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随着金融业全能化、国际化、创新化趋势的不断发展，金融业的竞争也愈演愈烈，在这种情况下，英国零售银行业上演了一局群雄逐鹿的竞争局面。老牌英国银行，巴克莱对此局面也不得不重新思考“现代银行业到底是什么”，不得不重新设计发展战略。当巴克莱银行的老板马丁·泰勒向董事会提交了一份把英国最有声望的银行分解成两个核心业务部门：即零售银行业务和公司银行业务的发展计划，但是他碰了一鼻子灰。
46岁的泰勒5年多前进入银行业，他早已对几位董事在俄罗斯债券交易中造成的损失表示不满。1998年11月，泰勒决定离开巴克莱银行，不久董事会主席安德鲁·伯克斯顿和财务部主管奥利佛·斯托肯也提出了辞职。巴克莱银行面临着难以找到具有清晰战略思路的首席执行官。管理层的这种不确定性导致了巴克莱银行的股票价格比上一年下跌了25％。
但是这些事件对巴克莱这样一个非常重要而又独特的英国银行来说，并不仅仅意味着一个管理人员继任混乱的问题。泰勒希望能把巴克莱银行的业务一分为二，以便提高利润的零售银行业的股票市场价值。在人们长期期待的新一轮英国金融服务业重组即将到来之际，这一举动将加强巴克莱银行在与其他零售银行或人寿保险公司的合并中的地位。此举也将使巴克莱银行的公司银行业务更为集中，并且能联合其他公司开辟英国金融机构中较为薄弱的欧洲金融市场。
在过去的两年里，英国所有占有主导地位的金融机构，从巴克莱银行到西敏斯特国家银行，从普天寿到AbbeyNational,都探讨过合并问题。“当看到市场和机会在一天天变化时，任何管理完善的公司都将考虑合并的可能性”，巴克莱银行的董事奈杰尔·莫伯斯爵士说。尽管他反对泰勒分拆银行的想法，但是他也认为，不管是欧洲或者是英国的金融服务业，都有必要进行合理化的改造。
在金融机构合并讨论的背后，存在着这样一个背景，即欧洲最近发生的并购交易，如SocieteGenerale用170亿美元并购Paribas，德意志银行以100亿美元并购美国信孚银行，预示着，在即将到来的21世纪，银行究竟应该是什么样的?银行应该经营什么业务?银行是否应该既提供针对个人的大众市场型金融工具，又提供针对公司客户的全范围金融服务?这两种业务真的应该合并在一起吗?或者像泰勒所说的那样需要进行分离?更进一步说，零售银行业务是否真的有必要囊括主要的寿险业务和养老金业务，以便在长期储蓄和投资领域获得竞争优势?建立起覆盖欧洲的扩展战略需要多长的时间?“这是欧洲的银行和保险公司面临的关键性战略问题。”J.P.摩根伦敦分部的负责人，特利·埃克尔斯说，“他们如何回答这些问题，不仅反映了个别机构的战略目标，而且反映了其客户的需要和偏好，以及他们所运作的市场与众不同的结构”。
1997年，巴克莱银行放弃了它并不擅长的产权投资交易和公司购并咨询等综合性银行业务，开始在泰勒的领导下回答上述问题。
但是，巴克莱银行的董事会并不打算简单地采取下一步行动，并放弃资本管理部已经开展的投资银行业务。他们认为债券发行、外汇交易和信用市场交易是银行为其公司客户提供全面服务的一个有机组成部分。他们拟定了一个发展计划，即进军飞速发展的欧洲金融市场，并支持其公司客户在欧洲金融市场上开展业务。
巴克莱银行清楚地知道投资银行业务与它为英国中小型公司提供的服务密切相关。如果放弃后者，它就更难保持大量利润丰厚的英国公司信贷业务。在英国的某些地区，NatWest和巴克莱银行在非常敏感的小型商业贷款市场中占有近60％的市场份额。这些小公司的老板和主要管理人员，通常也是零售银行业务最有价值的客户。
