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摘 要：近年来，我镇的中小型企业得到了空前的发展和壮大，数量和规模都较之前有了成倍增长。企业融资作为企业筹资的主要方式，可以使企业获得大量的资金支持和资源支持，战胜竞争对手，获得经济效益，同时能够提升企业的核心竞争力。但是目前我镇的中小型企业其仍面临着融资难，资本结构嬗变等诸多困难。本文通过阐释我镇中小型企业的资本结构，融资方式与资本结构的相关性，从宏观上提出了两点融资策略，以期中小企业发展提供可行性借鉴。
关键词：中小型企业 融资策略 资本结构
中小型工业企业在日常经营管理时需要充足的资金支持，而其资金有限，难以单单依靠其自身的资金完成操作，为防止企业发生资金链断裂等恶劣情况，企业就需要进行融资。不合理的融资策略会造成一系列的后果，如企业资本结构发生变化、资金来源存在风险企业经营存在风险等等。企业融资的制度和流程不规范直接影响着企业的经营，必然会给企业带来财务风险。
一、中小型工业企业资本结构特点
1.负债资本比重大但权益资本比重小。按照企业资金的性质，可分为借入资金与自有资金，向包括银行在内的金融机构及其他企业借贷的资金属于借入资金。自有资金，顾名思义就是企业本来的资本和后期的盈利，又叫做权益资金，权益资金所占的比重关系着企业的长久效益。目前我镇中小型企业面临着严峻的市场考验，因此许多企业纷纷投入了并购和融资的资本大潮中，这样才能获得更多的资金和资源。这就导致了许多中小型企业资本结构发生了改变，权益资本所占的比例每况日下，负债资金的比重却频频升高。
2.潜在的财务风险高。不合理的融资会造成一系列的后果，如企业资本结构发生变化、资金来源存在风险企业经营存在风险等等。第一，企业在日常经营管理中需要支付大量的资金，而企业的流动资金毕竟有限，如果使用其固定资金则可能会造成后续发展缺乏资金的情况；第二，企业的支付方式可以有多种多样，不只包括通常的现金支付，债务、股权以及混合支付都可以被企业使用从而作为可选择的支付方式。每一种支付方式不仅有其独特优势，但都同时伴随着相应的财务风险。
3.负债结构不合理。我镇的中小型企业尚处于市场开拓阶段，没有运转良好的大型企业的深厚资金支持，收益能力不佳，现金流量少，因此也缺乏抵御风险能力。这样为了使企业能够购买先进的设备，负担人力费用，负债筹资就成了中小型企业的一条筹集捷径。已有资料的数据表明，我镇中小型企业大范围内存在着过高的流动性负债的比例，而其长期负债的比重则低于平均水平。这导致在增加企业的筹资风险的同时，也给企业的经营管理带来了诸多危害。
4.盈利情况不佳。当前，我镇许多中小型企业面临多重困境，在资金、资源、管理方式、技术支持等方面的整体实力提升较慢，盈利状况不容乐观。首先，中小型企业资金存量低，流动性资金不够，而筹集和融资成本又持续增长；其次，银行等金融机构的借贷门槛变高，民间融资则风险大、利息高，这一切都致使企业借贷难度增大，可支配资金不足；再次，企业的人力成本和技术手段等的花费原来越高，使得市场环境进一步恶化，盈利更加困难。
二、融资方式与资本结构的相互关系
1.企业的资本结构。通过资本结构可以观察到企业的当下所有和未来效益，资本结构对于企业的重要性不言而喻。资本结构体现了企业股权资本、权益资本、债券资本等的构成比例和相关性，同时还影响着企业的财务管理、融资策略、发展战略等的设定。
2.融资方式与资本结构的相互关系。
2.1自筹资金困难。创业阶段的中小型企业在资金、资源、管理方式、技术支持等方面的整体实力提升较慢，管理方式稍显落后，盈利状况不容乐观。因此中小企业的发展大多要依赖内源融资。但近年来，总体经济形势情况不佳，企业效益降低，还款能力差等问题，致使小企业资金链越来越紧。
