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一、企业并购的财务动因的复杂性（一）每股收益最大化的需要由于衡量企业价值的每股收益未考虑风险因素，而计量企业价值的股票价格却包含了几乎所有的风险囚素，每股收益最大化并不意味着企业价值最大化，所以至少在理论上，每股收益最大化已被每股股票价格最大化所取代。然而由于每股收益最大化主要受理财因素影响，而影响股价的可变因素除了理财因素之外，还受市场炒作和人们心理因素等非理财因素的影响，故每股收益最大化的操作性和可计量性又优于企业价值最大化，