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通过建立一个两阶段博弈模型,研究了风险投资者持股比例对风险企业IPO的影响.由于风险投资者重复地参与到资本市场,将两阶段博弈扩展至无期限重复博弈,并得出了以下结论:若风险投资者的持股比例e大于一定阈值,风险投资者将选择高质量的风险企业进行IPO;若e小于一定阈值,风险投资者将选择低质量的风险企业进行IPO.