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政府以及民营企业家都通过金字塔层级控制了大量的上市公司,但是,两者建立金字塔层级的初衷是不同的。本文从经营业绩角度,讨论了金字塔层级的经济后果。研究发现:对于国有上市公司,金字塔层级增多体现了政府放权和强调企业市场化经营的意图,对企业的经营绩效产生了正面的影响。而民营上市公司背后的金字塔层级的增多,则增加了代理成本,反而对上市公司的经营不利。