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[摘 要] 本文选取在沪深两市上市的天津市上市公司为研究对象，分析了这些公司的无形资产占公司总资产的比例，并对各公司无形资产的内部构成进行了比较。同时，本文对无形资产与企业经营业绩的相关性进行了研究，最后分析了上市公司无形资产信息披露中存在的一些问题，并就本文分析中所发现的一些问题提出了解决的建议。
在知识经济蓬勃发展的今天，无形资产对于我国企业发展的重要性已经不言而喻。世界经济发展的大量经验表明：无形资产是企业快速发展的催化剂。
本文以A股上市的天津市上市公司为研究对象，分析其所拥有的无形资产的构成，并对无形资产与企业经营业绩的相关性进行了分析。
一、无形资产的描述性统计分析
（一）无形资产占公司总资产的比例
本文选取截至2007年末A股上市的天津市上市公司为分析对象。在这些分析对象中剔除了ST公司与没有披露无形资产的上市公司，以余下的24家公司的数据作为研究样本（本文所用财务数据均来自巨潮资讯网天津市上市公司2007年的财务年报）。经统计软件SPSS 16.0分析，得出结果如下：
在上述分析结果中，均值为3.27%，大于中值2.36%，可以看出样本公司的无形资产与总资产比值呈明显的偏态分布，并属于正偏。分析数据表明，80%以上的公司其无形资产在总资产中所占比例低于6%，只有一家公司达到10%以上，无形资产占总资产的比例明显很低。这与发达国家相比有着较大的差距。根据有关统计资料，西方发达国家企业的无形资产占总资产的平均比例达到35%，高科技企业则达到60%～70%。这说明天津市上市公司的无形资产尚未占据应有的重要地位。
（二）无形资产的结构分析
天津市上市公司无形资产的结构见文末表3。
由表3可以看出，这些上市公司无形资产的结构存在以下几个特点：
第一，绝大多数上市公司的土地使用权在无形资产总额中占了极大的比例，有一半以上的上市公司的土地使用权在其无形资产中的比例高达90%以上。土地为稀缺资源，各企业只要有资金实力，不管是否需要，都会竞相圈地，从而从中赚取高额差价。但土地使用权本身不具有技术含金量，并且经每年摊销其价值会减少。土地经使用，如建造房屋等，土地使用权的价值就转为固定资产成本或建造房屋的生产成本。因此，土地使用权不是国际通用定义下的无形资产，而仅是我国特殊的土地管理法律下所形成的“无形资产”。
第二，在其他无形资产中，主要以软件为主，非专利技术其次，专利权及商标权的比例都很小。且由于会计准则中关于无形资产确认范围的限制，企业自行研究无形资产过程中的支出、创建品牌过程中的支出等都被定为当期费用，这是上市公司“账面”无形资产比例偏小的原因之一。
二、无形资产与企业经营业绩相关性的分析
鉴于土地使用权的特殊性，下面将上市公司的无形资产分为土地使用权和其他无形资产两个部分，分别分析这两类无形资产与企业经营业绩的相关性。经统计软件SPSS11.5的分析与Pearson相关系数检验，其输出结果见文末表4。
上述分析结果显示，土地使用权与企业每股收益之间的相关系数为0.53，在5%概率条件下显著正相关。其他无形资产与企业每股收益之间的相关系数为0.794，在1%概率条件下显著正相关。这表明土地使用权与其他无形资产相比，对每股收益的影响较小，并说明我们若对土地使用权之外的无形资产多予投资，将十分有利于提高企业的业绩。
三、建议
第一，上市公司年报中应增加对研究与开发（R&D）信息的披露
大多数发达国家都要求上市公司在财务报告中（一般在报表附注里）披露R&D费用化和资本化的金额。但目前我国上市公司对R&D活动的披露还不够，还不能满足企业财务分析和企业证券分析的需要。
第二，建立对上市公司无形资产价值的定期评估制度
以知识产权为核心的无形资产，其更新速度很快。一旦形成某项无形资产的技术趋于落后或被淘汰，则该项无形资产的价值便显著下降甚至变得毫无价值。因此对无形资产应当建立初始确认和再确认制度，也就是说对已经确认并入账的无形资产要定期进行评估，并根据评估结果调整账面价值。
第三，加强上市公司无形资产的使用管理及其经济效益的考核
对于上市公司，某一项无形资产有取得、使用、摊销、出售及到期转为费用的过程。在这些过程中，企业无形资产的账面价值会越来越小，最终将变成零。但上市公司如果对无形资产进行了有效的管理，不仅可能使其价值提高，还将能增加无形资产的收益，从而提升企业的收益。这需要加强对无形资产经济效益的考核。如对无形资产利润率、无形资产净值销售利润率等应进行定期的考核，测算各项无形资产实现的利润水平,从而采取相应的提高企业绩效的措施。
参考文献
[1] 薛云奎，王志台. 无形资产信息披露及其价值相关性研究 [J]. 会计研究，2001（11）.
