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股权资本成本的准确测算,一直是我国资本市场的核心问题。本文通过对其中具有一定代表性的GLS模型,进行推导过程及其附带的假设条件进行考察,并结合当今中国资本市场现状进行分析,认为其核心假设——行业存在显著的风险溢价,发现市场平均回报率来取代行业回报率作为GLS模型的参数,甚至能更有效地解释未来已实现回报率。