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股权分置改革是我国证券市场成立以来的重大变革之一，也是国家为了解决证券市场大萧条局面的无奈选择。本文实证检验了中小投资者对于股改方案的信任度，得到“股改方案越优惠，中小投资者越排斥”这一出人意料的结果。这说明中小投资者对上市公司，乃至整个证券市场和国家政策都出现了信任危机。因此，要想“救市”，必须重建中小投资者的信心。