[2]梁莱歆. 我国高科技上市公司无形资产现状令人担忧[J].统计研究，2003（5.）.
[3]崔斌. 我国上市公司无形资产信息披露的现状与对策[J]. 现代管理科学，2003（10）.
[4]彭艳萍，张炳发. 上市公司无形资产信息披露研究[J]. 工业技术科学，2004（4）.
[5] 赵敏.上市公司利用无形资产提升企业价值的探讨——以浙江省上市公司为例[J]. 财贸经济，2005（6）.
[6] 夏冬林，贾平. 我国上市公司无形资产的状况及披露建议[J]. 财会月刊，2005（9）.
[7] 黎玉琴. 我国上市公司无形资产与经营业绩关系的实证分析[J]. 经济技术与管理研究，2006（3）.
[8] 钭志斌. 无形资产对企业经营绩效影响的实证分析[J]. 商业时代，2007（2）.
[9] 王娟娟，梅良勇. 我国上市公司无形资产的现状分析[J]. 中南财经政法大学学报，2007（2）.
[10] 吴喜之. 统计学：从数据到结论[M]. 中国统计出版社，2004.
[11] 无形资产会计处理与税务处理的差异.http://www.sd-taishan.gov.cn/sites/weifang/qingzhou/articles/D00000/1/1083199.aspx.
（作者单位：天津财经大学会计系）
在知识经济蓬勃发展的今天，无形资产对于我国企业发展的重要性已经不言而喻。世界经济发展的大量经验表明：无形资产是企业快速发展的催化剂。
本文以A股上市的天津市上市公司为研究对象，分析其所拥有的无形资产的构成，并对无形资产与企业经营业绩的相关性进行了分析。
一、无形资产的描述性统计分析
（一）无形资产占公司总资产的比例
本文选取截至2007年末A股上市的天津市上市公司为分析对象。在这些分析对象中剔除了ST公司与没有披露无形资产的上市公司，以余下的24家公司的数据作为研究样本（本文所用财务数据均来自巨潮资讯网天津市上市公司2007年的财务年报）。经统计软件SPSS 16.0分析，得出结果如下：
在上述分析结果中，均值为3.27%，大于中值2.36%，可以看出样本公司的无形资产与总资产比值呈明显的偏态分布，并属于正偏。分析数据表明，80%以上的公司其无形资产在总资产中所占比例低于6%，只有一家公司达到10%以上，无形资产占总资产的比例明显很低。这与发达国家相比有着较大的差距。根据有关统计资料，西方发达国家企业的无形资产占总资产的平均比例达到35%，高科技企业则达到60%～70%。这说明天津市上市公司的无形资产尚未占据应有的重要地位。
（二）无形资产的结构分析
天津市上市公司无形资产的结构见文末表3。
由表3可以看出，这些上市公司无形资产的结构存在以下几个特点：
第一，绝大多数上市公司的土地使用权在无形资产总额中占了极大的比例，有一半以上的上市公司的土地使用权在其无形资产中的比例高达90%以上。土地为稀缺资源，各企业只要有资金实力，不管是否需要，都会竞相圈地，从而从中赚取高额差价。但土地使用权本身不具有技术含金量，并且经每年摊销其价值会减少。土地经使用，如建造房屋等，土地使用权的价值就转为固定资产成本或建造房屋的生产成本。因此，土地使用权不是国际通用定义下的无形资产，而仅是我国特殊的土地管理法律下所形成的“无形资产”。
第二，在其他无形资产中，主要以软件为主，非专利技术其次，专利权及商标权的比例都很小。且由于会计准则中关于无形资产确认范围的限制，企业自行研究无形资产过程中的支出、创建品牌过程中的支出等都被定为当期费用，这是上市公司“账面”无形资产比例偏小的原因之一。
