【摘 要】
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在非常规货币政策下,日本央行推出了大规模长期性股票ETF购买政策来降低股市风险溢价,以此促进经济中“健康”的冒险行为,摆脱通货紧缩和经济低迷。本文基于公告效应和执行效
【机 构】
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辽宁大学国际经济政治学院,东莞理工学院城市学院,辽宁大学日本研究所
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“日本新一轮引资政策调整与中国企业对日直接投资增长研究”(17BGJ068),外交部(外交学院)亚洲区域合作思想库网络立项课题“深化中日韩经济合作推进东亚经济共同体建设”(YJYZ2019001)
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在非常规货币政策下,日本央行推出了大规模长期性股票ETF购买政策来降低股市风险溢价,以此促进经济中“健康”的冒险行为,摆脱通货紧缩和经济低迷。本文基于公告效应和执行效果,分别采用事件研究法和EGARCH模型考察其政策公告和执行对股市收益和波动的影响。研究发现:(1)ETF购买政策公告显著提高了股市收益,央行释放的积极信号在短期内改善了投资者预期;(2)日本央行通常选择在股市较为低迷、波动率较高的交易日,进行ETF购买政策的实际运作;(3)日本央行进行ETF实际购买有效地降低了股市收益率下跌幅度,降低了收益
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