年报披露的过程就是股票市场价格结构调整的过程,也是对公司未来发展潜力进行重新评价的过程。不同的公司受年报披露影响的程度不一样,股价波动的方向、幅度、持续的时间也不同。这些信号能够帮助投资者更加全面地进行市场分析,更好地选择投资决策和时机。本文应用持续模型进行上市公司年报披露后股票市场价格反应时间的研究,选择中国沪深两市在2002 年620 家样本公司年报披露后股票价格作为研究对象,使用持续模型研究股价的变动方向和价格沿同一方向持续变动的时间。区别上市公司股价的持续上升和下降两种情况,运用Cox比例危险率模型进行拟合。研究表明,年报信息披露之后,股价变动的方向和持续时间会受到公司业绩、行业特性、审计意见类型和技术因素的综合影响,进而促进整个市场价格结构的调整。投资者可以通过对上市公司的重点业绩指标、行业特性、审计意见类型和技术指标的判断,更全面地掌握投资信息,从而做出更有利的投资决策。