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摘 要：随着国内的CPI指数不断上升，通货膨胀的压力逐步增大，国内很多的专家学者都致力于研究流动性过剩和通货膨胀两者之间的具体关系，积极寻求解决通货膨胀问题和解决贫富差距，保障居民生活水平的不断提高。笔者从流动性方面阐述并思考如何合理有效地控制通货膨胀是我们需要极力解决的问题。
关键词：流动性 准备金率 通货膨胀
中图分类号：F0 文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）08-0394-01
引言：流动性过剩的概念在2004年由国有商业银行首先提出，流动性过剩是指经济活动中货币投放量过大，而引起的通货膨胀、经济过热等一系列经济问题。对于银行系统，其表现为存款增速大大快于贷款增速。对于宏观经济表象,流动性过剩表现为货币增长率超过GDP增长率。对于老百姓的实际状况，最能体现问题严重性的就是基尼系数，资料显示我国2009年基尼系数为0.49，处于基尼警戒线0.4以上。
一、我国流行性过剩的现状
经济学研究中，一般用广义货币供应量与GDP的比率，作为流动性的衡量指标。从2003年开始我国出现了温和的通货膨胀至今，我国流动性过剩问题进一步加剧：广义货币供应量余额同比增长28.5%，比2008年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量余额增长24.8%，加快15.7个百分点。由于我国的国际收支双顺差，引起外汇储备直线上升，截至2010年末我国外汇储备为28473亿美元，同比增长18.7%。众所周知外汇储备的堆积一方面增加了货币供给的压力，另一方面加大了人民币升值的压力。
二、流动性过剩产生的原因
（一）国际贸易中双顺差效应。我国经济发展的出口导向型增长方式一致占主导地位，但是贸易的双顺差又是导致我国流动性过剩的主要原因。我国劳动力价格低廉，劳密型产品在国际竞争中具有比较优势加上政府大力鼓励出口拉动GDP，从而导致我国贸易的一直顺差，形成巨额外汇储备,而这些外汇储备又缺乏有效管理和投资渠道。将大量外汇储备投资美元和购买美国国债实属无奈之举。随着美国第二波的量化宽松政策开始，我国的外汇不断缩水坐等亏损。
（二）高储蓄率效应。一直以来我国家庭储蓄率偏高是全球公认的，引起储蓄率走高的原因有很多，其中包括医疗、社保、养老体制不完善等等，人们深知养老成本高昂，需要拼命存钱养老。储蓄率的持续走高为信贷市场准备了大量的资金，当这些资金无法全部有效地转化为投资的时候，就导致大量的资金存在银行，这些资金寻找不到投资的出路就形成了流动性过剩问题。同时内需不足一直是困扰我国经济增长的问题，需求的增长和收入分配差距过大降低了国民的平均消费倾向。
（三）投资渠道狭窄效应。研究发现导致投资渠道狭窄的因素有很多，诸如金融市场不完善、市场信息不畅通，投资环境不利好，个人理财意识的缺乏等等，各种因素的集合从而引起了企业和个人的投资效率不足，不能充分将手中的货币转化为有效投资追求更高利润收入。从全球范围来看，我国流动性的快速增长与全球的流动性过剩密不可分的。美国为了恢复和刺激经济采取了量化宽松的货币政策，并将这种效应带到了全球的每个角落。截止2010年美联储数次降低存贷款利息，使得市场上的流动性大大加强了，老百姓都不愿意把钱存入银行。欧洲近5年来一直保持2%的低利率，同样日本十多年几乎零利率政策使得日元的流动性严重过剩。在经济全球化的浪潮中，国际资本因为不断追求超额利润试图离开本国的经济范围而转向经济高增长国家如中国、印度，而资本的流向加剧了像中国这样的高速发展的发展中国家的国内货币流动性，导致了让人不堪重负的高通货膨胀率。
三、对于流动性过剩问题的针对措施