在遇到有关赢利和管理问题后，巴克莱银行在最大股东的压力下于1993年重新起用泰勒。泰勒被认为是聪明、知识型的管理人，他曾经是《金融时报》杂志“LEX”栏目的作者，此后又担任Courtaulds纺织品公司的主管，并赢得了很高的声誉。在泰勒的领导下，巴克莱银行的零售业务获利丰厚，但仍然不及其竞争对手———劳合社的TSB集团。
劳合社引人注目的成长过程，向巴克莱银行和英国其他的大型独立清算银行提出了一个明确的警示：把绝大部分精力集中在国内消费者银行业务上有其自身的价值。劳合社就是于1995年用29亿美元购买了一家一流的共同住宅互助协会(mutualbuildingsociety)，1996年又花153亿美元购买了一家储蓄银行。劳合社将这些新收购的机构并入了现有的消费者金融服务部，这一部门还囊括了大型人寿保险业务。与此同时，劳合社继续降低其国际信贷业务和公司信贷业务的相对重要性。
其结果是令人惊奇的。1998年劳合社税后权益回报率高达30％，而巴克莱和NatWest则不到18％。1998年，劳合社连续几周名列世界上资本总额最高的银行，并吸引了众多投资者的注意，从而使自己在日益临近的金融业合并浪潮中占据了十分有利的竞争地位”。
投资者一直在等待劳合社利用股票市场价值的溢价来实现规模扩张。许多人还期望英国零售银行业能有进一步的扩展。希望具有远见卓识或有足够的自信的英国金融机构进军欧洲大陆，建立起强大的阵容。
劳合社的首席执行官彼得·埃林伍德确实有这样的雄心壮志。他说：“非常清楚的是，我们正关注着欧洲。它是一个拥有3亿人口的市场，而且它就在我们的家门口。”他认为欧元诞生以后，银行合并的步伐会加快。1999年1月，西班牙Santander银行和CentralHispanoamericano银行突发性的350亿美元的合并案(这两家银行的合并创造了一个占西班牙市场份额20％的大银行)，正表明了这一点。但是埃林伍德补充说，对英国银行来说，欧洲大陆，除了个别地方外一直都是低利润区。他强调指出，一项并购交易应当采用劳合社的大规模销售核心技术以增加股东的股票价值，并强调寻找能将业务集中于零售金融服务的合作伙伴。埃林伍德说，通过减少后勤管理部门获取规模经济，在跨境合并中更难实现。但是，由于劳合社的品牌在欧洲大陆还不具有真正的影响力，而品牌是大规模推销金融服务的关键，因此缓慢的机构成长并不是最佳选择。因此，劳合社也准备加入即将到来的合并浪潮。但是埃林伍德意识到，劳合社18％的贷款是针对中小企业的，如果合并后的机构占有支票存款账户份额的25％，就有可能遇到反托拉斯的障碍，即使在抵押银行业务方面的合并也是这样。埃林伍德强调指出，寿险市场是零碎分割的，劳合社已经证明，“银行保险”———向银行客户交叉提供寿险服务———在英国会像在法国一样成功。
有劳合社在零售金融服务方面成功的案例在先，当巴克莱银行的泰勒开始考虑下一步该如何行动时，就没有什么可以惊讶的了。即使在盈利的英国市场上，公司银行业务的回报率与零售金融业务回报率相比也只能算是中等，而恰恰是在英国零售领域，将出现的重组最多。因为，与大部分的欧洲大陆国家不同，英国国内的公司银行业务实在是太集中，以至于对反托拉斯的考虑将妨碍进一步的合并。
