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一切形式的金融宏观调控必然落实为货币调控；一切形式的金融不稳定必然落实为货币不稳定。基于以上两个基本因素，本文认为自1991年开始至2003年完成的证券、保险与银行监管与中央银行的渐进式分离符合经济体制改革的基本目标，其根本目的不是削弱而是加强中央银行在金融宏观调控与稳定中的主导核心作用。本文的基本结论如下。第一，渐进改革中货币调控的特殊地位逐步确立了中央银行在金融宏观调控和稳定中的主导核心作用；第二，货币政策制定与执行、最后贷款人角色和信息优势是确保中央银行调控与稳定金融的工具保障；第三，为保证更有效地实施对货币金融的调控与稳定，中央银行需要在科学制定货币政策、监控系统性金融风险和完善金融服务上多管齐下。