2.2债券集资破坏原有的资本结构。债券集资造成了各种资本大量涌入中小型企业，不合理的融资甚至造成了外部资本入侵企业的现实情况。但这会造成一系列的恶果，如企业资本结构嬗变、资金来源存在风险、经营者对企业控制力下降等等，进而影响企业的日常经营。
2.3银行贷款较为谨慎。为数众多的中小企业的贷款存在高风险、程序繁琐的情况，因此并不受到银行等金融机构的欢迎。而在市场开拓初期阶段的企业对资金的需求又十分迫切，这样双方的矛盾又阻碍了企业的发展。
2.4主权性资本较为适宜优化资本结构。主权性资本是中小企业所有权的代表性资本，中小企业应针对企业财务状况、资产结构、发展策略、市场需求等条件，采取适宜的融资策略，坚守主权性资本，优化资本结构，同时积极吸纳外部资本，促进公司发展。
三、基于优化资本结构的企业融资策略分析
中小型企业要结合市场需求及自身情况分析利弊，采取良性的融资策略，只有这样才能在不损害企业资本结构、不给企业带来潜在风险大情况下得到长久发展。具体来说，中小型企业可以借鉴以下两种融资策略。
1.稳健保守的低财务杠杆融资策略。企业要开拓多种融资渠道，增加企业的选择，企业还要根据对自身收购融资能力的理性分析和资金需要量的合理分析，选取最低且最符合企业当前需求的融资成本和方式，进而制定出符合企业发展效益的融资策略。
发展中的中小型企业普遍经营规模偏小，财务管理等体系不完善，抵御风险能力较低，而市场也缺乏足够的信贷投放。因此，稳健保守的低财务杠杆融资策略是中小企业应该首先考虑的融资策略。另外，企业要深度分析目前其资产负债的期限结构，从而借助不断有效的调整企业自身的资产负债结构，来尽量阻止组织流动性风险的产生。企業还要重视现金的流动，包括流量和流动方向，分装未来的现金流入与现金流出，保证企业的资金流动，还能够降低流动性风险。企业如果产生融资风险会对企业产生巨大的损害，因此企业必须重视融资渠道的选择，尽最大努力防止风险的产生。
2.建立以股权融资为主的资本构成方式。股权融资目前已经为许多中小企业所广泛使用，在实践中显示出了其优越性。以股权融资的方式换取各种资本投资，无论对解决中小企业的存在的债务问题，还是对中小企业的长期发展和未来效益，都是较理想的融资方式。
首先，政府应加大股权投资、融资的扶持力度。实际上中小型企业孵化快、未来成长性好，这些特征正是投资机构关注的重点。股权投资不仅能为中小型企业提供资金和资源支持，还可帮助其明确战略发展方向、改善公司治理结构、优化商业模式和提升管理水平。其次，要尽快推出中小型企业发展基金，扩大财政出资额度，引导社会资本增加配比，形成以战略新兴产业和未来产业为主导的基金组合。再次，企业要综合考虑多重融资方式，同时拓宽信源和信道，深度把控政府的政策法规、市场的发展需求及其他企业的进展情况，综合考虑各种情况的条件下选择最优的股权融资策略。
四、结语
政府应该进一步完善相关政策，切实落实扶持中小企业发展的援助计划。加大财税扶持力度，减轻中小企业经营负担，加大财政资金对中小企业的支持力度；进一步落实和完善中小企业税收优惠政策，强化政策引导，运用财政、税收、信贷政策，引导中小企业采用先进技术和进行技术创新。此外，中小型企业要认识到融资方式和资本结构的关系，加强对企业的控制力，采取适合的融资策略。
参考文献：
[1]师凯. 中小型高技术企业融资策略研究[D].北方工业大学，2009.
[2]刘露. 中小型民营企业融资瓶颈及路径优化研究[D].北京交通大学，2008.
