[会议在明确了“加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重”的同时，也使发改委、央行、证监会三家谋求企业债市场主导权的竞争达成了暂时均衡，证监会将主导上市公司债券的发行管理。]
　　直接融资比重偏低是中国企业长期面临的问题。据统计，过去10年中国企业直接融资比重，包括股票、企业债券、公司债券，一直在10%左右，而同期日本、德国、美国企业的直接融资比重分别达到50%、57%和70%。
　　此外，在直接融资中，国外债券融资比例一般远远大于股票融资，2005年美国债券发行的规模大约是股票发行规模的6.5倍；而去年中国发行的企业债和公司债仅相当于同期股票筹资额的44%。
　　


　　专家指出，中国的债券市场存在着一系列亟待解决的问题，包括债券规模过小、债券品种结构不合理等，尤其是多头的行政管理引致债券市场很不协调。
　　根据现行规定，一家企业发债的审批时间通常为1年,甚至18个月，取得额度与发行监管由发改委全面负责，企业债利率由中国人民银行负责管理，企业债上市审批由证监会和证券交易所负责。
　　对于这次会议上提出的“完善债券管理体制”，业内人士表示，中国有望逐步形成集中监管的债券市场。
　　在由证监会牵头的资本市场发展报告专题中，加強证券市场监管、加快推进多层次资本市场建设将成为证监会今后一段时间工作的重中之重。
　　值得关注的是，公司债的监管很可能将由发改委让渡到证监会，发改委将专注对国家固定资产投资方面的项目债进行监管，简称“企业债”，以区别于证监会监管的“公司债”。“公司债”与“企业债”的具体界定问题，发改委和证监会在本次会议后将作进一步探讨。
　　统计显示，去年，中国共有43个发行主体发行了45只企业债，融资规模共计1015亿元，同比增长55.2%，发行家数和融资总额都为历史之最。
　　燕京华侨大学校长华生指出，国家首次提出了债券市场问题，表示要扩大企业债的规模，这是这次会议的亮点。事实上，国外债券市场的交易量一直居各融资市场榜首。发行企业债的好处在于一方面能够分散银行储蓄的风险，又不会像增发股票那样，摊薄上市公司的股东权益。此前发改委主导发行公司债，是一种行政特权，中小企业很难获批发行公司债；现在将公司债的发放监管权力交予证监会后，可使发行企业债成为一种普遍形式。同时，因为保险类企业可大量持有债券，而不是股票，通过发展企业债，也有利于保险市场的发展。这一措施是完善市场体系之举。
　　银河证券债券部副总经理戴旭表示，债券市场作为企业直接融资平台的功能正在日益显现。除宏观环境影响外，机构投资者队伍的不断壮大和投资需求的快速增长，也为企业债券市场发展起到了“催化剂”作用。（予暮）