虽然在抵押和零售客户方面没有投入劳合社那么大的力气，但是巴克莱银行同样拥有建立强大而赢利的零售银行业务的经营特权。这就是泰勒考虑将巴克莱银行业务一分为二的原因。巴克莱卡是英国主要的银行信用卡，拥有700万客户和36％的市场份额。对于卡上未清算余额还收取年率为21.4％的利息，与此同时，英格兰银行向商业银行的贷款回购利率为6％，而巴克莱银行标准的7天通知存款利率仅为0.5％。无担保的个人借款者，要向巴克莱银行支付18％～20％的贷款利率。所以，当所罗门的塞谬尔斯说，1998年的上半年，巴克莱预计其零售金融服务部门获得的收益将占经济资本的43％。
欧洲主要的保险机构像德国的Allianz持股公司已经在英国的零售银行业务中已经占据了稳定的地位，其他的金融机构也开始加入到这个行列中来。1998年，瑞士的金融巨头苏黎士集团与英国的烟草联盟B.A.TIndustries的保险和消费金融服务部门合并，组成苏黎士联盟(AlliedZurich)。1999年1月，法国的AXA保险集团以34亿英镑(56亿美元)，收购了伦敦的保险商GuardianRoyalExchange，从而进一步扩大了在英国的业务。
在其他领域，如美国的信用卡公司，MBNA公司已经使用灵活的市场营销和降价手段占领了17％的市场份额。由富有传奇色彩的、英勇无畏的热气球爱好者理查德·布兰森掌管的Virgin集团进军金融服务市场的例子表明品牌的作用正在日益强化。Virgin原本是一家录音机公司，后来又进入航空业。在建立起自己的品牌Virgin可乐后，于1995年开创了一项新的金融业务，即提供低息的个人住房抵押贷款。
英国最大的超市也已开始考虑使它们的品牌价值资本化，进军零售银行业务。1996年，市场的主导者J_Sainsbury和Tesco创建了银行部，提供范围有限、精心定位的金融服务。“如果到2003年，他们占有定位目标市场5％的份额，他们的表现就已十分出色了”，美林证券伦敦零售业务分析家萨利·罗纳尔德曾密切跟踪超市的多元化经营。他指出，上述行动已经给银行施加了价格压力，并抢走了有吸引力的中等收入消费者。目前，Sainsbury的银行部已经拥有了97万个账户，Tesco银行部也有75万个账户。
银行零售业务领域遇到的最新威胁来自1998年10月英国最大的人寿保险公司及世界最大的资产管理者之一———普天寿。普天寿通过精明的“鸡蛋”(Egg)存款账户积极地进入到存款市场，在该账户头3个月的运作中，共吸收15万客户，金额超过15亿英镑(20亿美元)。这个以电话和英特网为基础的创新活动，以较高的普通存款利息来吸引客户，并希望通过为新客户提供范围广泛的金融产品获得长期利益。普天寿的凯文说“鸡蛋”是一种商业游戏，其瞄准的目标是经济状况较好的中年存款人和英特网上的年轻一代。在“鸡蛋”品牌下的抵押业务、养老金业务和投资产品也将陆续推出。
普天寿的主要竞争者，英国最大的共同基金标准寿险公司，也正大规模地推广他们最新的银行产品。在建立自己的银行部门，并从16.6万客户中吸收了30多亿美元存款的11个月后，标准寿险公司开始经营风格自由、以电话为基础的抵押贷款业务。
支付清算协会(该协会是银行所有的行业集团)的数字也表明新型零售银行业务正在英国飞速发展。到目前为止，已经有600万人经常使用电话银行业务，100万人使用个人计算机办理银行业务。在这两类人中，有许多人正在转向迅速扩大的英特网银行业务。金融创新研究中心(伦敦的思想库之一)的戴维·拉塞尔斯说，银行业的新进入者正日益受到人们的关注。
普天寿的主管凯斯·布戴尔－皮尔斯认为竞争将更加激烈。他说：在澳大利亚这样的国家，金融服务业的变革之风可以称为暴风。但是与欧洲金融服务业近几年的变革“飓风”相比，澳大利亚这样的变革还是比较温和的。布戴尔－皮尔斯认为，推动欧洲金融服务业变革的动力是综合性金融产品的商品化、通讯技术的革命性进步、人口的增长以及欧元的成立。他还警告说，如果一家公司想维持现状，它就会面临着利润减少的风险。实际上，抵押银行已经感受到了这种风险。
