中信银行房地产开发贷不降反升，或许有助于提升息差。
　　
　　中信银行（601998.SH，00998.HK）是上半年房地产开发贷款增长最快的上市银行。
　　有意思的是，该行管理层在5月初举行的一季度业绩发布会上曾警示房地产已成高风险行业，并计划2011年新增房地产业贷款至少压缩三分之一。该消息还引起过热议。
　　该行在中报也提到，坚持授信总量控制政策，要求2011年房地产行业贷款增量要比去年明显压缩。
　　压缩三分之一，意味着，2011年新增房地产开发贷至多为174.14亿元。
　　中报显示，该行上半年新增房地产开发贷为256.06亿元，远超上述压缩目标数字，全年完成压缩计划难度大。
　　
　　房地产开发贷上升最快
　　房地产业是中信银行上半年贷款余额增加最多的行业。截至6月末，中信银行房地产开发贷款余额980.39亿元，占上半年新增贷款近三成。
　　截至6月末，中信银行房地产开发贷款余额占总贷款比重由2010年末的5.7%升至7.2%；占公司类贷款余额比重为9.19%，较2010年末提高1.89个百分点。
　　而大多数上市银行房地产开发贷比重呈下降趋势，除中信银行外，仅宁波银行（002142.SZ）、华夏银行(600015.SH)和深发展（000001.SZ）略有上升，且3家银行上升幅度均未超过1个百分点。就连此前房地产开发贷增长较快、占总贷款比重列上市银行之首的农业银行(601288.SH，01288.HK)，其房地产开发贷占比也由2010年末的14.5%降至6月末的13.4%。
　　“部分原因是去年积压的项目，集中到今年上半年放款。同时，为了把控风险，贷款项目多是大地产公司，像保利地产（600048.SH）等。”中信银行内部人士表示。
　　但是，对于此前签约今年放款的房地产开发贷款，中信银行管理层在5月初表示计划2011年新增房地产贷款至少压缩三分之一时应早有预期。如果不考虑这一因素，中信银行上半年房地产开发贷款的增长仍似有点惹眼。
　　6月末，中信银行房地产开发贷款的不良率由2010年末的1.52%大幅降至0.97%，不良贷款余额也由11.03亿元降至9.52亿元，房地产开发贷款的资产质量进一步改善。当然，这也有房地产开发贷款总量增长较快的原因。
　　
　　或有助于提升息差
　　中报公布后的8月底，中信银行总行营业部与北京市保障性住房建设投资中心在京签署战略合作协议，并签署了首笔5亿元贷款合同，该行在未来3年内，将向北京市保障性住房建设投资中心提供不超过200亿元人民币综合授信。
　　而就在2010年底，中央政府提出大力支持保障房建设力度时，中信银行相关人士曾表示，对保障房项目会慎重对待，基本不会考虑。
　　该行一位相关人士对记者表示，“现在谁看得清房地产业啊，就连温总理都看不清，对房地产业我们现在没有什么特别的看法。”
　　增加房地产业贷款显而易见的好处是，对房地产行业放贷有助于提升银行息差。
　　目前，许多房地产企业通过信托等渠道的年化融资成本达到20%-30%。即便像万科(000002.SZ)也不得不面对10%以上的融资成本。
　　中信银行上半年净息差为2.89%，同比上升29BP，主要得益于生息资产收益率上升较快。据中信证券（600030.SH）测算，中信银行二季度的净息差仍然保持继续上升态势，新增贷款定价水平逐月提高。
　　中报显示，中信银行上半年生息资产收益率同比上升73BP至4.62%。
　　如考虑到上半年小企业贷款发放量及利率上浮水平，其小企业贷款对息差的贡献并不如其他银行明显。而房地产开发贷款是提升息差的另一种手段。
　　截至6月末，中信银行小企业贷款余额870.50亿元，上半年新增189.80亿元。上半年，该行新发放小企业贷款平均利率为基准利率上浮19.08%，所有存量小企业贷款平均利率达基准利率上浮17.34%，明显高于全行公司类贷款平均利率水平。
　　但与同业相比，中信银行这一定价水平并不高。以招商银行（600036.SH。03968.HK）为例，其上半年小企业信贷中心新发放贷款的加权平均利率较基准利率上浮了29.96%，而招商银行在小企业贷款领域的定价能力并不是业内最强的。