅度均为0.5个百分点。自去年以来，存款准备金率已经上调了10次。
近期央行频繁的调整存款准备金率，其有效性到底如何备受关注。通过分析我国存款准备金政策的有效性，有利于加深对我国存款准备金政策调整中诸多现实问题的认识，也有利于把握我国存款准备金制度的改革方向。
一、近期我国存款准备金政策及其有效性分析
据统计数据显示，2010年我国信贷规模和货币投放量均超出年初设定的目标。2010年我国新增人民币贷款7.95万亿元，超出年初制定的信贷规模4500亿元，仅12月我国新增人民币贷款就达到了4807亿元。同时2010年末，广义货币（M2）达到了72.58亿元，同比增长19.7%，狭义货币（M1）同比增长21.2%。
今年一季度，央行通过三次提高存款准备金率冻结了约1万亿元的流动性，人民币贷款新增2.24万亿元，同比少增3524亿元，信贷投放的季节均衡性有所提高；社会融资规模一季度增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。
但是从已有数据来看，多次上调存款准备金的作用并不明显。2011年1、2月CPI均达到4.9%，3月份CPI高达5.4%的同比涨幅创下32个月以来的新高。截至3月末，我国的外汇储备余额已经突破3万亿美元，已经超过了我国需要的合理水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。对于最近上调存款准备金率及多次上调存款准备金率的累积效应，有待于进一步观察。
二、影响我国存款准备金政策有效性的因素
1.准备金制度不完善
我国目前对法定准备金和超额准备金支付利息，且利率较高，从而商业银行将大量资金以超额准备金的形式存放在中国人民银行。这样，提高法定存款准备金率只是减少了超额准备金，对存款准备金的比例并没有明显的影响。
2.国有商业银行制度不够完善
我国商业银行不良资产存量大，商业银行体系化解不良资产的难度大。同时，过度强调资本市场，使货币市场与资本市场分离，金融生态链断裂。商业银行分支机构贷款权限较小，银行信贷过度向大城市、大企业、重点行业集中，出现金融服务真空区域。
3.汇率政策的不完善
我国现在持有大量的外汇储备，为此发行的外汇占款过多，冲击国内市场物价。而人民币不断升值，吸引了大量的国际热钱流入，在很大程度上增加了市场流通的货币量，造成外生、输入、成本推动综合作用下的通货膨胀。而针对大量热钱涌入、外生性通货膨胀爆发的现状，上调存款准备金并不能解决根本问题。
三、对策
1.逐步取消准备金存款付息制度
可采用先停止对超额准备金付息，在法定准备金率明显下降后，再次降低甚至取消法定准备金率的分布改革措施。
2.加强国有商业银行改革，建立现代金融企业制度
培育主要为中小企业融资服务的地方性中小金融机构，国有商业银行改革应加快增股上市、兼并重组的速度，降低不良贷款率，有效剥离不良资产。完善治理结构，逐步建立“以利润为目标，以市场为导向，以成本为约束，以客户为中心”责、权、利密切结合的现代金融企业制度。
3.深化汇率制度改革，减少不必要的外汇占款
按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。同时减少不必要的外汇占款，加大力度控制热钱的涌入，减缓输入型通货膨胀压力，最终使国民经济正常合理的发展。
此外，应根据外汇占款投放、公开市场到期以及市场形势等变化，合理搭配公开市场操作、存款准备金率等对冲工具，保持银行体系流动性处于适当水平。要按照中央关于构建金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，进一步落实好差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥合力。统筹运用好利率、汇率等价格型工具，注重结构调整。
四、结语
在我国当前的宏观经济形势下，存款准备金对宏观经济的调控起着非常重要的作用。切实实施好存款准备金政策，从根本上有利于保持经济平稳较快发展，有利于经济结构的调整和增长方式的转变。
参考文献：
[1] 米什金.货币金融学[M].北京：北京经济学院出版社，1991：132—138.
[2] 王广谦.中央银行学[M].北京：高等教育出版社，2006.
[3] 杨盛昌.关于存款准备金政策调控流动性过剩的反思[J].经济师，2008，(05).