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<正>长久以来,大家形成了根深蒂固的印象:与发达国家相比,中国居民杠杆率较低,偿付压力不大,因此居民加杠杆空间很大,房价泡沫增长仍有支撑。事实果真如此吗?本报告将通过挖掘多方数据,对此问题做一个详细的考察。不容忽视的公积金贷款以往大家在测算居民杠杆时,往往只计算了居民部门的商业银行贷款。但与欧美日等发达国家所不同的是,中