【摘 要】
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2008年金融危机暴露出货币市场基金具有传染风险,甚至有引发系统性危机的巨大潜力。鉴于系统性风险包括系统重要性和系统脆弱性两个方面,本文尝试在CoVaR的统一框架下,采用Δ
【机 构】
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中央国债登记结算有限责任公司博士后科研工作站,中国人民银行金融研究所博士后科研流动站
【基金项目】
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国家社科基金青年项目“新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究”(17CJY057)
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2008年金融危机暴露出货币市场基金具有传染风险,甚至有引发系统性危机的巨大潜力。鉴于系统性风险包括系统重要性和系统脆弱性两个方面,本文尝试在CoVaR的统一框架下,采用ΔCoVaR和Exposure-ΔCoVaR方法来全面测度2007~2018年中国货币市场基金的系统重要性与脆弱性。研究发现:首先,货币市场基金的系统重要性和脆弱性在时空两个维度均未错配,极端情形下风险将迅速呈螺旋式传染,对金融稳定造成严重隐患;其次,进一步相关和回归分析表明,货币市场基金规模与系统重要性正相关,与系统脆弱性负相关,投资者
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