（一）短期从紧的货币政策。中国人民一直承受着巨大的通胀压力，如何从通胀中寻求投资保值增值是关键。地方政府的卖地政府推动了我国楼市的畸形发展，激起了国内投机者的热拥，包括引发的热炒各种农产品和食盐。这些不理性的投资加剧了实体经济的风险，不利于经济的健康发展。流动性过剩而引起的持续走高的通货膨胀问题，政府应该采取一系列货币政策对货币供应量和信贷规模上进行了控制。1、银行加息。央行通过提高存、贷款利率使得资本借贷成本升高从而降低流动性对流动性过剩起到一定的遏制作用。2、上调存款准备金率。中央银行提高金融机构按规定向央行缴纳的存款准备金占其存款总额的比率，来降低商业银行的创造信用的能力。也就是说上调存款准备金率冻结了商业银行的部分基础货币，从源头上收缩流动性。同时我们认识到存款准备金率的上调会对整个社会经济发展产生剧烈影响的，也是具有一定的风险性的。银行缩小信贷规模，降低流动性的同时致使一些中小企业缺乏资金，很难从银行得到贷款而濒临倒闭。这种方式国外是很少使用的，我国之所有能够使用也是跟我国具体的经济结构和经济发展方式相适应的。3、公开市场业务。央行通过加大市场操作力度，发行大量央行票据以回笼流动资金。
（二）中长期解决流动性过剩问题的措施。摆脱流动性过剩困境可以从以下几方面入手：1、推行汇率改革制度，建立和健全以市场为中心的有管理有控制的浮动汇率制度。让人民币汇率不再单盯美元，而是按照对外贸易发展的具体情形，重点挑选数种国际上主要的货币，赋予相应权重组成一个货币篮子，综合改革人民币的汇率制度，并进一步推进人民币的国际货币化进程。2、完善社会保障制度。可以通过提高居民社会福利来解决低消费和高储蓄问题，健全社会保障制度可以有效地促进消费水平的提高。3、推行生产要素市场化改革。要纠正生产要素的价格扭曲，要推行涉及要素的市场化改革，加快要素价格形成机制的改革力度。其中必须重点管理土地买卖和严控房价泡沫型增长。
综上所述，流动性过剩是造成我国目前通货膨胀的最主要的原因。在最近国家统计局2011年6月公布的经济数据，数据显示CPI同比上涨达6.4%，通货膨胀率已经严重加大了居民的生活、工作成本。在GDP持续高增长的同时，怎样才能在不影响社会经济发展的同时管制通货膨胀，将通胀控制在相对较低的水平是我们研究者需要共同努力的方向。
参考文献：
[1]孙明春,货币政策的困境[J].国际经济评论.2008,1．
关键词：流动性 准备金率 通货膨胀
中图分类号：F0 文献标识码：A文章编号：1006-4117（2011）08-0394-01
引言：流动性过剩的概念在2004年由国有商业银行首先提出，流动性过剩是指经济活动中货币投放量过大，而引起的通货膨胀、经济过热等一系列经济问题。对于银行系统，其表现为存款增速大大快于贷款增速。对于宏观经济表象,流动性过剩表现为货币增长率超过GDP增长率。对于老百姓的实际状况，最能体现问题严重性的就是基尼系数，资料显示我国2009年基尼系数为0.49，处于基尼警戒线0.4以上。
一、我国流行性过剩的现状
经济学研究中，一般用广义货币供应量与GDP的比率，作为流动性的衡量指标。从2003年开始我国出现了温和的通货膨胀至今，我国流动性过剩问题进一步加剧：广义货币供应量余额同比增长28.5%，比2008年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量余额增长24.8%，加快15.7个百分点。由于我国的国际收支双顺差，引起外汇储备直线上升，截至2010年末我国外汇储备为28473亿美元，同比增长18.7%。众所周知外汇储备的堆积一方面增加了货币供给的压力，另一方面加大了人民币升值的压力。
二、流动性过剩产生的原因
（一）国际贸易中双顺差效应。我国经济发展的出口导向型增长方式一致占主导地位，但是贸易的双顺差又是导致我国流动性过剩的主要原因。我国劳动力价格低廉，劳密型产品在国际竞争中具有比较优势加上政府大力鼓励出口拉动GDP，从而导致我国贸易的一直顺差，形成巨额外汇储备,而这些外汇储备又缺乏有效管理和投资渠道。将大量外汇储备投资美元和购买美国国债实属无奈之举。随着美国第二波的量化宽松政策开始，我国的外汇不断缩水坐等亏损。
