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華润置地收购大股东商用物业，借此摆脱单纯开发商形象，着眼于长期稳定的回报
在2005年11月下旬毫无征兆地停牌两天后，华润置地(HK 1109)宣布将向大股东华润集团的全资附属公司Gain Ahead Group Limited(GAG)进行重大收购，以代价31.95亿港元收购GAG位于北京、上海、深圳等地的多项物业，将通过定向发行12.556亿股新股(2.2875元／股)以及转让其持有的2.25％万科流通B股权益支付。
收购完成后，华润集团对华润置地的持股量由50.35％增至72.8％，而华润置地则将成为华润集团在中国经营地产业务的上市旗舰，充分利用集团资源，将从原来的纯住宅发展商向综合型地产公司的转型。
由于所收购资产均位处内地几大城市黄金地段的甲级投资物业，能提供稳定的租金收入，尤其是市中心地段优质物业的价值会伴随所在城市的经济发展而水涨船高，资产升值和长期回报可观。
值得注意的是，华润置地此次收购的项目虽属优质资产，但目前盈利状况并不突出。据星展银行(DBS)的预估，收购的该五项商用物业在2006年的EBIT仅为1.3亿～1.4亿港元，相当于收益率仅为1.9％～2.0％加上其将向母公司配售新股而摊薄股东利润，预计2006年华润置地的每股盈利将被摊薄40％。
但资本市场依然看好这次收购，华润置地复牌后的走势不俗。摩根士丹利分析称，华润这一战略调整“可改善其资产组合质量，以确保长期增长前景”，并将其目标价由2.5港元调高至3.1港元，评级为“跑赢大市”。而中银国际更将华润置地的目标价由2.5港元上调至3.3港元。
DBS认为，虽然这次收购仅为股东带来微薄利益，但却具备战略意义，假设华润置地日后以REITs(房地产投资信托资金)形式将旗下投资项目上市，将可再次释出其价值。REITs是房地产证券化的一种方式，目前正在世界范围内日益受到投资者的青睐，2005年11月25日，领汇基金在香港正式挂牌上市，成为香港首个上市的、全球集资额最高的REITs，由此已带来暗潮涌动。
以做住宅开发起家的大连万达从2001年起开始转向商业地产开发，“只租不售”也成为其经验总结，而大连万达也将在2006年一季度打包旗下购物中心，以REITs形式实现海外上市。
在2005年11月下旬毫无征兆地停牌两天后，华润置地(HK 1109)宣布将向大股东华润集团的全资附属公司Gain Ahead Group Limited(GAG)进行重大收购，以代价31.95亿港元收购GAG位于北京、上海、深圳等地的多项物业，将通过定向发行12.556亿股新股(2.2875元／股)以及转让其持有的2.25％万科流通B股权益支付。
收购完成后，华润集团对华润置地的持股量由50.35％增至72.8％，而华润置地则将成为华润集团在中国经营地产业务的上市旗舰，充分利用集团资源，将从原来的纯住宅发展商向综合型地产公司的转型。
由于所收购资产均位处内地几大城市黄金地段的甲级投资物业，能提供稳定的租金收入，尤其是市中心地段优质物业的价值会伴随所在城市的经济发展而水涨船高，资产升值和长期回报可观。
值得注意的是，华润置地此次收购的项目虽属优质资产，但目前盈利状况并不突出。据星展银行(DBS)的预估，收购的该五项商用物业在2006年的EBIT仅为1.3亿～1.4亿港元，相当于收益率仅为1.9％～2.0％加上其将向母公司配售新股而摊薄股东利润，预计2006年华润置地的每股盈利将被摊薄40％。
但资本市场依然看好这次收购，华润置地复牌后的走势不俗。摩根士丹利分析称，华润这一战略调整“可改善其资产组合质量，以确保长期增长前景”，并将其目标价由2.5港元调高至3.1港元，评级为“跑赢大市”。而中银国际更将华润置地的目标价由2.5港元上调至3.3港元。
DBS认为，虽然这次收购仅为股东带来微薄利益，但却具备战略意义，假设华润置地日后以REITs(房地产投资信托资金)形式将旗下投资项目上市，将可再次释出其价值。REITs是房地产证券化的一种方式，目前正在世界范围内日益受到投资者的青睐，2005年11月25日，领汇基金在香港正式挂牌上市，成为香港首个上市的、全球集资额最高的REITs，由此已带来暗潮涌动。
以做住宅开发起家的大连万达从2001年起开始转向商业地产开发，“只租不售”也成为其经验总结，而大连万达也将在2006年一季度打包旗下购物中心，以REITs形式实现海外上市。