[3]张玉明，邓志钦，李娓娓. 资本结构理论的再探讨：中小型高新技术企业融资策略[J]. 科技管理研究，2005，12：148-151.
作者简介：吴瑞英（1966—），女，福建屏南人，福建省屏南县古峰镇企业服务中心，中级经济师，大学专科学历，研究方向：工商管理。
关键词：中小型企业 融资策略 资本结构
中小型工业企业在日常经营管理时需要充足的资金支持，而其资金有限，难以单单依靠其自身的资金完成操作，为防止企业发生资金链断裂等恶劣情况，企业就需要进行融资。不合理的融资策略会造成一系列的后果，如企业资本结构发生变化、资金来源存在风险企业经营存在风险等等。企业融资的制度和流程不规范直接影响着企业的经营，必然会给企业带来财务风险。
一、中小型工业企业资本结构特点
1.负债资本比重大但权益资本比重小。按照企业资金的性质，可分为借入资金与自有资金，向包括银行在内的金融机构及其他企业借贷的资金属于借入资金。自有资金，顾名思义就是企业本来的资本和后期的盈利，又叫做权益资金，权益资金所占的比重关系着企业的长久效益。目前我镇中小型企业面临着严峻的市场考验，因此许多企业纷纷投入了并购和融资的资本大潮中，这样才能获得更多的资金和资源。这就导致了许多中小型企业资本结构发生了改变，权益资本所占的比例每况日下，负债资金的比重却频频升高。
2.潜在的财务风险高。不合理的融资会造成一系列的后果，如企业资本结构发生变化、资金来源存在风险企业经营存在风险等等。第一，企业在日常经营管理中需要支付大量的资金，而企业的流动资金毕竟有限，如果使用其固定资金则可能会造成后续发展缺乏资金的情况；第二，企业的支付方式可以有多种多样，不只包括通常的现金支付，债务、股权以及混合支付都可以被企业使用从而作为可选择的支付方式。每一种支付方式不仅有其独特优势，但都同时伴随着相应的财务风险。
3.负债结构不合理。我镇的中小型企业尚处于市场开拓阶段，没有运转良好的大型企业的深厚资金支持，收益能力不佳，现金流量少，因此也缺乏抵御风险能力。这样为了使企业能够购买先进的设备，负担人力费用，负债筹资就成了中小型企业的一条筹集捷径。已有资料的数据表明，我镇中小型企业大范围内存在着过高的流动性负债的比例，而其长期负债的比重则低于平均水平。这导致在增加企业的筹资风险的同时，也给企业的经营管理带来了诸多危害。
4.盈利情况不佳。当前，我镇许多中小型企业面临多重困境，在资金、资源、管理方式、技术支持等方面的整体实力提升较慢，盈利状况不容乐观。首先，中小型企业资金存量低，流动性资金不够，而筹集和融资成本又持续增长；其次，银行等金融机构的借贷门槛变高，民间融资则风险大、利息高，这一切都致使企业借贷难度增大，可支配资金不足；再次，企业的人力成本和技术手段等的花费原来越高，使得市场环境进一步恶化，盈利更加困难。
二、融资方式与资本结构的相互关系
1.企业的资本结构。通过资本结构可以观察到企业的当下所有和未来效益，资本结构对于企业的重要性不言而喻。资本结构体现了企业股权资本、权益资本、债券资本等的构成比例和相关性，同时还影响着企业的财务管理、融资策略、发展战略等的设定。
2.融资方式与资本结构的相互关系。
2.1自筹资金困难。创业阶段的中小型企业在资金、资源、管理方式、技术支持等方面的整体实力提升较慢，管理方式稍显落后，盈利状况不容乐观。因此中小企业的发展大多要依赖内源融资。但近年来，总体经济形势情况不佳，企业效益降低，还款能力差等问题，致使小企业资金链越来越紧。
2.2债券集资破坏原有的资本结构。债券集资造成了各种资本大量涌入中小型企业，不合理的融资甚至造成了外部资本入侵企业的现实情况。但这会造成一系列的恶果，如企业资本结构嬗变、资金来源存在风险、经营者对企业控制力下降等等，进而影响企业的日常经营。