巴克莱银行和NatWest已经做好了准备。对他们来说，高风险、高成本的全球投资银行业务与欧洲零售银行的联姻不再能带来利润。NatWest和巴克莱都看到，他们在英国的以分支机构为基础的传统零售银行业务与公司业务有重叠的现象。“巴克莱的莫布斯说，他看到银行削减批发银行业务很欣慰。他相信那些实行德国银行或花旗银行模式的银行将走向困境。“全球的综合性银行在长期内将难以为继”，因为“它所需要的资本规模太大，管理非常复杂”。为此，与德意志银行、德累斯顿银行或SocGen和巴黎巴相反，巴克莱银行和NatWest已经对零售银行业务的分支机构进行了合理化的改造，并相应地削减了成本。
但是，这些英国金融服务业的巨头们能有比现在更好的时机向飞速发展的欧洲大陆市场进军吗?在他们回击某些批评家认为他们应该行动更迅速一些的观点时，他们理直气壮地指出，欧洲大陆的保护主义壁垒是一个主要的障碍，这一点在零售客户市场上表现得尤为明显。他们可以聊以自慰的是，尽管新的竞争者不断出现，他们的高赢利水平为它们的竞争提供了坚实的基础。
摩根斯坦利－添惠预言，1999年，像巴克莱和NetWest这样的英国银行将获得超过20％的权益回报率，相比之下，德国的银行只有8％，而法国还不到4％。在英国，竞争的压力正在不断加大，也许不久的将来，英国的零售金融业将开始新一轮的合并，甚至有可能由进攻型的国外投标者所引发。当这一切发生时，英国将开始采取欧洲大陆防御性的国内兼并方式，这种兼并旨在降低成本、保护市场，并为在整个欧洲大陆的金融扩张奠定基础。但是，如果真是那样的话，从长远来看,巴克莱、NatWest，以及劳合社，很可能在甚至连泰勒也未预料到的金融服务领域中展开竞争，正如巴克莱银行的莫布斯所说的：“我们在大海中航行，在那里我们的航海图远不像10年前那么清晰”。
(本文由作者编译自美国《商业周刊》和英国《KindleBankingBroadCasts》)
46岁的泰勒5年多前进入银行业，他早已对几位董事在俄罗斯债券交易中造成的损失表示不满。1998年11月，泰勒决定离开巴克莱银行，不久董事会主席安德鲁·伯克斯顿和财务部主管奥利佛·斯托肯也提出了辞职。巴克莱银行面临着难以找到具有清晰战略思路的首席执行官。管理层的这种不确定性导致了巴克莱银行的股票价格比上一年下跌了25％。
但是这些事件对巴克莱这样一个非常重要而又独特的英国银行来说，并不仅仅意味着一个管理人员继任混乱的问题。泰勒希望能把巴克莱银行的业务一分为二，以便提高利润的零售银行业的股票市场价值。在人们长期期待的新一轮英国金融服务业重组即将到来之际，这一举动将加强巴克莱银行在与其他零售银行或人寿保险公司的合并中的地位。此举也将使巴克莱银行的公司银行业务更为集中，并且能联合其他公司开辟英国金融机构中较为薄弱的欧洲金融市场。
在过去的两年里，英国所有占有主导地位的金融机构，从巴克莱银行到西敏斯特国家银行，从普天寿到AbbeyNational,都探讨过合并问题。“当看到市场和机会在一天天变化时，任何管理完善的公司都将考虑合并的可能性”，巴克莱银行的董事奈杰尔·莫伯斯爵士说。尽管他反对泰勒分拆银行的想法，但是他也认为，不管是欧洲或者是英国的金融服务业，都有必要进行合理化的改造。
