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8月16日，黄历上说，诸事不宜。
当天早盘，本如死水微澜，但就在见证奇迹的11点05分，包括“两桶油”、券商、银行在内的权重指标股纷纷暴动，冲击涨停。短短两分钟内，上证指数瞬间拉升100多点，暴涨5%，把小伙伴们都惊呆了。有人说：“看过今天的大盘，真心没有遗憾了。”
瞬间各路小道消息疯狂流窜，打了鸡血的股市再度陷入中国式疯狂，正高潮迭起，倏而又戛然而止——原来只是一场A股市场前所未有的乌龙事件，“极端个别事件”这个词要火。
光大上午爆空头，下午爆多头，不知搅碎了多少人的好梦。最杯具的是跟风者，两面挨耳光，最近恐怕要捱过一个又一个不眠夜。不明真相的群众需要一个说法，但这次出来顶包的不是“临时工”，而是系统bug。
光大，究竟是犯了一个低级错误，还是如“阴谋论”所揣测，他们在下一盘很大的棋？
一面照妖镜
这场风波，正发生在股市敏感期。
今年以来，A股市场持续低迷，赚钱效应缺失。但我国第二季度国内生产总值（GDP）增长7.9%，超过第一季度的6.1%，坊间也预计政府有可能采取措施刺激经济。
但在8月16日这天，A股一开盘就出现调整，再加上隔夜美股大跌，本来空头气氛浓厚。没想到盘中突然异动，前所未闻的诡异走势导致舆论一片哗然，记者所在的财经群里各种乱猜：“软件坏了？”“交易所出问题了。”“多头搞突然袭击，涨停板吸货。”11点08分，群主率先指出：“应该是乌龙指。”
世界上最大的乌龙指事件，当数2005年12月8日上午，日本瑞穗证券公司的一位交易员错误地将客户的“以61万日元卖出1股J-COM公司股票”指令，打为“以每股1日元卖出61万股J-COM公司股票”，导致瑞穗损失惨重。
但接下来，最戏剧性的一幕开始了。或许市场熊太久了，对“政策市”的渴望一触即发，五大极富想象力的重量级“利好”纷至沓来：
1、某报内参：正在召开的北戴河会议可能有最新重大政策传出。
2、超级主力入场，优先股试点即将出台。根据优先股试点方案，大市值的蓝筹股，绝大部分股份转为优先股，只拿分红，不再流通。未来筹集部分也如此安排。
3、汇金和QFII等机构大量进行指数型ETF申购。
4、中投外汇资金集中在前几日换回人民币，昨日开始建仓中国金融股，后续仍会继续买入。
5、上证180开放T 0，异动的股票全部是上证180成分股。
更有趣的还是“专家们”的倾情出演。英大证券研究所所长李大霄指出：“三原因致股指暴动，‘国家队’或入场。”知名阳光私募经理吴国平表示：“这肯定不是烏龙指，大行情一触即发。”上海宝银创赢投资董事长崔军振臂高呼：“疑平准基金入场，可‘闭着眼睛’买银行股。”
有投资人士评论说：“今天最能体现A股特色的，不是11：06那惊心动魄的6分钟，而是11：30前10分钟的那波拉升。将中国股市搏傻、投机、内幕消息、跟风等恶习展现得淋漓尽致。一大批专家和媒体已为上涨找了各种借口，投机跟风的资金汹涌而入。若非光大嘴怂尿裤子，多空鹿死谁手尚未可知。”
都是风控惹的祸？
8月18日，光大证券发布公告，还原了整个“8·16事件”的发生始末。
按照光大的说法，大错是这样铸成的：
“8月16日，光大证券策略投资部按计划开展ETF套利交易。部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。
当天9点41分、10点13分、11点02分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，并发出买入180ETF成分股的订单，三笔订单委托金额均未超过200万元。
11点07分，交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。
核查中发现，由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。”
据悉，光大证券策略投资部开展的ETF套利交易，属于光大证券的自营业务。该部门为杨剑波所领导，曾在去年通过自营为光大证券贡献数亿收入，在公司内部颇受重视。
ETF套利交易，就是根据一价原则，同一件产品在不同的市场有不同的价格，通过利用这些价差来获得盈利。“这样一买一卖，如果有差价，就可以做零风险套利。这种套利机会，往往一瞬而逝。每个券商都有专线，交易通道比较快。如果一存在这种短期的套利机会，它马上就捕捉到了，用电脑自动来执行。”券商内部人士李国平（化名）告诉记者。
ETF套利交易属于量化交易。李国平透露：“现在哪家券商都在做，但我明确说，整个中国市场，根本不存在真正意义上的量化交易，交易品种太单一，套利空间基本没有，更缺乏有相关知识、实战经验的人才。我们的证券市场，比人家落后至少三五十年。养了一帮人，喊了五六年，做了些所谓的策略，开发了些系统，但少有实际成效。只不过对一家券商而言，国际潮流都在做，其他券商也在做，自己这么大一个券商，总不能不跟上，说没有也不好，就这么回事。”
有没有可能是因为国内技术水平较低，导致系统出现了致命缺陷？记者越洋采访了在量化交易拥有丰富从业经验的李凌。李凌为加州理工博士，曾任国外知名对冲基金副总裁，负责量化策略开发，现在欧美市场从事量化投资及程序化交易。
“这个明显是风控上的问题，和量化的水平没有关系。”李凌认为：“ETF套利可能有不同的做法，但基本上并没有太复杂的东西在里面。在订单执行上可能需要尽可能地减少market impact（市场影响）、slippage （滑点），这方面国内和成熟市场的差别应该不会太大。”
