【摘 要】
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基于中国1997-2019年的季度数据,通过构建带有随机波动率的时变参数向量自回归(TVP-VAR-SV)模型研究了货币政策与财政政策对产出增长率与宏观杠杆率的时变调控效果及宏观经济
【机 构】
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吉林大学数量经济研究中心,吉林大学商学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“经济新常态下经济增长的趋势性与收敛性研究”(编号71873042),教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“十三五期间中国增长型经济波动态势与宏观调控模式研究”(编号16JJD790014)
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基于中国1997-2019年的季度数据,通过构建带有随机波动率的时变参数向量自回归(TVP-VAR-SV)模型研究了货币政策与财政政策对产出增长率与宏观杠杆率的时变调控效果及宏观经济增长与宏观杠杆率的动态关联机制。研究表明:其一,宽松的数量型货币政策对产出的调控作用逐渐减弱,货币增长率冲击对杠杆率的影响始终为正,但其作用程度大小与经济周期的转换存在显著相依性,紧缩的价格型货币政策短期内能够降杠杆,但长期来看会产生加杠杆效应。其二,金融危机后,财政支出的乘数效应呈减弱趋势,但其对杠杆率的刺激作用明显加大,宏
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