在金融机构合并讨论的背后，存在着这样一个背景，即欧洲最近发生的并购交易，如SocieteGenerale用170亿美元并购Paribas，德意志银行以100亿美元并购美国信孚银行，预示着，在即将到来的21世纪，银行究竟应该是什么样的?银行应该经营什么业务?银行是否应该既提供针对个人的大众市场型金融工具，又提供针对公司客户的全范围金融服务?这两种业务真的应该合并在一起吗?或者像泰勒所说的那样需要进行分离?更进一步说，零售银行业务是否真的有必要囊括主要的寿险业务和养老金业务，以便在长期储蓄和投资领域获得竞争优势?建立起覆盖欧洲的扩展战略需要多长的时间?“这是欧洲的银行和保险公司面临的关键性战略问题。”J.P.摩根伦敦分部的负责人，特利·埃克尔斯说，“他们如何回答这些问题，不仅反映了个别机构的战略目标，而且反映了其客户的需要和偏好，以及他们所运作的市场与众不同的结构”。
1997年，巴克莱银行放弃了它并不擅长的产权投资交易和公司购并咨询等综合性银行业务，开始在泰勒的领导下回答上述问题。
但是，巴克莱银行的董事会并不打算简单地采取下一步行动，并放弃资本管理部已经开展的投资银行业务。他们认为债券发行、外汇交易和信用市场交易是银行为其公司客户提供全面服务的一个有机组成部分。他们拟定了一个发展计划，即进军飞速发展的欧洲金融市场，并支持其公司客户在欧洲金融市场上开展业务。
巴克莱银行清楚地知道投资银行业务与它为英国中小型公司提供的服务密切相关。如果放弃后者，它就更难保持大量利润丰厚的英国公司信贷业务。在英国的某些地区，NatWest和巴克莱银行在非常敏感的小型商业贷款市场中占有近60％的市场份额。这些小公司的老板和主要管理人员，通常也是零售银行业务最有价值的客户。
在遇到有关赢利和管理问题后，巴克莱银行在最大股东的压力下于1993年重新起用泰勒。泰勒被认为是聪明、知识型的管理人，他曾经是《金融时报》杂志“LEX”栏目的作者，此后又担任Courtaulds纺织品公司的主管，并赢得了很高的声誉。在泰勒的领导下，巴克莱银行的零售业务获利丰厚，但仍然不及其竞争对手———劳合社的TSB集团。
劳合社引人注目的成长过程，向巴克莱银行和英国其他的大型独立清算银行提出了一个明确的警示：把绝大部分精力集中在国内消费者银行业务上有其自身的价值。劳合社就是于1995年用29亿美元购买了一家一流的共同住宅互助协会(mutualbuildingsociety)，1996年又花153亿美元购买了一家储蓄银行。劳合社将这些新收购的机构并入了现有的消费者金融服务部，这一部门还囊括了大型人寿保险业务。与此同时，劳合社继续降低其国际信贷业务和公司信贷业务的相对重要性。
其结果是令人惊奇的。1998年劳合社税后权益回报率高达30％，而巴克莱和NatWest则不到18％。1998年，劳合社连续几周名列世界上资本总额最高的银行，并吸引了众多投资者的注意，从而使自己在日益临近的金融业合并浪潮中占据了十分有利的竞争地位”。
投资者一直在等待劳合社利用股票市场价值的溢价来实现规模扩张。许多人还期望英国零售银行业能有进一步的扩展。希望具有远见卓识或有足够的自信的英国金融机构进军欧洲大陆，建立起强大的阵容。
劳合社的首席执行官彼得·埃林伍德确实有这样的雄心壮志。他说：“非常清楚的是，我们正关注着欧洲。它是一个拥有3亿人口的市场，而且它就在我们的家门口。”他认为欧元诞生以后，银行合并的步伐会加快。1999年1月，西班牙Santander银行和CentralHispanoamericano银行突发性的350亿美元的合并案(这两家银行的合并创造了一个占西班牙市场份额20％的大银行)，正表明了这一点。但是埃林伍德补充说，对英国银行来说，欧洲大陆，除了个别地方外一直都是低利润区。