2007年3月就有预测农产品将出现“超级牛市”，并提出“农产品牛市三步曲”。全球农产品超级牛市将运行三个阶段：第一阶段是，以布什的能源替代计划为导火索的工业需求暴增阶段，这一段以玉米价格上涨为领头羊，带动小麦、大豆整体上扬；第二阶段是，农产品供应短缺阶段，将以2007-2008年全球农作物生长季节任一主要粮食产区的严重减产为导火索；第三阶段是通胀阶段，将以虚拟需求暴增为代表，可能将伴随着全球经济的阶段性衰退的到来。
　　
　　 当前市场所处牛市阶段的判断
　　
　　到目前为止，这一预测已经得到了市场的部分验证。牛市已经完成第一阶段，第二阶段已经基本完成或者接近完成。第一阶段在2006年8月到2007年3月完成，代表是玉米和豆油价值的提升，期间CBOT玉米因为工业用途的增加价格提高到176%。第二阶段从2007年7月开始至今，其间，国际小麦因澳大利亚以及欧盟严重减产而出现阶段性短缺，CBOT小麦价格提高到180%，中国大豆因为东北产区严重减产以及储备不足而出现阶段短缺，DCE大豆价格因此而提高到136%。所以判断，当前国内外农产品牛市已经进入第二阶段的末期，并将逐渐进入第二阶段和第三阶段的过渡阶段。
　　原预测第二阶段为“农产品供应短缺阶段”并不完整，应为“农产品结构性短缺阶段”。就短缺来说，这一阶段里，全球以及中国农产品虽然没有出现全面的短缺，但是出现结构性的短缺。国内市场上，由于中国大豆的严重减产以及储备的严重不足，出现国际输入的严重短缺。国际市场上，小麦已经出现整体性供应紧张，大豆正在走向短缺。值得一提的是，这一阶段里，虽然通涨指标已经明显抬头，通胀预期也贯彻始终，但通胀仍处于可以控制的范围内。
　　
　　 牛市过渡新阶段的特征
　　
　　在国内外农产品牛市进入第二阶段和第三阶段的过渡阶段后，市场的主基调将以调整为主。而结构性短缺商品的供应缓解状况是调整表现强弱的关键。因此，需要密切关注南美大豆生长状况以及国际小麦生长以及需求恢复状况。初步判断，这一阶段中，前期主流的上涨品种将出现大幅振荡，而非主流品种将由于通胀预期的存在而出现轻微的补涨。不过，这一阶段虽然市场价格会波动较大，但持续的时间会短于第一阶段和第二阶段的过渡期，初步判断，调整时间大致在3个月。
　　
　　第三阶段产生条件以及可能时间的预测
　　
　　值得重视的是，国际以及国内部分农产品的短缺正在通过种植替换以及使用替代向相关农产品上蔓延，更重要的是，有形成因“虚拟需求（包括囤积需求）”增加而导致的全面短缺的趋向。我们知道，在同一时间所有的大宗农产品都出现短缺的概率非常低，但是有一种可能会出现全面短缺的情况，那就是发生较为严重的通货膨胀。当较严重的通胀发生时，商品社会流动库存会出现人为的减少，囤积需求会骤然上升，这会在短期内改变原本供大于求的商品的供求关系，从而使其转向供不应求。因此，对可能出现的“农产品超级牛市”第三阶段重新定义为“较严重通胀导致的全面短缺阶段”，这一阶段持续的时间也会非常短，但将是农产品超级牛市的最高潮。
　　未来第三阶段产生的导火索除了通胀形势恶化外，供需方面有以下三个：一是：南美大豆2008年上半年单产出现下降。二是：中国2008年夏粮发生减产。三是：美国乙醇价格再创新高，玉米需求被重新激发。第三条在一定程度上取决于原油市场的表现以及乙醇行业自身盈亏周期的转换。未来第三阶段产生的时间，从周期上看大致在2008年3月份，但各品种由于生产周期的不同会有所差异。
　　
　　 市场长期发展展望
　　
　　据预测农产品超级牛市结束后，市场后期的运行方式有两种模式，分别是“大起大落”型以及“长期性价值上移”型。前一种是指农产品牛市迅速发展到第三阶段，并在高潮结束后迅速进入熊市周期，价格出现大起大落。牛市运行周期短，一般在半年到一年内结束。“长期价值上移”型是指农产品呈长期的缓慢振荡上涨趋势，牛市第三阶段出现复杂的延长，牛市在2-3年时间内蔓延。市场最终运行哪一种模式取决于全球以及中国经济形势的发展。如果原油价格和农产品价格出现持续的严重上涨，并引发恶性通胀，进而超过经济承受能力，则农产品的牛市循环会在未来1年内结束，并迅速进入熊市周期。如果经济增长能够持续，通胀也运行在可控的范围内，经济虽然出现波动，但并不伤筋动骨，则农产品牛市仍将持续2-3年的时间。目前我们仍倾向于后一种。
　　值得一提的是，如果农产品牛市第三阶段发生，世界农产品牛市的主场将由美国转移到中国。在连续四年粮食丰收后，由于惠农政策作用降低、自然生产条件恶化、民间储备过低等因素，2008-2009年后，中国粮食市场可能将由“紧平衡”过渡到“较为紧张”的阶段。考虑到这一状态的可能发生，中国应继续加大进口，减少出口。
　　 摘自《国际金融报》