大量带病赴美上市的公司的尴尬，暴露了部分公司上市动机不纯与治理水平的低下
　　
　　2011年上半年，土豆网、人人网、网秦、世纪佳缘、九牧王等数家赴美上市公司的招股说明书遭到了风险提示，其关键数据备受质疑，甚至给公司带来吊销营业执照的风险。而在此前，已有多家赴美上市的中国企业因财务造假或未及时披露相关信息而遭做空和停牌，因此不得不给带病赴美上市的中国企业敲响警钟，引起重视。
　　根源之一在于对上市环境的误判。今年以来，赴美带病上市的多为互联网类公司，如土豆网、人人网、网秦、世纪佳缘等，这类公司有个共同特点，那就是在中国上市很难。这类企业目前还未形成成熟的行业体系，盈利模式不稳定，价值链过长而参与利益分配的相关方较多，网站运营风险较高，前期投入较大，并且面临着大量的资金压力（如果不上市融资，资金压力的持续增加，将使得企业在激烈的竞争中处于被动地位，因此这类企业的蜂拥上市也有其迫不得已的因素）。但是，它们的财务报表往往“不太好看”，不符合在中国上市的利润水平要求，而在美国上市，对利润水平要求相对宽松，于是它们蜂拥赴美上市。
　　然而，它们却忽略了一点，美国的上市环境虽然看似比中国宽松，但监管要求却要严格得多：2004年美国证券市场开始实施的《萨班斯法案》，是被称为近10年来最严厉的针对上市公司财务和公司治理的法案，以这些企业的财务和公司治理水平来看，显然达不到《萨班斯法案》要求的水平，被诉讼是必然的事情。
　　根源之二在于公司治理及内部水平低下。美国的企业内部控制起步较早，在20世纪80年代就已经形成了初步的企业内部控制体系，2004年《萨班斯法案》的实施，也大大提高了对在美上市企业的治理及内部控制水平的要求。相比而言，中国企业的公司治理及内部控制起步较晚。2006年，上交所、深交所先后分别发布了《上市公司内部控制指引》；2008年，国家财政部、证监会、银监会、保监会、审计署等五部委联合发布了《企业内部控制基本规范》，并于2010年发布了《企业内部控制配套指引》。虽然目前中国上市公司及拟上市公司都在强化公司治理，建立健全内部控制管理体系，但毕竟起步较晚，综合水平参差不齐，多数企业还未达到《企业内部控制配套指引》的要求，更别提美国的《萨班斯法案》了，因此在公司治理及内部控制水平远达不到美国标准的情况下，赴美上市无疑面临很大的风险。
　　根源之三在于会计师事务所独立性不足。企业财务造假历来不是什么新鲜事，新鲜的是，近来许多知名会计师事务所服务的中国企业也遭到财务造假质疑。在近期登陆美国纳斯达克的11家中国企业中，就已有10家企业破发。从今年2月份至今，包括中国高速频道、德尔集团、西安宝润等多家“先OTCBB后转板”的中国企业，由于财务或经营等问题，遭到美国研究机构的质疑以及律所的集体诉讼，而这些企业的财务报表是经过国际知名会计师事务所审计后披露的。因此，我们也不得不质疑，在会计师事务所越来越商业化的今天，它们是否能够独立地对客户企业的财务信息进行审计？它们的独立性何以保证？
　　在此，笔者提出一个还未思考成熟的建议，供会计师事务所的监管部门予以参考。一直以来，会计师事务所审计业务的服务费用，都由所服务的客户企业支付。仅这一点就会影响到注册会计师的独立性：一方面他们必须按要求保持其独立性；另一方面他们所审计的对象又间接决定着他们的收入，其独立性难以保证。因此，可以由国家审计署来支付会计师事务所的服务费用，而各上市公司每年向国家审计署上缴定额的审计费用以保证审计署的费用开支。这种方法也许可以使会计师事务所获得真正的独立性。