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基于对产权效率和两权分离的认识和理解，本文通过建立一个产权效率模型表明，由于现代企业专业分工以及委托一代理结构的存在，激励相容约束机制将使得经理人和所有者的最优行动无法导致产权效率的最优化。本文更进一步研究表明，在信息充分的条件下，所有者选择风险中立型的经理人较之选择风险规避型的经理人更能够使产权效率优化。