他强调指出，一项并购交易应当采用劳合社的大规模销售核心技术以增加股东的股票价值，并强调寻找能将业务集中于零售金融服务的合作伙伴。埃林伍德说，通过减少后勤管理部门获取规模经济，在跨境合并中更难实现。但是，由于劳合社的品牌在欧洲大陆还不具有真正的影响力，而品牌是大规模推销金融服务的关键，因此缓慢的机构成长并不是最佳选择。因此，劳合社也准备加入即将到来的合并浪潮。但是埃林伍德意识到，劳合社18％的贷款是针对中小企业的，如果合并后的机构占有支票存款账户份额的25％，就有可能遇到反托拉斯的障碍，即使在抵押银行业务方面的合并也是这样。埃林伍德强调指出，寿险市场是零碎分割的，劳合社已经证明，“银行保险”———向银行客户交叉提供寿险服务———在英国会像在法国一样成功。
有劳合社在零售金融服务方面成功的案例在先，当巴克莱银行的泰勒开始考虑下一步该如何行动时，就没有什么可以惊讶的了。即使在盈利的英国市场上，公司银行业务的回报率与零售金融业务回报率相比也只能算是中等，而恰恰是在英国零售领域，将出现的重组最多。因为，与大部分的欧洲大陆国家不同，英国国内的公司银行业务实在是太集中，以至于对反托拉斯的考虑将妨碍进一步的合并。
虽然在抵押和零售客户方面没有投入劳合社那么大的力气，但是巴克莱银行同样拥有建立强大而赢利的零售银行业务的经营特权。这就是泰勒考虑将巴克莱银行业务一分为二的原因。巴克莱卡是英国主要的银行信用卡，拥有700万客户和36％的市场份额。对于卡上未清算余额还收取年率为21.4％的利息，与此同时，英格兰银行向商业银行的贷款回购利率为6％，而巴克莱银行标准的7天通知存款利率仅为0.5％。无担保的个人借款者，要向巴克莱银行支付18％～20％的贷款利率。所以，当所罗门的塞谬尔斯说，1998年的上半年，巴克莱预计其零售金融服务部门获得的收益将占经济资本的43％。
欧洲主要的保险机构像德国的Allianz持股公司已经在英国的零售银行业务中已经占据了稳定的地位，其他的金融机构也开始加入到这个行列中来。1998年，瑞士的金融巨头苏黎士集团与英国的烟草联盟B.A.TIndustries的保险和消费金融服务部门合并，组成苏黎士联盟(AlliedZurich)。1999年1月，法国的AXA保险集团以34亿英镑(56亿美元)，收购了伦敦的保险商GuardianRoyalExchange，从而进一步扩大了在英国的业务。
在其他领域，如美国的信用卡公司，MBNA公司已经使用灵活的市场营销和降价手段占领了17％的市场份额。由富有传奇色彩的、英勇无畏的热气球爱好者理查德·布兰森掌管的Virgin集团进军金融服务市场的例子表明品牌的作用正在日益强化。Virgin原本是一家录音机公司，后来又进入航空业。在建立起自己的品牌Virgin可乐后，于1995年开创了一项新的金融业务，即提供低息的个人住房抵押贷款。
英国最大的超市也已开始考虑使它们的品牌价值资本化，进军零售银行业务。1996年，市场的主导者J_Sainsbury和Tesco创建了银行部，提供范围有限、精心定位的金融服务。“如果到2003年，他们占有定位目标市场5％的份额，他们的表现就已十分出色了”，美林证券伦敦零售业务分析家萨利·罗纳尔德曾密切跟踪超市的多元化经营。他指出，上述行动已经给银行施加了价格压力，并抢走了有吸引力的中等收入消费者。目前，Sainsbury的银行部已经拥有了97万个账户，Tesco银行部也有75万个账户。
