上周五，美国农业部猪肉切块价格收盘于 1.93美元/kg。我们认为这反映了猪肉需求的增长。瘦肉猪的价格为1.74美元/kg，猪肉切块和生猪之间每千克22美分的差价说明屠宰厂利润的改善。猪肉切块价格达到1.92美元以上，美国上周生猪出栏213.7万头。这使我们认为出口需求正在抢占美国国内市场的猪肉。
　　1 玉米
　　美国玉米带多数地区的玉米生长情况良好，这使9月的玉米价格在过去2周下跌2.76美分/kg。在过去2周，每千克大豆已经下跌2.95美分。星期五的DTN全国玉米指数为13.46美分/kg，北达科他州-明尼苏达州的玉米价格为11.54美分。似乎天气对玉米和大豆供应有较大负面影响的恐慌已经消散。
　　2 母猪行情
　　截至2015年6月的上半年末，美国已经淘汰14.19亿头母猪。去年这个数字是13.65亿。今年多淘汰了5万头。今年6月，美国淘汰25.1万头母猪，去年为23万头。增加了2.1万头以上。母猪淘汰的同比增加印证了我们所持的利润下降的观点。我们同时发现，基于6月的母猪比去年多淘汰2.1万头考虑，我们很难相信现在有很大的母猪存栏量的净增长。
　　3 大豆
　　上周，中国取消了之前19万t的美国大豆订单。报道称，这可能反映了中国经济增长的放缓。我们认为这反映了中国生猪存栏减少了6 000万头。生猪减少意味着大豆需求的减少。
　　4 中国
　　中国农业部最新的生猪存栏报告表明，中国在5月份母猪减栏47.7万头，而6月份为23.6万头，两个月合计约为70万头。我们认为这也意味着中国的减栏尚未停止。中国的母猪群正从2013年4月份的5 046万头减少到2015年6月份的3 910万头，减少了1 130万头母猪。
　　中国6月份的生猪存栏为是3.84亿头，比2013年4月的减少了6 000万头。中国的商品猪价格为17.45元/kg，即2.82美元/kg活重，准确地反映了中国生猪供应的萎缩。中国与美国活猪的差价为1.59美元/kg，每头约为175美元。美国猪肉切块价格上涨至1.92美元，我们认为这是美国猪肉正在开始运往中国的信号。从四月中旬起，中国每头商品猪的价值上涨了100美元（1.87美元/kg～2.82美元/kg）。未來12个月美国将会出现历史上最大的猪肉出口，对此我们并不会感到惊讶。
　　5 总结
　　猪肉切块价格上涨，市场开始出现生机。饲料价格下跌并将可能保持在该价。尽管生猪价格达到每头300美元，中国减栏仍还在继续。疫病、债务、结构调整、饲料价格高等因素导致了这次的大规模减栏。美国将财源滚滚！□□
　　原题名：Some Sign of Life？（英文）
　　原作者：Jim Long总裁（Genesus公司CEO）