中小板、创业板上市公司治理评价

来源 :商 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zj3132
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  摘 要:公司治理是企业健康发展的基础,良好的公司治理不仅能够提供有效的控制,增强管理的责任和架构,而且也有助于激发企业的创业精神,提高公司业绩,实现公司的可持续增长。公司治理机制需要解决责任和效率的平衡问题。逐字逐句地遵守规范条款未必会带来良好治理,只有遵循公司治理原则,根据企业自身的发展需要探索有效的治理机制,才能够提高治理效率。
  关键词:中小板;创业板;上市公司;治理;问题;对策
  有效的公司治理能够确保及时、准确地披露公司所有重要事务的信息,并贯彻真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则。现阶段影响中小板、创业板上市公司治理的因素还有很多,下文进行详细分析,并提出提升中小板、创业板上市公司治理成果的策略。
  1、影响中小板、创业板上市公司治理因素
  1.1相关制度不健全,监管不力
  目前我国中小板、创业板制度不全,无论是发行、监管和退市机制等都存在漏洞。例如,⑴在发行过程中的询价制度几乎已变成了竞价制度,使得询价机构变成承销商抬高股价,使股价虚高,后续业绩又无法支撑股价。⑵由于退市机制的不健全,使得业绩较差、甚至亏损的上市公司迟迟不能退市,导致中小板、创业板上市公司整体成长性下降。⑶由于监管不力,资本市场信息不对称,许多投资机构或个人为赚取投机收益,借助媒体的报道转移大众或弱化大众对企业成长性的关注,使得成长性较差的企业仍然在二级市场大行其道。
  1.2宏观环境的影响
  由于中小板、创业板上市公司大多属于创业初期,企业规模小,抗风险能力低,一旦国家的发展方向、产业布局发生改变或市场环境发生激烈改变时,必然面对许多不确定性,甚至整个行业都可能生存困难,那么企业就可能出现亏损,从而困扰其成长,甚至生存。
  1.3盲目扩张和过度投资导致企业经营风险骤升
  企业在行业中的规模越大,其资本实力就越强,通过规模经济效应使企业获得更多的边际效益,从而使企业在成本和价格上占有优势,同时可以增强公司的抗风险能力。因此,部分企业在没有充分论证项目风险与收益的情况下进行投资,扩大规模,导致资金一时无法满足企业发展规模的后续需求,造成资金断链,从而陷入了新一轮的资金需求困境,使得企业陷入融资—扩张—再融资的怪圈,而无法自我成长[1]。
  1.4“家族式”管理是企业内部治理结构的显著特征
  中小板、创业板上市公司多数从事高新技术产业,并依赖于创新能力和人力资本,开始时规模比较小,家族治理的弊端尚不明显,上市后随着规模的扩张和业务的复杂化,家族式管理模式难以适应企业发展,其成长性必然大打折扣。
  2、提升中小板、创业板上市公司治理成果的策略
  2.1加强源头管理,严格上市条件审核,提高准入门槛
  我国目前采用的是“核准制”,而国外大部分采用的是“注册制”。核准制冒似严格,但许多企业真假难辨,一些富有潜力和成长性的企业由于无法获得准入,被拒之门外,而一些企业将自己打扮成高增长型的企业成功进入。而注册制更为客观和接近市场,因此改革新股发行的审批制度,逐步将核准制过渡到“注册制”是很有必要的,尽量引用规范化的指标,比如技术水平、盈利能力、现金流、市场潜力等专业指标进行考核。
  2.2延长高管的持股限售时时间,完善中小板、创业板上市公司的退出和约束制度
  我国原来规定最大股东在上市一年内不能卖出自己的股份,但是很多高管通过交易平台大量抛售手中的股票套取现金,引起企业资金链断和经营危机,股价冲高回落甚至暴跌。我们应该借鉴国际上成熟的中小板、创业板市场的发展经验,探索并完善我国中小板、创业板市场的高管减持制度。在原有的禁止限售股流通的基础上,推行高管持股公告制度和控股股东赔偿机制,以有效遏制部分持股高管的短期套现等道德风险行为,维持市场的稳定性[2]。
  2.3严格控制中小板、创业板公司的规模和强化公司治理
  特别针对部分中小板、创业板公司高管挪用上市后的资金偿还贷款和短期借款或变相减持限售股等股票投机行为,必须制定相关制度严惩和抑制。通过外聘专业人士提高公司管理水平,避免任人唯亲,决策主管臆断。借鉴国外中小板、创业板成功经验,屏蔽一些高风险的违规操作。在信息披露方面,中小板、创业板公司要实事求是,最大程度地降低因创业板“信息披露”不规范、不及时而导致的市场投资风险。
