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<正>2005年7月汇改至今已近9年,人民币长期单向升值曾为我国银行业营造了一个整体宽松的流动性环境。但贬值、尤其是贬值预期出现后,短期资本流动趋势将发生逆转,央行将针对货币市场和商业银行开展与此前完全相反的操作。这种局面将改变中央银行与商业银行的关系格局,也对商业银行的业务产生多方面影响。从中长期看人民币依然存在升值趋势,但会经常性出现不同程度的贬值短周期叠加在长期升值趋势之上的市场行情。