【摘 要】
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实现和优化金融资源配置是股票市场主要功能之一。在测算国有与民营控股企业外部融资需求大小的基础上,本文基于2010-2016年我国A股市场数据,分析了不同控股权性质企业定向增
【机 构】
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南昌工学院会计学院,南昌大学理学院
【基金项目】
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国家社科基金项目“企业技术创新模式选择及其金融资源错配纠偏机制设计与路径优化对策研究”(项目编号:17BJY035);中国博士后第59批面上项目“金融错配约束下企业技术创新模式选择及其效率损失测度”(项目编号:2016M592112)
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实现和优化金融资源配置是股票市场主要功能之一。在测算国有与民营控股企业外部融资需求大小的基础上,本文基于2010-2016年我国A股市场数据,分析了不同控股权性质企业定向增发资源错配问题。结果发现:我国上市企业定向增发存在严重资源错配现象,定向增发对企业盈利能力不敏感;国有控股企业融资需求更低,但定向增发融资规模更大;外部融资需求越高的企业定向增发价格就越低,这在国有与民营控股企业中无显著差异。因此,完善定向增发效率敏感机制、弱化金融市场价格管制并降低股权融资政府行政干预,将有助于我国定向增发资源配置效率的提升。
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