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本文将要讨论两种现象。第一种是当遭遇信贷危机时，很多企业在信贷约束的情况下难以从银行获得贷款以进行创新活动和R＆D投资；第二种是大量的实例和数据显示企业进行的R＆D活动具有反周期性特点，也就是说在经济衰退时期为了实施产品的更新换代以及增加自身竞争力并优化产业结构，很多企业往往会增加R＆D投入。本文就将试图分析信贷危机将如何影响企业R＆D投入能力以及为何企业更倾向于在经济衰退时期进行R＆D投入。本文还发现如果经济衰退是和信贷市场的崩溃相关联，企业的创新活动在金融约束的情况下并不会显示出反周期性。