银行零售业务领域遇到的最新威胁来自1998年10月英国最大的人寿保险公司及世界最大的资产管理者之一———普天寿。普天寿通过精明的“鸡蛋”(Egg)存款账户积极地进入到存款市场，在该账户头3个月的运作中，共吸收15万客户，金额超过15亿英镑(20亿美元)。这个以电话和英特网为基础的创新活动，以较高的普通存款利息来吸引客户，并希望通过为新客户提供范围广泛的金融产品获得长期利益。普天寿的凯文说“鸡蛋”是一种商业游戏，其瞄准的目标是经济状况较好的中年存款人和英特网上的年轻一代。在“鸡蛋”品牌下的抵押业务、养老金业务和投资产品也将陆续推出。
普天寿的主要竞争者，英国最大的共同基金标准寿险公司，也正大规模地推广他们最新的银行产品。在建立自己的银行部门，并从16.6万客户中吸收了30多亿美元存款的11个月后，标准寿险公司开始经营风格自由、以电话为基础的抵押贷款业务。
支付清算协会(该协会是银行所有的行业集团)的数字也表明新型零售银行业务正在英国飞速发展。到目前为止，已经有600万人经常使用电话银行业务，100万人使用个人计算机办理银行业务。在这两类人中，有许多人正在转向迅速扩大的英特网银行业务。金融创新研究中心(伦敦的思想库之一)的戴维·拉塞尔斯说，银行业的新进入者正日益受到人们的关注。
普天寿的主管凯斯·布戴尔－皮尔斯认为竞争将更加激烈。他说：在澳大利亚这样的国家，金融服务业的变革之风可以称为暴风。但是与欧洲金融服务业近几年的变革“飓风”相比，澳大利亚这样的变革还是比较温和的。布戴尔－皮尔斯认为，推动欧洲金融服务业变革的动力是综合性金融产品的商品化、通讯技术的革命性进步、人口的增长以及欧元的成立。他还警告说，如果一家公司想维持现状，它就会面临着利润减少的风险。实际上，抵押银行已经感受到了这种风险。
巴克莱银行和NatWest已经做好了准备。对他们来说，高风险、高成本的全球投资银行业务与欧洲零售银行的联姻不再能带来利润。NatWest和巴克莱都看到，他们在英国的以分支机构为基础的传统零售银行业务与公司业务有重叠的现象。“巴克莱的莫布斯说，他看到银行削减批发银行业务很欣慰。他相信那些实行德国银行或花旗银行模式的银行将走向困境。“全球的综合性银行在长期内将难以为继”，因为“它所需要的资本规模太大，管理非常复杂”。为此，与德意志银行、德累斯顿银行或SocGen和巴黎巴相反，巴克莱银行和NatWest已经对零售银行业务的分支机构进行了合理化的改造，并相应地削减了成本。
但是，这些英国金融服务业的巨头们能有比现在更好的时机向飞速发展的欧洲大陆市场进军吗?在他们回击某些批评家认为他们应该行动更迅速一些的观点时，他们理直气壮地指出，欧洲大陆的保护主义壁垒是一个主要的障碍，这一点在零售客户市场上表现得尤为明显。他们可以聊以自慰的是，尽管新的竞争者不断出现，他们的高赢利水平为它们的竞争提供了坚实的基础。
摩根斯坦利－添惠预言，1999年，像巴克莱和NetWest这样的英国银行将获得超过20％的权益回报率，相比之下，德国的银行只有8％，而法国还不到4％。在英国，竞争的压力正在不断加大，也许不久的将来，英国的零售金融业将开始新一轮的合并，甚至有可能由进攻型的国外投标者所引发。当这一切发生时，英国将开始采取欧洲大陆防御性的国内兼并方式，这种兼并旨在降低成本、保护市场，并为在整个欧洲大陆的金融扩张奠定基础。但是，如果真是那样的话，从长远来看,巴克莱、NatWest，以及劳合社，很可能在甚至连泰勒也未预料到的金融服务领域中展开竞争，正如巴克莱银行的莫布斯所说的：“我们在大海中航行，在那里我们的航海图远不像10年前那么清晰”。
(本文由作者编译自美国《商业周刊》和英国《KindleBankingBroadCasts》)