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作为跨国界的生产要素，国际资本流动的本性其实就是逐利避险。文章构建中国国际资本流动与中美两国利率差、通货膨胀率差、汇率变动以及资产价格差、经济增长率差异、经常项目顺差变动、吸引外国直接投资以及财政赤字占比等等多元向量自回归模型，并进行脉冲响应函数分析。实证研究发现：在影响中国国际资本流动的各种因素当中，中美两国资产价格差异以及外国直接投资所发挥出的作用最为显著，但是中美两国经济增长速度间的差异对中国国际资本流动影响不够显著。