当天早盘，本如死水微澜，但就在见证奇迹的11点05分，包括“两桶油”、券商、银行在内的权重指标股纷纷暴动，冲击涨停。短短两分钟内，上证指数瞬间拉升100多点，暴涨5%，把小伙伴们都惊呆了。有人说：“看过今天的大盘，真心没有遗憾了。”
瞬间各路小道消息疯狂流窜，打了鸡血的股市再度陷入中国式疯狂，正高潮迭起，倏而又戛然而止——原来只是一场A股市场前所未有的乌龙事件，“极端个别事件”这个词要火。
光大上午爆空头，下午爆多头，不知搅碎了多少人的好梦。最杯具的是跟风者，两面挨耳光，最近恐怕要捱过一个又一个不眠夜。不明真相的群众需要一个说法，但这次出来顶包的不是“临时工”，而是系统bug。
光大，究竟是犯了一个低级错误，还是如“阴谋论”所揣测，他们在下一盘很大的棋？
一面照妖镜
这场风波，正发生在股市敏感期。
今年以来，A股市场持续低迷，赚钱效应缺失。但我国第二季度国内生产总值（GDP）增长7.9%，超过第一季度的6.1%，坊间也预计政府有可能采取措施刺激经济。
但在8月16日这天，A股一开盘就出现调整，再加上隔夜美股大跌，本来空头气氛浓厚。没想到盘中突然异动，前所未闻的诡异走势导致舆论一片哗然，记者所在的财经群里各种乱猜：“软件坏了？”“交易所出问题了。”“多头搞突然袭击，涨停板吸货。”11点08分，群主率先指出：“应该是乌龙指。”
世界上最大的乌龙指事件，当数2005年12月8日上午，日本瑞穗证券公司的一位交易员错误地将客户的“以61万日元卖出1股J-COM公司股票”指令，打为“以每股1日元卖出61万股J-COM公司股票”，导致瑞穗损失惨重。
但接下来，最戏剧性的一幕开始了。或许市场熊太久了，对“政策市”的渴望一触即发，五大极富想象力的重量级“利好”纷至沓来：
1、某报内参：正在召开的北戴河会议可能有最新重大政策传出。
2、超级主力入场，优先股试点即将出台。根据优先股试点方案，大市值的蓝筹股，绝大部分股份转为优先股，只拿分红，不再流通。未来筹集部分也如此安排。
3、汇金和QFII等机构大量进行指数型ETF申购。
4、中投外汇资金集中在前几日换回人民币，昨日开始建仓中国金融股，后续仍会继续买入。
5、上证180开放T 0，异动的股票全部是上证180成分股。
更有趣的还是“专家们”的倾情出演。英大证券研究所所长李大霄指出：“三原因致股指暴动，‘国家队’或入场。”知名阳光私募经理吴国平表示：“这肯定不是烏龙指，大行情一触即发。”上海宝银创赢投资董事长崔军振臂高呼：“疑平准基金入场，可‘闭着眼睛’买银行股。”
有投资人士评论说：“今天最能体现A股特色的，不是11：06那惊心动魄的6分钟，而是11：30前10分钟的那波拉升。将中国股市搏傻、投机、内幕消息、跟风等恶习展现得淋漓尽致。一大批专家和媒体已为上涨找了各种借口，投机跟风的资金汹涌而入。若非光大嘴怂尿裤子，多空鹿死谁手尚未可知。”
都是风控惹的祸？
8月18日，光大证券发布公告，还原了整个“8·16事件”的发生始末。
按照光大的说法，大错是这样铸成的：
“8月16日，光大证券策略投资部按计划开展ETF套利交易。部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。
当天9点41分、10点13分、11点02分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，并发出买入180ETF成分股的订单，三笔订单委托金额均未超过200万元。
11点07分，交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。
核查中发现，由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。”
据悉，光大证券策略投资部开展的ETF套利交易，属于光大证券的自营业务。该部门为杨剑波所领导，曾在去年通过自营为光大证券贡献数亿收入，在公司内部颇受重视。
ETF套利交易，就是根据一价原则，同一件产品在不同的市场有不同的价格，通过利用这些价差来获得盈利。“这样一买一卖，如果有差价，就可以做零风险套利。这种套利机会，往往一瞬而逝。每个券商都有专线，交易通道比较快。如果一存在这种短期的套利机会，它马上就捕捉到了，用电脑自动来执行。”券商内部人士李国平（化名）告诉记者。
ETF套利交易属于量化交易。李国平透露：“现在哪家券商都在做，但我明确说，整个中国市场，根本不存在真正意义上的量化交易，交易品种太单一，套利空间基本没有，更缺乏有相关知识、实战经验的人才。我们的证券市场，比人家落后至少三五十年。养了一帮人，喊了五六年，做了些所谓的策略，开发了些系统，但少有实际成效。只不过对一家券商而言，国际潮流都在做，其他券商也在做，自己这么大一个券商，总不能不跟上，说没有也不好，就这么回事。”
有没有可能是因为国内技术水平较低，导致系统出现了致命缺陷？记者越洋采访了在量化交易拥有丰富从业经验的李凌。李凌为加州理工博士，曾任国外知名对冲基金副总裁，负责量化策略开发，现在欧美市场从事量化投资及程序化交易。
“这个明显是风控上的问题，和量化的水平没有关系。”李凌认为：“ETF套利可能有不同的做法，但基本上并没有太复杂的东西在里面。在订单执行上可能需要尽可能地减少market impact（市场影响）、slippage （滑点），这方面国内和成熟市场的差别应该不会太大。”