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为了考察盈余管理与非效率投资的关系及高管特征(年龄、学历、任期)在两者关系中的调节效应,以我国2014—2018年沪深A股上市公司为研究对象,采用多元回归分析法进行实证分析。结果表明:盈余管理与非效率投资显著正相关,会加剧投资过度和投资不足;高管年龄对盈余管理与投资过度的关系具有反向调节作用;高管年龄对盈余管理与投资不足的关系具有反向调节作用;高管学历对盈余管理与投资过度的关系具有反向调节作用;高管学历对盈余管理与投资不足的关系不存在显著的调节作用;高管任期在盈余管理与投资过度和投资不足的关系中均不具有显