（二）高储蓄率效应。一直以来我国家庭储蓄率偏高是全球公认的，引起储蓄率走高的原因有很多，其中包括医疗、社保、养老体制不完善等等，人们深知养老成本高昂，需要拼命存钱养老。储蓄率的持续走高为信贷市场准备了大量的资金，当这些资金无法全部有效地转化为投资的时候，就导致大量的资金存在银行，这些资金寻找不到投资的出路就形成了流动性过剩问题。同时内需不足一直是困扰我国经济增长的问题，需求的增长和收入分配差距过大降低了国民的平均消费倾向。
（三）投资渠道狭窄效应。研究发现导致投资渠道狭窄的因素有很多，诸如金融市场不完善、市场信息不畅通，投资环境不利好，个人理财意识的缺乏等等，各种因素的集合从而引起了企业和个人的投资效率不足，不能充分将手中的货币转化为有效投资追求更高利润收入。从全球范围来看，我国流动性的快速增长与全球的流动性过剩密不可分的。美国为了恢复和刺激经济采取了量化宽松的货币政策，并将这种效应带到了全球的每个角落。截止2010年美联储数次降低存贷款利息，使得市场上的流动性大大加强了，老百姓都不愿意把钱存入银行。欧洲近5年来一直保持2%的低利率，同样日本十多年几乎零利率政策使得日元的流动性严重过剩。在经济全球化的浪潮中，国际资本因为不断追求超额利润试图离开本国的经济范围而转向经济高增长国家如中国、印度，而资本的流向加剧了像中国这样的高速发展的发展中国家的国内货币流动性，导致了让人不堪重负的高通货膨胀率。
三、对于流动性过剩问题的针对措施
（一）短期从紧的货币政策。中国人民一直承受着巨大的通胀压力，如何从通胀中寻求投资保值增值是关键。地方政府的卖地政府推动了我国楼市的畸形发展，激起了国内投机者的热拥，包括引发的热炒各种农产品和食盐。这些不理性的投资加剧了实体经济的风险，不利于经济的健康发展。流动性过剩而引起的持续走高的通货膨胀问题，政府应该采取一系列货币政策对货币供应量和信贷规模上进行了控制。1、银行加息。央行通过提高存、贷款利率使得资本借贷成本升高从而降低流动性对流动性过剩起到一定的遏制作用。2、上调存款准备金率。中央银行提高金融机构按规定向央行缴纳的存款准备金占其存款总额的比率，来降低商业银行的创造信用的能力。也就是说上调存款准备金率冻结了商业银行的部分基础货币，从源头上收缩流动性。同时我们认识到存款准备金率的上调会对整个社会经济发展产生剧烈影响的，也是具有一定的风险性的。银行缩小信贷规模，降低流动性的同时致使一些中小企业缺乏资金，很难从银行得到贷款而濒临倒闭。这种方式国外是很少使用的，我国之所有能够使用也是跟我国具体的经济结构和经济发展方式相适应的。3、公开市场业务。央行通过加大市场操作力度，发行大量央行票据以回笼流动资金。
（二）中长期解决流动性过剩问题的措施。摆脱流动性过剩困境可以从以下几方面入手：1、推行汇率改革制度，建立和健全以市场为中心的有管理有控制的浮动汇率制度。让人民币汇率不再单盯美元，而是按照对外贸易发展的具体情形，重点挑选数种国际上主要的货币，赋予相应权重组成一个货币篮子，综合改革人民币的汇率制度，并进一步推进人民币的国际货币化进程。2、完善社会保障制度。可以通过提高居民社会福利来解决低消费和高储蓄问题，健全社会保障制度可以有效地促进消费水平的提高。3、推行生产要素市场化改革。要纠正生产要素的价格扭曲，要推行涉及要素的市场化改革，加快要素价格形成机制的改革力度。其中必须重点管理土地买卖和严控房价泡沫型增长。
综上所述，流动性过剩是造成我国目前通货膨胀的最主要的原因。在最近国家统计局2011年6月公布的经济数据，数据显示CPI同比上涨达6.4%，通货膨胀率已经严重加大了居民的生活、工作成本。在GDP持续高增长的同时，怎样才能在不影响社会经济发展的同时管制通货膨胀，将通胀控制在相对较低的水平是我们研究者需要共同努力的方向。
参考文献：
[1]孙明春,货币政策的困境[J].国际经济评论.2008,1．