  2.4强化中介机构的资质和建立多层次的融资途径
  证券机构应重视估值能力和专业能力,不要过分强调保荐通道的作用,特别是要起到市场监管作用。之前在中小板、创业板上市公司中不乏部分成长动力不足的企业,而却受到中介机构的大力扶持,这种不负责任的行为只会恶化中国的证券市场。保荐人责任重大,在目前中国中小板、创业板市场尚未发育成熟的情况下,保荐人应起到配合政府监管、协助资产评估、会计师事务所的资产评估和审计报告工作。针对业绩不良或者成长性的创业型企业应坚决不让其上市,不符合上市条件的公司即使成功上市只会是证券市场可遇见的灾难。
  2.5为中小板、创业板公司建立多层次的融资途径
  通过改革银行债权融资、企业股权融资、政府基金融资等途径帮助中小板、创业板中小企业成长。首先,银行应该重新制定一套针对中小企业贷款条件,在资信评估、信贷流程和风险控制等方面都有针对性,而不能一味以主板市场贷款条件为基准,鼓励知识产权抵押贷款或特色金融衍生产品融资等。其次,企业应该完善治理制度,引入做市商制度,制定中小板、创业板的退市制度,保护投资的利益,提高股份的转让率,大力引进优质的私人投资,为企业提供源源不断的资金流。最后,政府应该积极扶持中小企业,放大财政资金对中小企业科技创新的支持,利用税收优惠、风险补偿等引导创投基金为高科技含量的中小企业提供资金保障,确保中小企业后续研发和发展的正常运营。
  3、结束语
  综上所述,中小板、创业板上市公司要加强和改善自身的治理,要有勇气变革自身的治理结构,逐步弱化家族治理特征;其次,制定合理的资金使用计划,控制扩张的使用计划,防止巨额超募资金沉睡浪费,同时也要防止企业盲目扩张,在规划新的大额投资时要全面论证项目的可行性、风险和收益,要充分听取财务部门的意见。在企业扩张时,时刻保持清醒和理性,控制和规避企业经营风险,多做考察和调研。此外,还须从资本市场和监管部门等多头入手,提升公司治理效果。(作者单位:华南理工大学经济与贸易学院)
  参考文献:
  [1] 郑迎 王学军 白彦廷.中国创业板上市公司治理与绩效的实证研究[J].中国集体经济,2014(03):51-53.
  [2] 赵会.创业板上市公司治理结构与企业绩效关系的实证研究[J].齐鲁珠坛,2013(02):36-39.
其他文献
创新与责任,这是企业家的核心精神。“创新精神”被一致推崇为企业家精神的重要内涵,包括产品创新、技术创新、市场创新、制度创新、观念创新等。这在二三四五12年的发展征程
期刊
博古1925年加入中国共产党,1946年因飞机失事遇难,在21年的革命生涯中,有10年的时间是和周恩来共事。博古和周恩来的关系可分为四个阶段:第一阶段,周恩来是博古的领导。第二阶段,博古是周恩来的领导。第三阶段,周恩来与博古是并肩作战的战友。第四阶段,周恩来是博古的领导。  一  博古出生于1907年,周恩来出生于1898年,博古比周恩来小9岁。1921年,周恩来加入旅法中国共产党早期组织,成为旅
弱者,或者弱势群体,虽然是这些年社会学、法学等领域中关注频率较高的一个用语,但对于何为弱势群体、弱势群体如何形成,学者们的观点聚讼纷纭。对于何为弱势群体,国外学者大
ECOPROFIT是一种工作模式,它从可持续发展要求出发,在产品生产、服务提供的过程之中始终贯彻环境保护的思想.其特色之一是在政府部门与有关企业单位间建立起一种富有成效的合
1948年5月,毛泽东率中共中央机关东渡黄河来到西柏坡,中国革命的步伐在这个太行山东麓的小山村作了短暂的驻足,然而,正是这次短暂的驻足把中国革命的进程向前推进了一大步。在这里开展了建立和执行党的规矩、制度建设,在党的历史上写下了光辉的一笔。  两个务必  党执政后,所处的社会环境和党的队伍自身都将有深刻变化。七届二中全会指出,因为胜利,党内的骄傲情绪,以功臣自居的情绪,停顿起来不求进步的情绪,贪图
期刊
摘 要:随着我国高校办学规模不断的扩大,多元化的业务活动也逐渐融入高校日常工作体系当中,传统的财务控制已不能满足现有的高校管理需求。本文主要从新形势出发,分析了高校财务内部控制的加强措施,并提出了具体的加强途径。  关键词:新形势;高校财务内部控制;强化措施  财务内部控制作为高校控制内部财务的重要手段,其主要的目的就是为了保障学校财务资金的安全,促进学校经营制度行之有效,让高校的经济发展制度能够
期刊
20世纪80年代,我疯狂读书,到了90年代就很少读书,现在又开始零零星星地读,但读的不再是文学、哲学,而是中医学.这个中医学也不是治病的中医学,而是跟认知有关的中国古代的知