论文部分内容阅读
一、股权激励相关理论概述
1.股权激励概念。股权激励是一种将公司的股权以特定的方法奖励给经营者，使其同时也成为企业股东，进而参与企业决策，承担风险，共享利润，做出最适合于企业长期发展的决定。这种方法在给予经营者股权的同时也给予了一定的经济权利，当经营者的利益和公司利益相同时，则激发经营者的工作热情，使公司更高效率的运行和发展，创造更多利润。本文选取的案例所实施的分别为股票期权模式和限制性股票模式。企业实施股权激励对于企业所有者和经营者都有着良好的激励作用。也能为企业留下更多优秀的人才。
2.股权激励理论。（1）人力资源理论西奥多.W.舒尔茨提出，自然和其他物质资源的增长不能解释二战结束后美国的经济增长，也不能将其归结于生产力提高的全部原因，因此，他认为除了资本和土地，人力资本也极大的促进了经济增长。在企业管理中，所谓人力资本是指企业经营者个人所具的、有与其不可分离的知识，技能，人脉以及经验。股权激励像一支催化剂，让经营者更大限度的发挥其知识等人力资本，最大限度地调动经营者及其下的员工工作的积极性和高效性，从而推动了公司价值的提升，增加了经营者和股东的财富，达到互利共赢。（2）委托代理理论随着生产力的提高以及规模化的出现，分工需要进一步细化，拥有资本的人， 由于能力、精力和专业知识的限制，并不能很好的控制一切，在这种状态下，一部分专业的代理人出现了，他们具有更专业的知识和管理能力，于是拥有资本的人聘请拥有知识的的人，形成委托代理关系。然而这种关系的双方其实存在很多冲突，一个是对企业的控制方面一个是利益方面，这些冲突可能会损害对企业的发展以及所有者的利益。不管是委托人还是代理人，都希望自己获取更多的财富， 委托人想要企业创造更多的利润，钱流入自己的口袋，代理人想要获取高额报酬， 在职消费、更多空闲时间以及承担低风险，这就是利益的冲突。与此同时，被委托人会比委托人拥有更多的对企业的控制权，操纵企业为被委托人获取更多的私人利益是完全有可能的。这时，如果企业选择奖励部分股权给被委托人，使其成为委托人的“一份子”，就将二者的部分利益目标达成了一致，降低了代理成本。股权激励制度使得经营者也成了股东的身份，自然而然的促使他们去关注企业长期的发展，而不再像是以前没有股权，只考虑短期的利益，当下的年薪。（3）激励理论。激励理论意在寻求如何满足人的需求，从而调动被激励者的积极性的方式方法。股权激励正是给予经营者企业股票，让企业与经营者共享利益，共担风险， 从而促使经营者努力工作，考虑各种投资的风险，以减少不必要的损失。这样既能为公司创造更大的价值，也能给经营者带来收益。
二、万科的股权激励方案分析
1.万科简介。万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年年底开始投标买地，2010年正式进入商业地产，现在万科已成为国内领先的房地产公司。万科的股权结构为松散型的模式。在2016年以前，华润集团算得上是从二十世纪九十年代末就陪伴万科走到现在的老股东，并且一直将持股比例保持在 15%左右，稳居万科的第一股东。但是从 2015年开始，宝能系开始对万科进行不断的增持股份，到了2016年初，宝能系对万科的持股，逐渐的达到了24%左右，根据 2016年年报显示，宝能系最终持股25.4%，超过华润并稳稳坐上了万科第一股东这把交椅。然而 2017年 6月 9日晚，在之前股份占有比例第三的中国恒大转让其所有万科股权14.07%与深圳地铁，万宝之争落下帷幕。此次转让后，深圳地铁以29.38%的股份正式成为万科第一大股东。
2.万科第一次股权激励方案。（1）万科第一次股权激励内容。采用限制性股票，激励对象包括公司受薪的董事会、监事会成员、中高层管理人员以及总经理提名的业务骨干和做出贡献的人员，人数不超过全体职员的 10%。股票来源以 Y-1 年度利润的增加额的 30%预提激励基金，再委托深圳国际信托代购市场上的万科股票。激励期限3 年（2006 年—2008 年以年度为单位分为三个计划期，计划期限均为两年）。激励条件包括业绩和股价两个方面。业绩需要满足：年净利润增长率>15%、净资产收益率>12%、每股收益（EPS）增长率