2.3银行贷款较为谨慎。为数众多的中小企业的贷款存在高风险、程序繁琐的情况，因此并不受到银行等金融机构的欢迎。而在市场开拓初期阶段的企业对资金的需求又十分迫切，这样双方的矛盾又阻碍了企业的发展。
2.4主权性资本较为适宜优化资本结构。主权性资本是中小企业所有权的代表性资本，中小企业应针对企业财务状况、资产结构、发展策略、市场需求等条件，采取适宜的融资策略，坚守主权性资本，优化资本结构，同时积极吸纳外部资本，促进公司发展。
三、基于优化资本结构的企业融资策略分析
中小型企业要结合市场需求及自身情况分析利弊，采取良性的融资策略，只有这样才能在不损害企业资本结构、不给企业带来潜在风险大情况下得到长久发展。具体来说，中小型企业可以借鉴以下两种融资策略。
1.稳健保守的低财务杠杆融资策略。企业要开拓多种融资渠道，增加企业的选择，企业还要根据对自身收购融资能力的理性分析和资金需要量的合理分析，选取最低且最符合企业当前需求的融资成本和方式，进而制定出符合企业发展效益的融资策略。
发展中的中小型企业普遍经营规模偏小，财务管理等体系不完善，抵御风险能力较低，而市场也缺乏足够的信贷投放。因此，稳健保守的低财务杠杆融资策略是中小企业应该首先考虑的融资策略。另外，企业要深度分析目前其资产负债的期限结构，从而借助不断有效的调整企业自身的资产负债结构，来尽量阻止组织流动性风险的产生。企業还要重视现金的流动，包括流量和流动方向，分装未来的现金流入与现金流出，保证企业的资金流动，还能够降低流动性风险。企业如果产生融资风险会对企业产生巨大的损害，因此企业必须重视融资渠道的选择，尽最大努力防止风险的产生。
2.建立以股权融资为主的资本构成方式。股权融资目前已经为许多中小企业所广泛使用，在实践中显示出了其优越性。以股权融资的方式换取各种资本投资，无论对解决中小企业的存在的债务问题，还是对中小企业的长期发展和未来效益，都是较理想的融资方式。
首先，政府应加大股权投资、融资的扶持力度。实际上中小型企业孵化快、未来成长性好，这些特征正是投资机构关注的重点。股权投资不仅能为中小型企业提供资金和资源支持，还可帮助其明确战略发展方向、改善公司治理结构、优化商业模式和提升管理水平。其次，要尽快推出中小型企业发展基金，扩大财政出资额度，引导社会资本增加配比，形成以战略新兴产业和未来产业为主导的基金组合。再次，企业要综合考虑多重融资方式，同时拓宽信源和信道，深度把控政府的政策法规、市场的发展需求及其他企业的进展情况，综合考虑各种情况的条件下选择最优的股权融资策略。
四、结语
政府应该进一步完善相关政策，切实落实扶持中小企业发展的援助计划。加大财税扶持力度，减轻中小企业经营负担，加大财政资金对中小企业的支持力度；进一步落实和完善中小企业税收优惠政策，强化政策引导，运用财政、税收、信贷政策，引导中小企业采用先进技术和进行技术创新。此外，中小型企业要认识到融资方式和资本结构的关系，加强对企业的控制力，采取适合的融资策略。
参考文献：
[1]师凯. 中小型高技术企业融资策略研究[D].北方工业大学，2009.
[2]刘露. 中小型民营企业融资瓶颈及路径优化研究[D].北京交通大学，2008.
[3]张玉明，邓志钦，李娓娓. 资本结构理论的再探讨：中小型高新技术企业融资策略[J]. 科技管理研究，2005，12：148-151.
作者简介：吴瑞英（1966—），女，福建屏南人，福建省屏南县古峰镇企业服务中心，中级经济师，大学专科学历，研究方向：工商管理。