股权变革:控制权变革和私有化的权衡

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产权变革对于公司效率的作用不完全是直接的关系,它通过产权私有化和控制权变革两种作用力对公司绩效产生影响。本文通过中国上市公司的实证研究发现,产权变革的这两种作用力不仅直接对公司绩效产生影响,而且它们会通过促进公司治理的改进而间接影响公司绩效。在直接影响中,私有化的产权变革对公司绩效有破坏性的作用,而控制权变革则对公司绩效有一定的改进作用。在间接影响中,产权变革促使公司治理结构按照理论和公司治理原则的规定改进,但是改进后的公司治理并没有如期改进公司绩效,反而使公司绩效下降。因此,究竟该怎样进行产权变革和建立
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