二、无形资产与企业经营业绩相关性的分析
鉴于土地使用权的特殊性，下面将上市公司的无形资产分为土地使用权和其他无形资产两个部分，分别分析这两类无形资产与企业经营业绩的相关性。经统计软件SPSS11.5的分析与Pearson相关系数检验，其输出结果见文末表4。
上述分析结果显示，土地使用权与企业每股收益之间的相关系数为0.53，在5%概率条件下显著正相关。其他无形资产与企业每股收益之间的相关系数为0.794，在1%概率条件下显著正相关。这表明土地使用权与其他无形资产相比，对每股收益的影响较小，并说明我们若对土地使用权之外的无形资产多予投资，将十分有利于提高企业的业绩。
三、建议
第一，上市公司年报中应增加对研究与开发（R&D）信息的披露
大多数发达国家都要求上市公司在财务报告中（一般在报表附注里）披露R&D费用化和资本化的金额。但目前我国上市公司对R&D活动的披露还不够，还不能满足企业财务分析和企业证券分析的需要。
第二，建立对上市公司无形资产价值的定期评估制度
以知识产权为核心的无形资产，其更新速度很快。一旦形成某项无形资产的技术趋于落后或被淘汰，则该项无形资产的价值便显著下降甚至变得毫无价值。因此对无形资产应当建立初始确认和再确认制度，也就是说对已经确认并入账的无形资产要定期进行评估，并根据评估结果调整账面价值。
第三，加强上市公司无形资产的使用管理及其经济效益的考核
对于上市公司，某一项无形资产有取得、使用、摊销、出售及到期转为费用的过程。在这些过程中，企业无形资产的账面价值会越来越小，最终将变成零。但上市公司如果对无形资产进行了有效的管理，不仅可能使其价值提高，还将能增加无形资产的收益，从而提升企业的收益。这需要加强对无形资产经济效益的考核。如对无形资产利润率、无形资产净值销售利润率等应进行定期的考核，测算各项无形资产实现的利润水平,从而采取相应的提高企业绩效的措施。
参考文献
[1] 薛云奎，王志台. 无形资产信息披露及其价值相关性研究 [J]. 会计研究，2001（11）.
[2]梁莱歆. 我国高科技上市公司无形资产现状令人担忧[J].统计研究，2003（5.）.
[3]崔斌. 我国上市公司无形资产信息披露的现状与对策[J]. 现代管理科学，2003（10）.
[4]彭艳萍，张炳发. 上市公司无形资产信息披露研究[J]. 工业技术科学，2004（4）.
[5] 赵敏.上市公司利用无形资产提升企业价值的探讨——以浙江省上市公司为例[J]. 财贸经济，2005（6）.
[6] 夏冬林，贾平. 我国上市公司无形资产的状况及披露建议[J]. 财会月刊，2005（9）.
[7] 黎玉琴. 我国上市公司无形资产与经营业绩关系的实证分析[J]. 经济技术与管理研究，2006（3）.
[8] 钭志斌. 无形资产对企业经营绩效影响的实证分析[J]. 商业时代，2007（2）.
[9] 王娟娟，梅良勇. 我国上市公司无形资产的现状分析[J]. 中南财经政法大学学报，2007（2）.
[10] 吴喜之. 统计学：从数据到结论[M]. 中国统计出版社，2004.
[11] 无形资产会计处理与税务处理的差异.http://www.sd-taishan.gov.cn/sites/weifang/qingzhou/articles/D00000/1/1083199.aspx.
（作者单位：天津财经大学会计系）