【摘 要】
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以2007～2016年中国沪深A股非金融类上市公司为样本,研究是否持股金融机构、类型和程度对公司投资效率的影响,并从融资约束视角分析其作用路径。研究发现:持股金融机构显著缓解
【机 构】
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青岛大学商学院; 中国海洋大学管理学院; 南开大学商学院;
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“利益相关者视角的营运资金管理研究与中国上市公司营运资金管理数据平台扩充建设”(71372111);山东省自然科学基金项目“产融结合与公司资本配置效率——基于融资约束的视角”(ZR2016GP01);山东省软科学项目“‘营改增’对资本配置效率的效应评估和政策建议研究”(2017RKB01044)
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以2007～2016年中国沪深A股非金融类上市公司为样本,研究是否持股金融机构、类型和程度对公司投资效率的影响,并从融资约束视角分析其作用路径。研究发现:持股金融机构显著缓解了投资不足、抑制过度投资,提高了公司投资效率,融资约束发挥了部分中介效应;在全样本和过度投资样本中,持股银行的公司投资效率显著更低;随着持股金融机构程度的加大,缓解融资约束和投资不足、提高投资效率的程度更显著;在非国有企业中,持股金融机构程度和类型对投资效率的作用更显著。
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