在2020财年第四财季的财报电话会议上，腾讯将2020财年第四财季游戏收入的环比下滑归因于“疫情和季节性因素”。腾讯认为：“这只是暂时行为，是短期收入波动。”
　　在这份被视为“惊艳”的财报中，腾讯2020财年第四财季收入达到1 337亿元，同比增幅为26%；非国际通用会计准则下（Non-IFRS）的归母净利润332亿元，同比增幅达到30%。其中，網游收入为470亿元。手游业务收入为367亿元，同比增长41%；端游业务营收103亿元，同比下降1%。而据申港证券预测数据显示，2020年第四季度国内手游市场整体增速为35%，腾讯手游业务的表现超越行业。
　　七麦数据显示，去年10月16日上线，改自北极光工作室同名MMORPG端游的《天涯明月刀》仅用了十几个小时，就登上iOS免费榜和畅销榜榜首。伽马数据发布的《2020年10月移动游戏报告》预测，《天涯明月刀》的首月流水超过13亿元，在当月国内手游流水榜中仅次于《王者荣耀》《和平精英》和《原神》，位居第四位。
　　这仅是腾讯“端改手”高潮的序曲。今年第一季度，腾讯已经拿到《英雄联盟》手游的游戏版号，而《英雄联盟》《地下城与勇士》作为腾讯端游时代MOBA（多人在线战术竞技游戏）和MMOACT（大型多人在线动作类游戏）分类的顶级IP，其手游版上线将把整个腾讯手游业务推向巅峰。
　　然而，财报发布后首个交易日，腾讯股价下跌2.81%。此前的“刷屏”热文《腾讯的背水一战》中有个观点—决定巨头成败的，不是做出几个爆款，拿到多少盈利，而是抓住时代的主赛道，容纳自身超大体量和增长速度。如今，伴随着整个腾讯端游时代主要作品的手改红利走向高潮，腾讯游戏正走到新旧交替的十字路口。
　　在国内市场，米哈游和莉莉丝正在用《原神》和《万国觉醒》等自研IP的数据冲击腾讯的市场份额。在玩家群体中，腾讯只做“换皮游戏”的名声不胫而走。种种迹象表明，腾讯帝国的护城河，并非绝对牢固。