1.股权激励概念。股权激励是一种将公司的股权以特定的方法奖励给经营者，使其同时也成为企业股东，进而参与企业决策，承担风险，共享利润，做出最适合于企业长期发展的决定。这种方法在给予经营者股权的同时也给予了一定的经济权利，当经营者的利益和公司利益相同时，则激发经营者的工作热情，使公司更高效率的运行和发展，创造更多利润。本文选取的案例所实施的分别为股票期权模式和限制性股票模式。企业实施股权激励对于企业所有者和经营者都有着良好的激励作用。也能为企业留下更多优秀的人才。
2.股权激励理论。（1）人力资源理论西奥多.W.舒尔茨提出，自然和其他物质资源的增长不能解释二战结束后美国的经济增长，也不能将其归结于生产力提高的全部原因，因此，他认为除了资本和土地，人力资本也极大的促进了经济增长。在企业管理中，所谓人力资本是指企业经营者个人所具的、有与其不可分离的知识，技能，人脉以及经验。股权激励像一支催化剂，让经营者更大限度的发挥其知识等人力资本，最大限度地调动经营者及其下的员工工作的积极性和高效性，从而推动了公司价值的提升，增加了经营者和股东的财富，达到互利共赢。（2）委托代理理论随着生产力的提高以及规模化的出现，分工需要进一步细化，拥有资本的人， 由于能力、精力和专业知识的限制，并不能很好的控制一切，在这种状态下，一部分专业的代理人出现了，他们具有更专业的知识和管理能力，于是拥有资本的人聘请拥有知识的的人，形成委托代理关系。然而这种关系的双方其实存在很多冲突，一个是对企业的控制方面一个是利益方面，这些冲突可能会损害对企业的发展以及所有者的利益。不管是委托人还是代理人，都希望自己获取更多的财富， 委托人想要企业创造更多的利润，钱流入自己的口袋，代理人想要获取高额报酬， 在职消费、更多空闲时间以及承担低风险，这就是利益的冲突。与此同时，被委托人会比委托人拥有更多的对企业的控制权，操纵企业为被委托人获取更多的私人利益是完全有可能的。这时，如果企业选择奖励部分股权给被委托人，使其成为委托人的“一份子”，就将二者的部分利益目标达成了一致，降低了代理成本。股权激励制度使得经营者也成了股东的身份，自然而然的促使他们去关注企业长期的发展，而不再像是以前没有股权，只考虑短期的利益，当下的年薪。（3）激励理论。激励理论意在寻求如何满足人的需求，从而调动被激励者的积极性的方式方法。股权激励正是给予经营者企业股票，让企业与经营者共享利益，共担风险， 从而促使经营者努力工作，考虑各种投资的风险，以减少不必要的损失。这样既能为公司创造更大的价值，也能给经营者带来收益。
二、万科的股权激励方案分析
1.万科简介。万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年年底开始投标买地，2010年正式进入商业地产，现在万科已成为国内领先的房地产公司。万科的股权结构为松散型的模式。在2016年以前，华润集团算得上是从二十世纪九十年代末就陪伴万科走到现在的老股东，并且一直将持股比例保持在 15%左右，稳居万科的第一股东。但是从 2015年开始，宝能系开始对万科进行不断的增持股份，到了2016年初，宝能系对万科的持股，逐渐的达到了24%左右，根据 2016年年报显示，宝能系最终持股25.4%，超过华润并稳稳坐上了万科第一股东这把交椅。然而 2017年 6月 9日晚，在之前股份占有比例第三的中国恒大转让其所有万科股权14.07%与深圳地铁，万宝之争落下帷幕。此次转让后，深圳地铁以29.38%的股份正式成为万科第一大股东。
2.万科第一次股权激励方案。（1）万科第一次股权激励内容。采用限制性股票，激励对象包括公司受薪的董事会、监事会成员、中高层管理人员以及总经理提名的业务骨干和做出贡献的人员，人数不超过全体职员的 10%。股票来源以 Y-1 年度利润的增加额的 30%预提激励基金，再委托深圳国际信托代购市场上的万科股票。激励期限3 年（2006 年—2008 年以年度为单位分为三个计划期，计划期限均为两年）。激励条件包括业绩和股价两个方面。业绩需要满足：年净利润增长率>15%、净资产收益率>12%、每股收益（EPS）增长率